El auge de los bonos o gilts digitales emitidos por los gobiernos y basados en blockchain podría tener un impacto en los mercados de deuda globales al reducir potencialmente los costos de endeudamiento y abrir nuevas estrategias comerciales.
En una entrevista exclusiva con Cointelegraph, Lamine Brahimi, cofundador y socio gerente de Taurus, un proveedor de infraestructura de activos digitales, compartió sus ideas sobre el impacto de los bonos digitales en los mercados de deuda.
Según Brahimi, la adopción de la tecnología blockchain para los bonos gubernamentales podría mejorar significativamente la eficiencia del mercado, reducir costos e introducir nuevas oportunidades comerciales.
“[...] los gilts podrían significar una reducción drástica en el riesgo de liquidación. Esto podría permitir un comercio intradía más dinámico de la deuda pública, abriendo nuevas estrategias tanto para emisores como para inversores. La reducción del riesgo de contraparte también disminuye el costo total de endeudamiento para los gobiernos.”
Implicaciones de liquidación
Brahimi señaló que los gilts digitales podrían agilizar las transacciones de deuda gubernamental con una liquidación de blockchain casi instantánea:
“Blockchain puede proporcionar un registro inmutable en tiempo real de todas las transacciones de gilts. Esto podría mejorar la transparencia, especialmente en lo que respecta a la supervisión regulatoria, y reducir el riesgo de manipulación del mercado.”
Los bonos tradicionales del gobierno requieren múltiples intermediarios para gestionar la liquidación, creando retrasos y aumentando los costos. Un sistema basado en blockchain, sugirió, podría mitigar estos problemas y reducir los gastos asociados.
Consideraciones regulatorias
Si bien el concepto de gilts digitales va más allá de la reducción de costos, Brahimi destacó los desafíos de integrarlos en la infraestructura de mercado existente:
“El mayor desafío radica en el potencial de fragmentación del mercado [...] Si los gilts digitales coexisten con los tradicionales, podríamos ver desarrollar un mercado de dos niveles, lo que podría afectar el descubrimiento de precios y la liquidez.”
Abordando el riesgo de fragmentación que esto podría causar, Brahimi señaló que los mercados pueden buscar claridad regulatoria para la estabilidad. “Probablemente necesitaríamos actualizaciones a las leyes de valores locales para reconocer los valores basados en blockchain,” agregó.
Ministra del Reino Unido impulsa los gilts digitales
El 2 de octubre, Tulip Siddiq, la ministra de la ciudad del Reino Unido, abogó por la introducción de gilts basados en blockchain a pesar de recibir resistencia de la Oficina de Gestión de Deuda del Reino Unido (DMO).
La DMO expresó preocupaciones sobre la preparación y viabilidad del movimiento de Siddiq hacia esta nueva forma de bono gubernamental, citando desafíos técnicos y legales como posibles obstáculos.
Los defensores argumentan en contra de la opinión de la DMO, rebatendo que adoptar la tecnología blockchain para la emisión de bonos del gobierno podría modernizar los mercados de deuda del Reino Unido.
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