El vencimiento de octubre vence el viernes a las 08:00 UTC, con $4,2 mil millones en opciones vencidas para bitcoin y más de $1 mil millones para ether.
Bitcoin tiene una relación put/call más alta que Ether, lo que indica un sentimiento más alcista a medida que nos acercamos al vencimiento de las opciones.
El mercado de criptomonedas podría estar preparado para cierta volatilidad a corto plazo esta semana, ya que los contratos de opciones mensuales de bitcoin {{BTC}} y ether {{ETH}} vencerán el viernes.
Los contratos de opciones de BTC y ETH por valor de 4.200 millones de dólares y 1.000 millones de dólares, respectivamente, vencerán en Deribit a las 08:00 UTC. Una opción otorga al titular el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio específico dentro de un período de tiempo determinado.
Según los datos de Deribit, lo que vale la pena señalar es que las opciones de BTC por valor de más de $682 millones, que equivalen al 16.3% del total de $4.2 mil millones, están configuradas para expirar "en el dinero", de las cuales la mayoría son opciones de compra. Una opción de compra con un precio de ejercicio por debajo de la tasa de mercado actual se dice que está ITM, mientras que las opciones de venta ITM son aquellas con precios de ejercicio por encima del precio al contado.
La dinámica podría generar volatilidad en el mercado a medida que los poseedores de opciones ITM en ganancias busquen cerrar sus apuestas o mover posiciones en la próxima expiración. La última expiración trimestral, fechada a finales de septiembre, tenía una distribución similar de interés abierto.
Los datos de Deribit muestran que la relación de interés abierto de opciones de venta a opciones de compra de bitcoin se sitúa en 0.62 antes de la expiración, lo que indica un sentimiento relativamente alcista. En otras palabras, por cada 100 opciones de compra activas, 62 opciones de venta están abiertas. La inclinación hacia las opciones de compra no es sorprendente, considerando que BTC recientemente se acercó a $70,000 por primera vez desde julio.
Dolor máximo en $64K
El nivel de dolor máximo de BTC es de $64,000, donde la mayoría de las opciones - expirarían - sin valor, causando la mayor pérdida a los compradores de opciones y maximizando el profit para los redactores de opciones.
En el momento de la publicación, BTC se negociaba cerca de $67,000, muy por encima del nivel de dolor máximo, mientras que ether cambiaba de manos alrededor del nivel de dolor máximo de $2,600. Por lo tanto, los creyentes de la teoría del dolor máximo podrían decir que bitcoin tiene margen para caer antes de la expiración, mientras que el downside de ether está limitado.
La teoría del dolor máximo establece que las actividades previas a la expiración de los comerciantes con exposición corta a opciones a menudo acercan el activo subyacente a su nivel de dolor máximo. Sin embargo, la comunidad criptográfica está dividida sobre el efecto del dolor máximo, con algunos diciendo que el mercado de opciones sigue siendo bastante pequeño para afectar el precio al contado.
El mercado de opciones seguirá creciendo
El mercado de opciones criptográficas ha crecido múltiples veces en los últimos cuatro años, con contratos por valor de miles de millones de dólares que expiran cada mes y trimestre. Dicho esto, todavía es relativamente pequeño en comparación con el mercado al contado. Según Glassnode, a partir de los datos del viernes, el volumen al contado era de aproximadamente $8.2 mil millones, mientras que el volumen de opciones era de aproximadamente $1.8 mil millones. Además, el interés abierto de BTC de $4.2 mil millones que expira este viernes es menos del 1% de la capitalización de mercado de BTC de $1.36 billones.
Dicho esto, podría hacerse más grande y moverse más allá de BTC e ingresar en productos vinculados a criptomonedas en el futuro a medida que más instituciones participen en el mercado. El viernes, la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) aprobó opciones vinculadas a ETFs de bitcoin al contado. Esto ocurre después de la aprobación de las opciones de negociación del iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock.
Jeff Park, jefe de estrategias alfa en Bitwise Invest, calificó la aprobación de "cambio de juego" y cree que los intercambios con garantes centrales, que LedgerX y Deribit no proporcionan, son necesarios. Park agrega que cree que las opciones comenzarán a estar disponibles para negociar en el primer trimestre de 2025.
