Autor: Marcel Pechman, CoinTelegraph; Compilador: Deng Tong, Golden Finance;
El 21 de octubre, el precio de Bitcoin cayó a 67.000 dólares, borrando las ganancias de los tres días anteriores. Algunos analistas dijeron que una de las razones del retroceso es que los inversores han reducido su exposición a Bitcoin debido a las preocupaciones sobre el impacto en los mercados tradicionales. Sin embargo, los indicadores de los derivados de Bitcoin se mantienen muy estables.
A pesar de las preocupaciones de que muchas economías puedan estar perdiendo impulso o de que la confianza en la capacidad de los gobiernos para refinanciar la deuda esté disminuyendo, la demanda de derivados de Bitcoin como herramienta de cobertura se mantiene estable. Si las ballenas o los arbitrajistas anticipan nuevas caídas, estos indicadores reflejarán una mayor volatilidad.
Los futuros de Bitcoin no muestran signos de apuestas bajistas
En un mercado neutral, el contango de futuros de Bitcoin, que normalmente oscila entre el 5% y el 10%, sólo se vio ligeramente afectado el 21 de octubre. El aumento de los precios mensuales de futuros de BTC refleja el alargamiento del ciclo de liquidación, con primas superiores al 10% que indican un sentimiento alcista.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin a 2 meses. Fuente: laevitas.ch
La prima anualizada (tasa básica) se mantuvo por encima del 9% en octubre. El día 21, Bitcoin volvió a probar el soporte en $67,000. Sin embargo, antes de sacar conclusiones precipitadas, es importante confirmar si este sentimiento se limita al mercado de futuros de Bitcoin. Basándose únicamente en el gráfico de precios, la acción del precio de Bitcoin parece reflejar el desempeño intradiario del mercado de valores.
Futuros del S&P 500 (verde) frente a futuros del S&P 500 (verde) BTC/USD (azul). Fuente: TradingView
Arif Husain, jefe de renta fija de T. Rowe Price, dijo a Bloomberg que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años "se pondrá a prueba durante los próximos seis meses, impulsado por las crecientes expectativas de inflación y las preocupaciones sobre el umbral del gasto fiscal del gobierno del 5%". . A medida que los inversores venden bonos, los rendimientos aumentan, lo que indica que los operadores buscan mayores rendimientos.
Hussein señaló que el gobierno inundará el mercado con "una avalancha de nueva deuda" mientras la Reserva Federal intenta reducir su balance para frenar la inflación y evitar que la economía se sobrecaliente. Los costos por intereses de la deuda estadounidense han superado el billón de dólares anualmente, lo que llevó al banco central a considerar bajar las tasas de interés.
El precio de Bitcoin aún no se ha desacoplado de las acciones
En medio de la incertidumbre del entorno macroeconómico, el miedo, la incertidumbre y la duda (FUD) han afectado en gran medida las tendencias de los precios de Bitcoin.
Aunque generalmente se considera que Bitcoin no está correlacionado con los mercados tradicionales (habiendo mostrado períodos de total desconexión del S&P 500), la correlación de 40 días durante el último mes se ha mantenido por encima del 80%, lo que indica hacia dónde se dirigen ambas clases de activos estrechamente relacionadas.
Correlación de 40 días de Bitcoin con los futuros del S&P 500. Fuente: TradingView
A diferencia de mediados de julio a mediados de septiembre, cuando Bitcoin mostró una correlación negativa o insignificante con el S&P 500, datos recientes sugieren que ambos mercados están impulsados por factores similares. La creciente correlación entre Bitcoin y el oro, que superó el 80% el 3 de octubre, respalda aún más esta hipótesis.
El mercado de opciones de Bitcoin también refuerza el argumento a favor de la resiliencia de los derivados. Un indicador de asimetría delta del 25% indica que las opciones de venta (venta) se negocian con un descuento en comparación con las opciones de compra (compra) equivalentes.
Opciones de Bitcoin de 1 mes de inclinación y venta. Fuente: Laevitas.ch
Normalmente, las desviaciones entre -7% y +7% se consideran neutrales, y el indicador actual está en el límite de los mercados neutrales a alcistas.
En resumen, los operadores de derivados no están reaccionando con pánico a la reciente caída del precio de Bitcoin. Si los comerciantes anticipan nuevas caídas de precios, la desviación se desplazará a cero o más. En general, los derivados de Bitcoin siguen mostrando resistencia.
