Minneapolis Fed Researchers Label Bitcoin a Threat, Suggest Heavy Taxation or Banning

Cryptopolitan · 2024-10-21T19:23:04.000Z

The Federal Reserve Bank of Minneapolis has recommended a tax or ban on Bitcoin. In a recently published working paper, the Minneapolis Fed described this as necessary for the government to maintain a permanent primary deficit. According to the researchers, Bitcoin makes it difficult for the government to maintain a permanent primary deficit because it provides an alternative. However, banning or taxing the flagship asset will fix this problem. It said: “A legal prohibition against Bitcoin can restore unique implementation of permanent primary deficits, and so can a tax on Bitcoin.” This research abstract noted that in an economy where consumers have sufficient risk aversion, it is theoretically possible for the government to implement a permanent primary deficit. However, such implementation fails because of Bitcoin. A primary deficit is when the government spends more than it generates in revenue, excluding interests on its debts. The US had a primary deficit of $1.13 trillion in the 2024 fiscal year, far below its national debt of $35.7 trillion. By adding permanent, the researchers envision a scenario where the government plans to keep outspending its revenue annually. While this is possible, Bitcoin introduces a “balanced budget trap,” forcing the government to balance its budget. Research describes Bitcoin as a useless piece of paper Meanwhile, the paper described Bitcoin as “useless pieces of paper” because its value is not attached to tangible resources. The researchers noted that Bitcoin represents a “metaphor for a private-sector security that is in fixed supply and that is not a claim to any real resources.” Despite describing Bitcoin as useless, the paper acknowledged that government securities are not different from Bitcoin as they also represent “a claim to nothing.” This comparison does not ignore that government stocks yield dividends, as the researchers noted that the government ends up printing “more claims to nothing at some rate that will be the nominal interest rate.” With the comparison established between Bitcoin and government securities, the researchers fear that Bitcoin could become an alternative to government stocks. Hence, there is a need for a ban or tax. It said: “When there are laws against private-sector bubble assets, it is easy for the government to design policies that uniquely implement a permanent primary deficit, assuming there is enough idiosyncratic risk to make such deficits possible in the first place.” However, the researchers noted that an outright ban is unnecessary as long as the government taxes Bitcoin at a large enough rate, enabling the continuous implementation of a permanent primary deficit. Crypto community reacts to Central banks calling for Bitcoin ban The Minneapolis Fed research comes only a few days after the European Central Bank (ECB) researchers called for a Bitcoin ban or cap on its prices. They claim that it causes unequal wealth distribution due to Bitcoin’s rise in value by enriching the early holders and making everyone else poorer. Unsurprisingly, the crypto community has reacted, noting that it highlights how traditional financial systems see Bitcoin as a threat. Investment strategist Lyn Alden noted that this research might have finally revealed the unspoken concern of traditional financial systems about Bitcoin. Meanwhile, VanEck’s Head of Research, Matthew Sigel, noted that the researchers only push for a ban or tax on Bitcoin so that government debt remains the only risk-free security. He added that the paper finally identifies a problem governments have been grappling with: consumers cannot keep funding government debts when there is an alternative asset to invest in. However, some praised the paper as better technically than the ECB paper. A pseudonymous user on X Bitcoin Economist noted that the model proposed by the paper is likely correct but only reveals what has been known for a while. He said: “Technically much better paper. This model is likely correct but we have known this all along. This is the whole point – the problem is it will become more obvious BTC is the escape hatch. Gensler has always known this. Look at the Hilary speech. Same point.” Meanwhile, others took the opportunity to refer to earlier works of the Minneapolis Fed, noting the bank’s change in tone. Messari co-founder Dan McArdle noted that the Fed published the “Money is Memory” paper in 1996, stating that the purpose of money should include the ability to keep records and track of all transactions, something Bitcoin has been able to achieve.

El Banco de la Reserva Federal de Minneapolis ha recomendado la imposición de un impuesto o la prohibición del bitcoin. En un documento de trabajo publicado recientemente, la Reserva Federal de Minneapolis describió esta medida como necesaria para que el gobierno mantenga un déficit primario permanente.
Según los investigadores, Bitcoin dificulta que el gobierno mantenga un déficit primario permanente porque ofrece una alternativa. Sin embargo, prohibir o gravar el activo estrella resolvería este problema.
Decía:
“Una prohibición legal contra Bitcoin puede restablecer la implementación única de déficits primarios permanentes, y lo mismo puede hacer un impuesto sobre Bitcoin”.
En este resumen de investigación se señala que, en una economía en la que los consumidores tienen suficiente aversión al riesgo, es teóricamente posible que el gobierno implemente un déficit primario permanente. Sin embargo, dicha implementación fracasa debido a Bitcoin.
Un déficit primario se produce cuando el gobierno gasta más de lo que genera en ingresos, sin contar los intereses de sus deudas. Estados Unidos tuvo un déficit primario de 1,13 billones de dólares en el año fiscal 2024, muy por debajo de su deuda nacional de 35,7 billones de dólares.
Al añadir la permanencia, los investigadores imaginan un escenario en el que el gobierno planea seguir gastando más de lo que recauda anualmente. Si bien esto es posible, Bitcoin introduce una “trampa de presupuesto equilibrado”, que obliga al gobierno a equilibrar su presupuesto.
La investigación describe a Bitcoin como un trozo de papel inútil
Mientras tanto, el artículo describió a Bitcoin como “pedazos de papel inútiles” porque su valor no está vinculado a recursos tangibles. Los investigadores señalaron que Bitcoin representa una “metáfora de un título del sector privado que tiene un suministro fijo y que no es un derecho a ningún recurso real”.
A pesar de describir a Bitcoin como inútil, el artículo reconoció que los títulos gubernamentales no son diferentes de Bitcoin, ya que también representan “un derecho a nada”. Esta comparación no ignora que las acciones gubernamentales rinden dividendos, ya que los investigadores señalaron que el gobierno termina imprimiendo “más derechos a nada a una tasa que será la tasa de interés nominal”.
Con la comparación establecida entre Bitcoin y los títulos gubernamentales, los investigadores temen que Bitcoin pueda convertirse en una alternativa a las acciones gubernamentales. Por lo tanto, es necesario prohibirlo o imponerle un impuesto.
Decía:
“Cuando hay leyes contra los activos burbuja del sector privado, es fácil para el gobierno diseñar políticas que implementen exclusivamente un déficit primario permanente, suponiendo que exista suficiente riesgo idiosincrásico para que tales déficits sean posibles en primer lugar”.
Sin embargo, los investigadores señalaron que una prohibición total es innecesaria mientras el gobierno grave Bitcoin a una tasa lo suficientemente alta, lo que permite la implementación continua de un déficit primario permanente.
La comunidad cripto reacciona a la petición de los bancos centrales de prohibir Bitcoin
La investigación de la Reserva Federal de Minneapolis llega apenas unos días después de que los investigadores del Banco Central Europeo (BCE) pidieran prohibir o limitar el precio del bitcoin. Afirman que provoca una distribución desigual de la riqueza debido al aumento del valor del bitcoin, ya que enriquece a los primeros tenedores y empobrece a todos los demás.
Como era de esperar, la comunidad de criptomonedas ha reaccionado, señalando que esto pone de relieve cómo los sistemas financieros tradicionales ven a Bitcoin como una amenaza. La estratega de inversiones Lyn Alden señaló que esta investigación podría haber revelado finalmente la preocupación tácita de los sistemas financieros tradicionales sobre Bitcoin.
Mientras tanto, el jefe de investigación de VanEck, Matthew Sigel, señaló que los investigadores solo presionan para que se prohíba o se grave el bitcoin con impuestos para que la deuda gubernamental siga siendo el único valor libre de riesgos. Agregó que el documento finalmente identifica un problema con el que los gobiernos han estado lidiando: los consumidores no pueden seguir financiando las deudas gubernamentales cuando existe un activo alternativo en el que invertir.
Sin embargo, algunos elogiaron el documento por considerarlo mejor desde el punto de vista técnico que el del BCE. Un usuario seudónimo de X Bitcoin Economist señaló que el modelo propuesto por el documento probablemente sea correcto, pero solo revela lo que se sabe desde hace tiempo.
Él dijo:
“Técnicamente, el artículo es mucho mejor. Es probable que este modelo sea correcto, pero ya lo sabíamos desde siempre. Ese es el quid de la cuestión: el problema es que cada vez será más evidente que el BTC es la vía de escape. Gensler siempre lo ha sabido. Observen el discurso de Hillary. Lo mismo ocurre”.
Mientras tanto, otros aprovecharon la oportunidad para referirse a trabajos anteriores de la Reserva Federal de Minneapolis, destacando el cambio de tono del banco. El cofundador de Messari, Dan McArdle, señaló que la Reserva Federal publicó el documento “El dinero es memoria” en 1996, en el que se afirma que el propósito del dinero debe incluir la capacidad de mantener registros y realizar un seguimiento de todas las transacciones, algo que Bitcoin ha podido lograr.

Explora más de este creador

Lo más reciente

Explora más de este creador

Lo más reciente

Artículos populares