Los estrategas del Bank of America han señalado un creciente interés en el oro como activo de refugio seguro en medio de los crecientes riesgos en otras opciones tradicionales, según un artículo reciente de Jordan Finneseth para Kitco News. Después de años de poco interés tanto por parte de los inversores minoristas como institucionales, el oro ha estado alcanzando recientemente nuevos máximos históricos. Los analistas del banco sugieren que los inversores, incluidos los bancos centrales, ahora están girando hacia el oro como una forma de proteger la riqueza de la inflación y la degradación de la deuda debido al continuo endeudamiento gubernamental y la impresión de moneda fiduciaria.
Los estrategas sostienen que, a medida que la deuda estadounidense sigue aumentando, la oferta de bonos del Tesoro está en riesgo. Es probable que el aumento de los pagos de intereses como porcentaje del PIB haga del oro un activo atractivo en los próximos años. Los analistas también hicieron referencia a un informe reciente del Fondo Monetario Internacional (FMI), que proyecta que el nuevo gasto podría alcanzar entre el 7% y el 8% del PIB mundial anualmente para 2030, lo que impulsará aún más la demanda de oro como activo protector.
Los analistas criticaron a los candidatos presidenciales estadounidenses Donald Trump y Kamala Harris por no priorizar la disciplina fiscal. Señalaron que los planes de impuestos y gastos de ambos candidatos podrían llevar a niveles récord de deuda nacional en los próximos años. Se espera que el plan de Trump agregue 7,5 billones de dólares a la deuda nacional para 2035, mientras que el plan de Harris podría aumentarla en 3,5 billones de dólares. Estos aumentos de la deuda, argumentan, impulsarían el interés en el oro, y los estrategas reafirmaron su objetivo de 3.000 dólares por onza, frente a su precio actual de 2.715 dólares.
El reciente repunte del oro ha sido impulsado por el ciclo de flexibilización de la Reserva Federal, que comenzó con un recorte de la tasa de interés de 50 puntos básicos. Desde el recorte de la tasa, el oro ha subido un 4,3%, impulsado por las preocupaciones sobre la inflación y un mercado de bonos del Tesoro más débil. Los analistas también señalaron que, a pesar de un reciente aumento de las tasas reales, el oro ha mantenido su impulso alcista, lo que sugiere que las tasas más bajas respaldan el precio del oro, mientras que las tasas más altas no necesariamente conducen a tendencias bajistas.
El informe también destacó que los inversores occidentales han vuelto al mercado del oro tras la decisión de la Reserva Federal de iniciar recortes de tasas. Los bancos centrales aparentemente han estado comprando oro agresivamente, y el metal amarillo ahora representa el 10% de sus reservas, en comparación con solo el 3% hace una década. Los analistas agregaron que, a pesar de algunas expectativas de una corrección de precios a corto plazo para el oro, su potencial a largo plazo sigue siendo fuerte.
El viernes, el precio del oro alcanzó un nuevo máximo histórico, cerrando el día en 2.721,80 dólares la onza.
Fuente: TradingView
Los analistas de JPMorgan han adoptado una visión más optimista de los activos digitales para 2025, según un informe dirigido por el director gerente Nikolaos Panigirtzoglou. Sus ideas se compartieron en el informe “Alternative Investments Outlook and Strategy” de la firma, publicado el 11 de octubre, como se menciona en un artículo de Yogita Khatri para The Block, publicado el 15 de octubre.
Los analistas destacaron la creciente relevancia del “comercio de devaluación”, en el que los inversores buscan alternativas como el oro y el bitcoin para protegerse de la incertidumbre económica. El comercio de devaluación refleja preocupaciones como la creciente inestabilidad política mundial, las persistentes preocupaciones por la inflación y los crecientes riesgos asociados con los niveles de deuda gubernamental. Panigirtzoglou también destacó la pérdida de confianza en las monedas fiduciarias, particularmente en los mercados emergentes, como otro factor detrás de esta demanda. Aunque estos problemas han estado presentes, los niveles actuales de precios del oro, cerca de los 2.700 dólares por onza, y del bitcoin, alrededor de los 67.000 dólares, han dado una importancia renovada a la narrativa de la devaluación.
Las próximas elecciones presidenciales estadounidenses de 2024 podrían reforzar aún más esta tendencia, especialmente si gana Donald Trump. Se espera que sus políticas, incluidos los aranceles y las medidas fiscales expansivas, impulsen la demanda de activos de refugio seguro. Sin embargo, el informe señala que los mercados asignan una baja probabilidad a una victoria de Trump, aparte de los mercados de Bitcoin y oro.
Otras razones que explican la perspectiva alcista de JPMorgan son los anuncios de gestores de patrimonio tradicionales como Morgan Stanley, que están recomendando a sus clientes ETF de bitcoin al contado. El informe también destaca que las liquidaciones derivadas de las quiebras de Mt. Gox y Genesis, así como la venta de bitcoins por parte del gobierno alemán, están prácticamente completadas, lo que alivia la presión del mercado. Las distribuciones de efectivo previstas tras la quiebra de FTX, probablemente a finales de 2024 o principios de 2025, podrían dar lugar a una reinversión en criptomonedas.
En cuanto a las monedas estables, el informe menciona su resiliencia, con capitalizaciones de mercado cercanas a máximos anteriores de 180 mil millones de dólares. Sin embargo, no se espera claridad regulatoria hasta 2025. El informe sugiere que las monedas estables que cumplen con las normas estadounidenses pueden beneficiarse de las próximas regulaciones, mientras que las monedas estables que no cumplen con las normas, como Tether (USDT), podrían enfrentar desafíos.
Por último, los analistas destacaron el precio actual de Bitcoin, de 67.000 dólares, muy por encima del coste de producción estimado por JPMorgan, de 47.000 dólares. También compararon el valor de Bitcoin ajustado por volatilidad con el del oro, con un precio implícito de 63.000 dólares, ligeramente por debajo de su nivel actual.
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