El precio de Bitcoin (BTC) ganó un 8% entre el 14 y el 15 de octubre; el activo ha subido un 11,5% en los últimos 30 días. Actualmente, Bitcoin está superando significativamente al S&P 500, que ganó un 3,8% durante el mismo período.
Sin embargo, a algunos comerciantes les preocupa que el fuerte aumento de la demanda de apalancamiento de Bitcoin pueda suponer un riesgo potencial.
La demanda de futuros de Bitcoin ha aumentado al nivel más alto desde 2023
El interés abierto total de los futuros de Bitcoin (que mide la cantidad total de contratos de futuros de BTC) indica un creciente apetito por el apalancamiento, lo que genera cierta inquietud entre los inversores. Un interés abierto alto puede aumentar el riesgo de liquidaciones en cascada debido a movimientos inesperados de precios al alza o a la baja, lo que lleva a los operadores a anticipar una mayor volatilidad.
El aumento de la volatilidad suele ser un indicador retrospectivo, lo que significa que los operadores esperan días de fuertes movimientos de precios antes de agregar nuevas posiciones. Esta respuesta tardía puede explicar el aumento en el uso del apalancamiento, ya que los participantes se sienten más seguros al iniciar operaciones después de observar una acción significativa de los precios.
Interés abierto total de futuros de Bitcoin, BTC. Fuente: CoinGlass
Los datos muestran que el número total de contratos de futuros de Bitcoin alcanzó los 566.270 el 15 de octubre, el nivel más alto desde enero de 2023. En términos de dólares estadounidenses, el interés abierto actual se sitúa en 38.000 millones de dólares, solo un 2,5% por debajo de su máximo histórico del 28 de marzo de 2024. Esto marca una clara indicación de una mayor demanda de apalancamiento mediante el uso de derivados de BTC.
Teniendo en cuenta el rendimiento relativamente sólido, es comprensible que los inversores de Bitcoin hayan aumentado sus posiciones a través de contratos de derivados. Además, las recientes entradas netas de 810 millones de dólares en fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin que cotizan en EE. UU. entre el 11 y el 14 de octubre alimentaron aún más el sentimiento alcista, lo que indica un mayor interés institucional.
En este contexto, los inversores suelen suponer que el aumento de la demanda de futuros de Bitcoin refleja un creciente optimismo. Sin embargo, es importante recordar que todo contrato de derivados requiere tanto de un comprador como de un vendedor. Para determinar si la presión reciente se debe a la demanda de apalancamiento de los compradores (posiciones largas) o de los vendedores (posiciones cortas), es fundamental analizar la prima de los futuros de Bitcoin.
Los futuros mensuales de Bitcoin suelen incurrir en un costo debido a su período de liquidación extendido, y los vendedores generalmente requieren una prima anualizada del 5% al 10% para compensar esta demora.
Prima anualizada de futuros de Bitcoin. Fuente: TradingView
La prima de los futuros de Bitcoin alcanzó el 10% en las primeras horas del 15 de octubre, cuando el precio de Bitcoin se disparó hasta los 67.885 dólares, pero este indicador no logró superar el umbral que indica un mercado alcista. En esencia, a pesar del aumento temporal de la demanda de posiciones largas apalancadas, la estructura general del mercado de Bitcoin sigue equilibrada entre alcistas y bajistas.
Estos datos no descartan la posibilidad de que los participantes de ambos lados empleen un apalancamiento excesivo, lo que podría dar lugar a liquidaciones. Sin embargo, dado que el precio de Bitcoin fluctuó un 8,6% el 15 de octubre y que las bolsas de derivados solo liquidaron a la fuerza menos de 70 millones de dólares en posiciones de futuros de BTC, esto sugiere que los operadores están ejerciendo moderación en el uso del apalancamiento.
Por lo tanto, la probabilidad de liquidaciones en cascada en el corto plazo sigue siendo relativamente baja, a pesar del aumento del interés abierto en futuros de BTC.
Este artículo tiene fines informativos generales y no pretende ser ni debe tomarse como asesoramiento legal o de inversión. Las opiniones, puntos de vista y pensamientos expresados aquí son solo del autor y no reflejan ni representan necesariamente los puntos de vista y opiniones de Cointelegraph.
