Como activos digitales respaldados por blockchain que están anclados a monedas fiduciarias u otros activos, las monedas estables se han vuelto más populares en la escena financiera global. Estas monedas digitales prometen transformar las finanzas internacionales al proporcionar transacciones transfronterizas estables, transparentes y efectivas. Pero debido a su rápida expansión, las agencias reguladoras de todo el mundo ahora están creando marcos que logran un equilibrio entre la innovación y la protección del consumidor. Binance Research ha publicado un informe titulado "Descripción general de la regulación global de las monedas estables" para arrojar luz sobre este desarrollo.
El proyecto Libra de Facebook en 2019 marcó el comienzo de la regulación de las monedas estables, que cobró impulso tras la desaparición de Terra UST en 2022. Los distintos países tienen diferentes estrategias regulatorias, que van desde la amplia legislación sobre mercados de criptoactivos (MiCA) de la UE hasta las medidas graduales del Reino Unido. También se están introduciendo marcos para regular este nuevo producto financiero en otras zonas, como Singapur y Dubái. Estas iniciativas buscan promover el desarrollo de la tecnología blockchain y brindar seguridad jurídica.
Hay tres tipos de monedas estables:
El más común y regulado es el Real-World Asset-Linked, que está respaldado por monedas fiduciarias.
Respaldado por activos digitales (respaldado por activos de criptomonedas como Ether o Bitcoin).
Debido a su alto riesgo, varios gobiernos han prohibido abiertamente las monedas estables algorítmicas, que han perdido atractivo con la desaparición de Terra UST.
Según los activos subyacentes, las monedas estables se clasifican como tokens referenciados a activos (ART) o tokens de dinero electrónico (EMT) según el marco MiCA de la UE, que proporciona un entorno legal estandarizado. Para evitar la inestabilidad financiera, MiCA tiene estándares estrictos de reserva, gobernanza y transparencia. Los actores del mercado como Circle, que está haciendo crecer su moneda estable respaldada por euros EURC en toda Europa, se han sentido atraídos por la norma debido a su claridad.
En cambio, en Estados Unidos no existe un marco federal único y diferentes agencias, como la SEC y la CFTC, aplican normas diferentes. Si se aprueba, la Ley Lummis-Gillibrand sobre monedas estables de pago integraría las monedas estables al sistema financiero actual, aumentando la estabilidad. La Oficina del Contralor de la Moneda (OCC) ha publicado directrices que permiten a los bancos emitir monedas estables, lo que puede ayudar a cerrar la brecha entre los servicios bancarios habituales y los activos digitales.
Las monedas estables respaldadas por dinero fiduciario son el principal énfasis del enfoque regulatorio del Reino Unido, y las leyes para otros tipos se implementarán gradualmente más adelante. Singapur introdujo un entorno regulatorio de monedas estables de moneda única destinado a garantizar la estabilidad del valor a través de estrictos requisitos de reserva y liquidez, mientras que Japón también ha establecido marcos sólidos. Las monedas estables, que están respaldadas por reservas o activos confiables, solo pueden ser emitidas por bancos autorizados y empresas fiduciarias en Japón debido a recientes desarrollos legales.
Gracias a la implementación de ciertos regímenes de monedas estables, Dubái y los Emiratos Árabes Unidos han emergido como líderes en la industria de activos virtuales. Las regulaciones que diferencian entre monedas estables locales e internacionales han sido transferidas de la Autoridad Reguladora de Activos Virtuales (VARA) de Dubái al Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos.
Las regulaciones en torno a las monedas estables están cambiando rápidamente debido a los debates internacionales sobre la innovación y la protección del consumidor. La cooperación entre los reguladores y los actores de la industria será crucial a medida que el entorno regulatorio cambie para garantizar que las monedas estables respalden la estabilidad y la inclusión financiera.
