Según el último informe de Binance Research: Las monedas estables se están convirtiendo en un aspecto fundamental de la tecnología blockchain, y su regulación está dando forma al futuro de las reglas de la tecnología de contabilidad distribuida (DLT) en todo el mundo.
Conclusiones clave sobre la regulación de las monedas estables
Evolución regulatoria: El impulso a la regulación de las monedas estables ganó impulso en 2019 con el proyecto Libra de Facebook y se aceleró después del colapso de Terra UST en 2022.
Tipos de monedas estables: Hay tres tipos principales de monedas estables:
Activos del mundo real vinculados (respaldados por moneda fiduciaria)
Respaldado por activos digitales
Monedas estables algorítmicas
Las monedas estables respaldadas por fiat son las más utilizadas y reguladas.
Marcos regionales: Diferentes jurisdicciones como la UE, Dubái, Singapur y el Reino Unido tienen regulaciones distintas sobre las monedas estables.
Regulación equilibrada: una regulación cuidadosa es esencial para fomentar la innovación y construir un marco financiero global que respalde la tecnología blockchain.
La evolución de la regulación de las monedas estables
El impacto de Libra y Terra UST de Facebook
El anuncio de Libra (2019)
Libra (ahora Diem) tenía como objetivo introducir una moneda digital global, lo que generó inquietudes regulatorias sobre una posible disrupción en las finanzas tradicionales.
Los gobiernos respondieron con marcos para salvaguardar la estabilidad financiera y proteger a los consumidores.
El colapso de Terra UST (2022)
La caída de la stablecoin algorítmica Terra provocó pérdidas financieras significativas, lo que pone de relieve los riesgos de las stablecoins con garantías insuficientes.
Muchas jurisdicciones, incluidas Estados Unidos y la UE, respondieron con regulaciones más estrictas e incluso prohibiciones sobre las monedas estables algorítmicas.
Clasificación de las monedas estables
Monedas estables vinculadas a moneda fiduciaria
Ejemplos: USDT, USDC, PYUSD
Estas monedas estables están respaldadas por monedas fiduciarias como el dólar estadounidense y están sujetas a licencias, transparencia y regulaciones contra el lavado de dinero (AML).
Los marcos regulatorios tienen como objetivo mantener los coeficientes de reserva y garantizar el reembolso oportuno.
Monedas estables respaldadas por activos
Ejemplos: DAI, FRAX
Respaldadas por criptomonedas o activos del mundo real como Bitcoin o bonos del Tesoro de EE. UU., estas monedas estables brindan estabilidad pero enfrentan un escrutinio regulatorio limitado.
Monedas estables algorítmicas
Ejemplos: UST (extinta)
Estas monedas estables dependen de contratos inteligentes para mantener su paridad, pero han enfrentado desafíos regulatorios significativos debido a su volatilidad y riesgos de colapso.
Regulación global de las monedas estables por región
Unión Europea (UE)
El marco de los Mercados de Criptoactivos (MiCA) establece reglas estrictas para las monedas estables respaldadas por moneda fiduciaria, incluida la gestión de reservas y los plazos de reembolso.
Prohibición de MiCA sobre las monedas estables algorítmicas: para mitigar los riesgos, la UE prohíbe las monedas estables algorítmicas.
Estados Unidos
La Ley de Pagos Stablecoin Lummis-Gillibrand enfatiza la integración de las monedas estables con el sistema bancario, lo que requiere una gestión estricta de las reservas.
Varias agencias federales como la SEC, la CFTC y la OCC supervisan las actividades de las monedas estables, lo que crea un entorno regulatorio complejo.
Reino Unido
El Reino Unido ha adoptado un enfoque gradual, con monedas estables integradas bajo el Reglamento de Servicios de Pago de 2017.
Las fases futuras cubrirán monedas estables respaldadas por algoritmos y materias primas, con un enfoque en las monedas estables extranjeras.
Emiratos Árabes Unidos
El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos (CBUAE) regula las monedas estables según el Reglamento de Servicios de Token de Pago, enfatizando la transparencia y las restricciones sobre los tokens algorítmicos.
Los Emiratos Árabes Unidos admiten monedas estables vinculadas al dírham, pero limitan el uso de monedas estables extranjeras para pagos.
Japón
Según la Ley de Servicios de Pago, solo los bancos y las empresas fiduciarias pueden emitir monedas estables, lo que garantiza un respaldo seguro y procesos de canje confiables.
Singapur
El marco de la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) regula las monedas estables de moneda única (SCS) vinculadas al dólar de Singapur o las monedas del G10, lo que garantiza una gestión sólida de las reservas y la transparencia.
El futuro de la regulación de las monedas estables
Las regulaciones sobre las monedas estables están evolucionando rápidamente a medida que los gobiernos equilibran la innovación con la protección del consumidor. Entre los principales avances regulatorios que se deben tener en cuenta se incluyen los siguientes:
Integración con las finanzas tradicionales: las monedas estables se están convirtiendo en parte de los marcos bancarios existentes, lo que permite transacciones más rápidas y pagos transfronterizos.
Cambio hacia monedas estables vinculadas a moneda fiduciaria: dados los riesgos asociados con los modelos algorítmicos, muchas jurisdicciones se están centrando en tokens respaldados por moneda fiduciaria para fomentar la confianza y la estabilidad.
Coordinación global: La claridad regulatoria de regiones como la UE, los Emiratos Árabes Unidos y Singapur es crucial para crear un marco interoperable a nivel global.
Conclusión: Un camino hacia la inclusión financiera global
Una regulación clara y con visión de futuro desempeñará un papel crucial en el fomento de la confianza y la estabilidad en el creciente ecosistema de las monedas estables. A medida que más jurisdicciones finalicen sus marcos, es probable que aumente la adopción de diversas monedas estables, incluidas las que no están denominadas en dólares estadounidenses. Con una regulación equilibrada, las monedas estables tienen el potencial de transformar las finanzas globales, promoviendo la inclusión financiera y el empoderamiento económico.
Los reguladores y los participantes de la industria deben colaborar para construir marcos que respalden la innovación y al mismo tiempo garanticen la protección del consumidor, allanando el camino para un futuro financiero digital seguro y transparente.
