En septiembre de 2024, VISA publicó un informe sobre las monedas estables, que proporciona un análisis en profundidad de la penetración de las monedas estables en los mercados emergentes. Este artículo le explica las principales conclusiones del informe.
Informe original: (Stablecoins: La historia de los mercados emergentes)
Compilado por: Conflujo
Fuente: Blockchain de mapa de árbol
En los últimos años, las monedas estables se han integrado gradualmente en la economía global, especialmente en los mercados emergentes, mostrando un fuerte impulso de crecimiento. El último informe de VISA muestra que las monedas estables, como último portador de moneda o forma de expresión, se han extendido a todos los aspectos de la vida financiera de los usuarios comunes después de haber sido utilizadas inicialmente como garantía o medio de intercambio para criptoactivos. Cada vez más usuarios minoristas e institucionales también lo han hecho. comenzó a adoptar esta tecnología emergente, impulsando una mayor innovación en los sistemas de pago globales.
En el informe, VISA combina los resultados de una encuesta a usuarios de criptomonedas de cinco economías de mercados emergentes clave (Brasil, India, Indonesia, Nigeria y Turquía) con nuevos datos estimados en cadena, además de un análisis cualitativo para formar una imagen integral del uso de monedas. . El informe se centra en los usos de las monedas estables en áreas no relacionadas con las criptomonedas, como remesas, pagos transfronterizos, pagos de salarios, acuerdos comerciales y transferencias B2B.
1. Descripción general del mercado de monedas estables
Las monedas estables son actualmente la "aplicación asesina" en el campo del cifrado. Hoy en día, el valor total de las monedas estables en circulación supera los 160 mil millones de dólares, frente a solo unos pocos miles de millones de dólares en 2020. Más de 20 millones de direcciones realizan transacciones con monedas estables en cadenas de bloques públicas cada mes. Solo en la primera mitad de 2024, las liquidaciones de monedas estables superaron los 2,6 billones de dólares. Las monedas estables tienen ventajas significativas sobre los sistemas de pago existentes: programabilidad en cadena, sólidas capacidades de auditoría, liquidación de transacciones, autocustodia de fondos e interoperabilidad.
Si bien las monedas estables fueron utilizadas originalmente por comerciantes e intercambios de criptomonedas como medio para el comercio de activos y garantías, ahora han trascendido esa categoría y se usan comúnmente en la economía global. En los mercados emergentes se está acelerando la aplicación de monedas estables para pagos, sustitución de divisas y obtención de rendimientos de alta calidad.
Con base en la diferencia entre la actividad de las monedas estables y los ciclos del mercado de criptomonedas, está claro que el uso de las monedas estables ya no es solo para usuarios de criptomonedas y casos de uso comerciales.
Los usos no transaccionales de las monedas estables están creciendo, especialmente en los mercados emergentes. Se utilizan para la sustitución de divisas (para escapar de la volatilidad o la depreciación de las monedas locales), como sustituto de las cuentas bancarias en dólares estadounidenses, para pagos entre empresas y pagos de consumidores, para obtener diversas formas de productos de ingresos y para liquidaciones comerciales. Las monedas estables son particularmente atractivas en países con alta inflación o en países que carecen de sistemas financieros fiduciarios cuando faltan servicios bancarios en dólares estadounidenses o son difíciles de obtener.
2. Datos de monedas estables en cadena
2.1 El mercado de las monedas estables crece año tras año
La oferta total de monedas estables ha crecido rápidamente desde 2017. En ese momento, el suministro circulante total de monedas estables era de menos de mil millones de dólares, una cifra que alcanzó un máximo de alrededor de 192 mil millones de dólares en marzo de 2022, antes del colapso del UST de Terra y la crisis crediticia. La crisis crediticia ha suprimido las tasas de interés de las criptomonedas, ha reducido los volúmenes de comercio de criptomonedas y ha dañado los balances de las empresas de criptomonedas. Después de que la crisis crediticia disminuyó en gran medida, los principales criptoactivos comenzaron a recuperarse y el suministro de monedas estables comenzó a recuperarse a partir de diciembre de 2023, a medida que crecieron los pedidos de aprobación de un ETF de Bitcoin en los Estados Unidos.
En los últimos meses han surgido nuevas formas de monedas estables a medida que varios reguladores aprueban una legislación clara sobre las monedas estables con la esperanza de atraer emisores. Algunas de las jurisdicciones más activas en el desarrollo de marcos regulatorios para monedas estables incluyen la Unión Europea, Singapur, Dubai, Hong Kong y Bermuda.
2.2 Datos corregidos y ajustados
En este estudio, VISA realizó un extenso trabajo de eliminación de ruido y deduplicación, llegando finalmente a una estimación del volumen de liquidación más conservadora. El volumen de liquidación ajustado sigue siendo una cifra difícil de estimar y VISA no considera que su propia estimación sea autorizada, pero cree que todavía está cerca de la verdad.
Según los ajustes de VISA, se estima de manera conservadora que el volumen total de liquidación de monedas estables será de 3,7 billones de dólares en todo el año 2023, en comparación con 2,62 billones de dólares en el primer semestre de 2024, y el volumen de liquidación esperado para todo el año en 2024 es de EE.UU. 5,28 billones de dólares. En particular, a pesar de la venta masiva de criptoactivos y la disminución de los volúmenes de negociación en 2022 y 2023, los volúmenes de liquidación de monedas estables han aumentado constantemente a lo largo del ciclo del mercado. Esto muestra una vez más que las monedas estables han atraído a un nuevo conjunto de usuarios que están interesados en algo más que utilizarlas para la liquidación de intercambios.
Después de la eliminación de ruido, a junio de 2024, las blockchains más populares por valor de liquidación son: Ethereum, Tron, Arbitrum, Base, BSC y Solana.
Las cadenas de bloques más populares para transferencias de monedas estables son: Tron, BSC, Polygon, Solana y Ethereum.
2.3 Dolarización de las Stablecoins
Cuando se comparan los volúmenes de liquidación de monedas estables con los criptoactivos nativos, se produce el fenómeno de la "dolarización de blockchain". Si bien Bitcoin y Ethereum han sido históricamente el principal medio de intercambio en las cadenas de bloques públicas, las monedas estables (y casi exclusivamente las monedas estables vinculadas al dólar estadounidense) han acaparado gradualmente una participación cada vez mayor del mercado.
Actualmente, las monedas estables representan aproximadamente el 50% del valor total liquidado en las cadenas de bloques públicas, con picos que alcanzan el 70%. La segunda moneda más popular utilizada en las monedas estables es el euro, con una oferta de 617 millones de dólares en junio de 2024, lo que representa el 0,38% de todo el mercado de monedas estables. Si bien existen monedas estables que utilizan la lira, el dólar de Singapur, el yen japonés y algunas otras monedas fiduciarias, aparte del dólar estadounidense y el euro, no existen monedas estables específicas de moneda vinculadas a más de 100 millones de dólares.
3. Informe de estudio de mercados emergentes
VISA encuestó a aproximadamente 500 personas de Nigeria, Indonesia, Turquía, Brasil e India, para una muestra total de 2.541 adultos. El propósito de VISA es comprender mejor cómo interactúan los usuarios individuales con las monedas estables.
Los datos de la encuesta muestran que el uso de monedas estables está creciendo, la frecuencia de las transacciones está aumentando, la penetración de la cartera de inversiones está aumentando significativamente y su uso se está diversificando cada vez más allá de los casos de uso del comercio de criptomonedas.
3.1 Tipos de actividad de monedas estables:
En toda la muestra de VISA, el propósito principal del uso de monedas estables sigue siendo el comercio de criptomonedas o NFT, pero otros usos no relacionados con las criptomonedas siguen su ejemplo. En general, el 47% de los encuestados dijo que uno de sus principales propósitos era almacenar fondos en dólares estadounidenses, el 43% mencionó obtener mejores tipos de cambio de divisas y el 39% dijo que quería obtener ingresos.
Los resultados son claros: los usos no relacionados con las criptomonedas representan una gran parte de cómo se utilizan las monedas estables en los países encuestados por VISA.
Con diferencia, el uso más popular es el cambio de divisas, seguido de las compras y las transacciones transfronterizas. En particular, la mayoría de los encuestados de todos los países de la muestra declararon que habían utilizado monedas estables para escenarios de comercio sin criptomonedas. El uso de stablecoins está creciendo con el tiempo en todos los países encuestados. El 57% de los usuarios informaron un aumento en el uso de monedas estables durante el año pasado y el 72% cree que aumentarán su uso de monedas estables en el futuro.
3.2 Penetración de las monedas estables
VISA también está interesada en la penetración de las monedas estables en las carteras de los usuarios. A nivel nacional, la proporción de nigerianos es significativamente mayor que en otros países, seguidos por Türkiye y la India. Entre la muestra de usuarios indios, los encuestados más ricos informaron una mayor proporción de monedas estables en sus carteras financieras.
Resultados de la encuesta por país:
La encuesta de VISA encontró que los usuarios de Nigeria tienen la mayor preferencia por las monedas estables entre los países encuestados, significativamente más alta que en otros países. Los usuarios nigerianos son los que comercian con más frecuencia, las monedas estables constituyen la mayor parte de las carteras de los encuestados, informan la mayoría de los usos comerciales no relacionados con las criptomonedas y tienen la mayor conciencia de sí mismos sobre las monedas estables.
Curiosamente, los principales propósitos del uso de monedas estables entre los usuarios varían según el país. En toda la muestra, el comercio de criptomonedas es el propósito más común, pero varía según el país. En Turquía, el propósito más común es obtener ingresos, seguido del comercio de criptomonedas; en Indonesia, es obtener mejores tipos de cambio de divisas, seguido del comercio de criptomonedas y ahorros en dólares estadounidenses, el propósito más común es el ahorro en dólares estadounidenses; seguido del comercio de criptomonedas y la obtención de mejores tipos de cambio de divisas.
Los países con el uso más activo de monedas estables en la muestra son Nigeria, India, Indonesia, Türkiye y Brasil. En cuanto a la proporción de monedas estables en la cartera de inversiones, Nigeria todavía está muy por delante, seguida de India, Türkiye, Brasil e Indonesia.
Resultados de la encuesta por edad:
En general, los resultados por edad están en línea con las expectativas: el uso de monedas estables es mayor entre los más jóvenes. Es más probable que los jóvenes experimenten con múltiples monedas estables diferentes y tengan una mayor proporción de monedas estables en su cartera financiera general.
Si bien no hay diferencias de edad significativas en la mayoría de las categorías de uso, las personas más jóvenes tienen más probabilidades que los encuestados mayores de usar monedas estables para ahorrar dólares estadounidenses, cambiar moneda local por dólares estadounidenses o obtener acceso a la criptoeconomía. Los grupos de edad más jóvenes usan monedas estables a tasas más altas en todos los casos de uso no relacionados con las criptomonedas: pagar bienes o servicios con monedas estables, transferir dinero, recibir salarios con monedas estables.
3.3 Preferencia de Tether por USDT
Tether es ampliamente considerada la moneda estable más popular entre los usuarios de mercados emergentes. Según el informe, la razón citada con más frecuencia por los usuarios para preferir Tether fueron sus efectos de red, seguidos de una mayor confianza en Tether y la mejor liquidez de Tether.
3.4 Uso de blockchain y billetera
En todas las regiones, se informa que Ethereum es la red blockchain más popular, seguida de BSC, Solana y Tron.
Las carteras sin custodia más populares son Trust Wallet, MetaMask y Coinbase Wallet. Más de la mitad de todos los encuestados informaron que utilizan el intercambio Binance como billetera, lo que la hace más popular que cualquier otra billetera sin custodia. En particular, el 39% de los encuestados nigerianos admitieron haber utilizado la billetera Phantom (principalmente el cliente Solana).
4. Conclusión
En este estudio, VISA demostró por primera vez desde una perspectiva en cadena que el uso de monedas estables está creciendo, ya sea medido por direcciones activas mensuales, suministro total o monto de liquidación. En particular, las nuevas estimaciones del valor de transacción de VISA muestran que las monedas estables se han convertido en una importante herramienta de liquidación que puede competir con las redes de transferencia existentes y al mismo tiempo evitar los problemas de sobreestimación que han sido comunes en los datos en cadena en el pasado.
Los hallazgos de VISA anulan la creencia común de que las monedas estables solo se utilizan para el comercio especulativo de criptoactivos. El 47% de los usuarios de criptomonedas encuestados dijeron que usan monedas estables para ahorrar en dólares estadounidenses, el 43% citó el cambio de divisas eficiente y el 39% citó la obtención de ingresos. Si bien el acceso a los intercambios de criptomonedas sigue siendo el principal caso de uso entre los encuestados, también están representadas una variedad de actividades económicas ordinarias (no criptográficas).
Cuando se les preguntó sobre la actividad de las monedas estables no criptográficas, el caso de uso más común fue la sustitución de moneda (69%), seguido del pago de bienes y servicios (39%) y los pagos transfronterizos (39%). Está claro que las monedas estables han evolucionado desde una mera garantía de transacción hasta instrumentos digitales en dólares comúnmente utilizados en los países encuestados.
Es más, casi todas las monedas estables (alrededor del 99%) están vinculadas al dólar estadounidense. Los debates sobre la regulación de las monedas estables en Estados Unidos no pueden ignorar el hecho de que un gran número de personas y empresas en los mercados emergentes dependen de estas redes para ahorros, pagos transfronterizos, remesas y gestión de efectivo corporativo. Las monedas estables se están convirtiendo cada vez más en un sustituto de los escasos servicios bancarios en dólares estadounidenses en casi todos los países encuestados. Cuando se discuten los méritos de las monedas estables, los beneficios potenciales del acceso eficiente a monedas fuertes alternativas para miles de millones de usuarios en los mercados emergentes deben tener un lugar.
