Si le pidieran diseñar las condiciones ideales del mercado para Bitcoin, difícilmente podría hacerlo mejor que octubre de 2024.
China ha comenzado a impulsar su economía con un gasto de estímulo de 284.000 millones de dólares para consumidores, bancos y empresas. La Reserva Federal acaba de recortar su tipo de interés de referencia en un 0,5%, mientras la inflación volvía a niveles normales.
Y la economía estadounidense creció a un ritmo anualizado del 3% en el segundo trimestre, lo que significa que la Fed probablemente realizará más recortes hasta bien entrado el próximo año.
El sonido que deberíamos estar escuchando es el de los cascos estruendosos de una estampida de toros.
En cambio, lo único que tenemos es un gran... meh.
El bitcoin ha caído un 4,3% desde que China reveló sus medidas de flexibilización cualitativa el 25 de septiembre. Y la criptomoneda ha subido solo un 1,9% desde que la Reserva Federal recortó las tasas el 18 de septiembre.
¿Qué pasa? ¿Dónde está el poder? ¿No se supone que Bitcoin se disparará a los $100,000?
Oro digital
Los analistas señalan el ataque con misiles de Irán a Israel esta semana y la escalada de hostilidades en Oriente Medio como la principal razón por la que BTC y otras criptomonedas están tan lentas.
A primera vista, esto tiene sentido.
Los temores de una guerra regional en Medio Oriente están agitando nuevamente los mercados y, como suele suceder en estas crisis, los inversores asustados están acumulando oro.
El metal precioso ha ganado un 29% este año, superando el aumento del 25% del fondo cotizado en bolsa de Bitcoin de BlackRock, IBIT.
Pero la agitación geopolítica debería ser igualmente alcista para Bitcoin, ¿verdad?
El mes pasado, BlackRock publicó un informe ampliamente leído que elogiaba a Bitcoin como un “diversificador único” contra los riesgos fiscales, monetarios y geopolíticos que afectan a las acciones, los bonos y otros activos tradicionales.
Si todos esos activos caen, Bitcoin debería mantenerse en ese nivel o aumentar.
Sin embargo, esta idea de que Bitcoin es oro digital, que existe desde siempre, realmente no se sostiene.
Cuando los precios al consumidor en Estados Unidos se dispararon a máximos de 40 años en 2022 y 2023, Bitcoin no brindó ningún refugio mientras caía en un mercado bajista. Ese debería haber sido el momento en el que Bitcoin demostró su valor como un activo totalmente desvinculado de la dinámica económica.
En cambio, el BTC comenzó a moverse en sintonía con la política monetaria de la Reserva Federal. Ahí radica la ironía.
El santo grial de las criptomonedas
Ahora las perspectivas para Bitcoin son las más optimistas desde aquellos días oscuros de 2022. No se trata solo de la Reserva Federal y China.
En el frente regulatorio, parece que las criptomonedas obtendrán alivio de la ofensiva de tres años liderada por Gary Gensler, el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos que duda de las criptomonedas.
Tanto Donald Trump como, más discretamente, la vicepresidenta Kamala Harris, han señalado que adoptarán un enfoque menos agresivo hacia la clase de activos si ganan la Casa Blanca en noviembre.
Además, la búsqueda del santo grial de las criptomonedas, la adopción en el mercado masivo, está avanzando.
No solo BlackRock, Fidelity y otros gigantes de Wall Street lanzaron ETF de Bitcoin y Ethereum este año, sino que también varios incondicionales y fintechs están realizando movimientos clave.
Esta misma semana, Swift, el consorcio bancario que controla el sistema de pagos transfronterizos de 200.000 millones de dólares, dijo que los bancos centrales y los prestamistas comerciales ahora pueden probar transacciones de monedas digitales en la red.
Y Visa se convirtió en el último actor en sumarse al impulso de la tokenización con el lanzamiento de una plataforma diseñada para poner activos del mundo real en cadena.
¿Importará algo de esto? Seamos honestos. Bitcoin es un activo irracional. El mercado de criptomonedas simplemente no reacciona a las señales de la misma manera que, por ejemplo, lo hacen las acciones. No hay muchos factores fundamentales a los que aferrarse, como las ganancias.
Ahora todo es muy macroeconómico, pero incluso los acontecimientos en ese frente, como hemos visto con el reciente recorte de tasas de la Reserva Federal, no son algo seguro.
Pero hay una constante: la paciencia.
Rendimiento extraordinario
En su informe, BlackRock señaló que Bitcoin superó a todas las principales clases de activos en siete de los últimos 10 años y tuvo un rendimiento del 100% anualizado durante la última década.
La criptomoneda tuvo este desempeño extraordinario a pesar de que fue el activo con peor desempeño en los otros tres años de esa década, con cuatro ventas que superaron el 50%.
En otras palabras, las cosas buenas llegan a aquellos que perseveran.
Curiosamente, los autores del informe sostienen que la propuesta de valor original de Bitcoin sigue intacta: las crecientes preocupaciones en torno a la estabilidad fiscal de EE. UU. y la situación monetaria y geopolítica mundial impulsarán la compra de BTC.
Mmm... Probablemente podrías escribir una disertación sobre por qué no será así, pero ese no es el punto.
Si el historial de Bitcoin demuestra algo, es que los inversores no necesitan argumentos, ni fundamentos, ni una razón racional para comprar (o vender).
Después de 15 años, el mercado ha hecho las paces con la inescrutabilidad de Bitcoin. Si bien los esfuerzos por explicar su comportamiento son eternos, la espera parece ser lo único con lo que los inversores pueden contar.
Sólo mire este año.
A pesar de todas las preocupaciones que suscita la segunda mitad de 2024, el bitcóin ha subido un 46 %. Si bien los inversores pueden quejarse de que debería subir dada toda la acción alcista, eso es más del doble de bueno que el rendimiento del 20 % del S&P 500.
Edward Robinson es el editor de artículos de DL News. Las opiniones expresadas en esta columna de opinión son suyas. Póngase en contacto con el autor en ed@dlnews.com.
