En el número de hoy, Nathan McCauley, cofundador y director ejecutivo de Anchorage Digital, explora cómo las criptomonedas podrían ser un motor de crecimiento para los asesores.
En Pregúntele a un experto, Marissa Kim de Abra Capital Management responde las preguntas que los asesores puedan tener sobre la inclusión de criptomonedas en su práctica.
– Sarah Morton
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Las criptomonedas son un motor de crecimiento para los gestores patrimoniales
Para los administradores de patrimonio, las criptomonedas representan una oportunidad clave de crecimiento, especialmente con el creciente interés general después de la aprobación de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin y ether al contado a principios de este año.
A medida que el crecimiento orgánico en la gestión de patrimonio disminuye y el mercado se vuelve más concurrido y competitivo, las criptomonedas pueden ayudar a los administradores de patrimonio a impulsar la retención de clientes y llegar a nuevos clientes con una oferta diferenciada.
Entre los nuevos ETF al contado y las cuentas gestionadas por separado (SMA), los gestores de patrimonio tienen un amplio menú de opciones para ofrecer criptomonedas a sus clientes finales.
Los ETF y su adopción simplificada
Los ETF al contado ofrecen una vía simplificada para que los gestores de patrimonio ofrezcan criptomonedas, especialmente para aquellos que utilizan carteras modelo basadas en ETF. En los últimos meses, algunos de los actores más importantes (desde las principales firmas de gestión patrimonial hasta los bancos de Wall Street) han permitido a los asesores ofrecer ETF de criptomonedas a clientes elegibles.
El envoltorio de ETF ha despertado un interés latente serio en la integración de criptomonedas en las carteras tradicionales, impulsando decenas de miles de millones de dólares hacia la clase de activos digitales a través de un vehículo de inversión regulado y accesible. La competencia entre los emisores de ETF en los EE. UU., en particular, provocó una compresión de las tarifas para estos productos, lo que benefició a los accionistas de ETF de criptomonedas.
Si bien los ETF de criptomonedas al contado siguen siendo un elemento clave en las finanzas tradicionales e institucionales, hay algunas cosas que los gestores de patrimonio deben tener en cuenta. En primer lugar, actualmente solo están disponibles en el mercado ETF de bitcoin y ether regulados por la SEC. Como todos los ETF al contado, estos productos ofrecen a los accionistas exposición directa al activo subyacente (pero no propiedad directa del mismo).
Como resultado, los administradores de patrimonio también deberían considerar otras vías complementarias para la propiedad de criptomonedas, como las SMA.
Las SMA de criptomonedas como la próxima evolución
Con la creciente adopción de las SMA en todos los ámbitos y el creciente interés en las criptomonedas como clase de activo, las SMA de criptomonedas representan una combinación perfecta. Al combinar la propiedad directa con la gestión profesional, las SMA de criptomonedas ofrecen importantes beneficios tanto para los gestores de patrimonio como para los clientes.
Un custodio calificado actúa como la capa base de un SMA de criptomonedas compatible. Hoy en día, los administradores de patrimonio pueden acceder a custodios calificados para criptomonedas a través de plataformas de gestión de activos llave en mano, plataformas tecnológicas de terceros e integraciones directas. La custodia de criptomonedas con un custodio calificado brinda a los clientes finales la certeza regulatoria que necesitan para participar en la clase de activos.
Para los clientes finales, las SMA de criptomonedas brindan la posibilidad de acceder a una gama más amplia de activos digitales, más allá de Bitcoin y Ethereum. La estructura de la SMA también permite una mayor flexibilidad en la construcción de carteras, lo que significa que los clientes finales pueden implementar estrategias de inversión más personalizadas. Los clientes finales también pueden beneficiarse de una mayor eficiencia fiscal.
Para los gestores de patrimonio, ¿qué significa todo esto? Una mayor elección de los clientes, lo que se traduce en una mayor retención de clientes y una diferenciación con respecto a los competidores en el mercado. Al ofrecer SMA de criptomonedas, los gestores de patrimonio pueden ayudar a proteger sus negocios a futuro, al tiempo que brindan la seguridad, la protección y la certeza regulatoria que los clientes esperan.
La adopción de criptomonedas a través de SMA y vehículos complementarios como ETF al contado puede ayudar a posicionar a los administradores de patrimonio para desempeñar un papel de liderazgo en la innovación financiera, impulsando tanto la satisfacción del cliente a largo plazo como el crecimiento empresarial.
- Nathan McCauley, cofundador y director ejecutivo de Anchorage Digital
Pregúntele a un experto
P: ¿Qué tan grande es la oportunidad que representan las criptomonedas? Queremos entender cuántos recursos de la empresa deberíamos dedicar a adquirir conocimientos sobre los productos criptográficos.
Se estima que aproximadamente 50 millones de estadounidenses (15 %) ya poseen criptomonedas en la actualidad, lo que significa que algunos de sus clientes probablemente ya tengan exposición o estén interesados en obtenerla. Además, la adopción de criptomonedas está ocurriendo más rápido que la adopción de Internet, y creemos que esta tasa de participación puede dispararse en los próximos cinco años, por lo que habrá una demanda significativa de sus clientes.
A medida que la transferencia de riqueza de los baby boomers a los millennials se produzca en los próximos cinco a veinte años, creemos que los millennials tendrán un mayor interés en poseer criptomonedas y es probable que quieran tener esos activos directamente, en lugar de a través de ETF o ETP. Todavía hay formas en que los asesores pueden agregar valor a este tipo de clientes, pero se requiere una inversión de tiempo para aprender cómo los clientes querrán acceder a estos activos y a toda la gama de ofertas de productos más allá de los ETF.
P: ¿Dónde encajan los activos digitales en las carteras de los clientes desde una perspectiva de asignación?
Algunos consideran que Bitcoin es un activo de riesgo y que se puede mantener en una categoría defensiva de menor riesgo, similar a los metales preciosos o los bonos. Dicho esto, muchos asesores con los que hablamos solo recomiendan a sus clientes una exposición del 1-5% del patrimonio neto total invertible a Bitcoin por ahora.
Activos como Ethereum y Solana todavía se consideran en su mayoría de alto riesgo, más similares a poseer acciones tecnológicas individuales de alto crecimiento, que pueden tener un alza significativa a medida que continúa la adopción, pero también seguirán siendo volátiles, lo que puede no ser adecuado para posiciones de gran tamaño o para algunos tipos de inversores más conservadores.
P: ¿Qué pasará con el entorno regulatorio en Estados Unidos? ¿Deberíamos esperar hasta que el panorama esté más estabilizado para hacer recomendaciones?
En general, en Estados Unidos existe incertidumbre sobre cómo se deben tratar los activos digitales según la legislación actual y sobre si la SEC y/o la CFTC tienen jurisdicción sobre determinados activos. Hay muchos enfoques inconsistentes de varias agencias estadounidenses y casos activos que están pasando por el sistema legal que están empezando a mostrar dónde están las lagunas. También se han propuesto varios proyectos de ley bipartidistas relacionados con las criptomonedas durante el último año.
Si bien la industria ciertamente necesita más claridad regulatoria, BTC y ETH tienen cierta certeza luego de la aprobación de los ETF al contado, que confirmaron que estos activos son materias primas, por lo que es probable que estos activos experimenten una mayor adopción institucional.
- Marissa Kim, directora de gestión de activos de Abra Capital Management
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