Jerome Powell no tiene planes de otro gran recorte de tasas como el último.
Al hablar en Nashville el lunes, el presidente de la Reserva Federal dejó en claro que el agresivo recorte de la tasa de interés de medio punto que acabamos de ver no es la nueva normalidad.
De ahora en adelante, cualquier recorte de tasas será menor, probablemente en pasos de un cuarto de punto porcentual.
Powell señaló que la Fed necesita equilibrar la reducción de la inflación sin afectar demasiado el mercado laboral.
Reacciones del mercado a las declaraciones de Powell
La Reserva Federal va a tomar las cosas paso a paso. Powell dijo que no se dejará presionar para que haga recortes más grandes solo porque eso es lo que esperan algunos en Wall Street.
Se prevén dos recortes más para este año, pero no serán enormes. Cuando Powell presentó este plan, las acciones reaccionaron negativamente.
El Promedio Industrial Dow Jones cayó más de 150 puntos y los rendimientos de los bonos del Tesoro subieron. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años, un índice de referencia clave, se acercó al 3,8%.
Este salto fue de alrededor de 5 puntos básicos más alto que al comienzo de la sesión. A los operadores no les gustó mucho la noticia de que se avecinaban recortes más pequeños.
Todo esto ocurre poco después de que el Comité Federal de Mercado Abierto aprobara una reducción poco común de medio punto porcentual. Este tipo de medida, 50 puntos básicos en una sola reunión, es sumamente inusual.
La Reserva Federal normalmente solo toma medidas tan grandes en tiempos de crisis, como el colapso financiero de 2008 o la pandemia de 2020. Los actores del mercado esperaban ese recorte, pero su magnitud aún generó dudas.
Powell reconoció que la decisión de aplicar el gran recorte formaba parte de una recalibración necesaria. La Fed inició su agresivo ciclo de subidas de tipos en marzo de 2022, para combatir la inflación galopante.
¿Que sigue?
“Este no es un comité que sienta que tiene prisa por recortar las tasas rápidamente”, dijo Powell durante una sesión de preguntas y respuestas con la economista de Morgan Stanley Ellen Zentner.
Si todo sigue según lo previsto, eso significa que estamos ante un total de 50 puntos básicos en recortes para el resto del año.
En cuanto a la próxima reunión del 6 y 7 de noviembre, el mercado prevé una reducción de un cuarto de punto, no otro recorte de medio punto.
Pero los operadores están apostando a un movimiento mayor en la reunión de diciembre, y muchos esperan un recorte más agresivo en ese momento.
La tasa de inflación en agosto fue de alrededor del 2,2% anual, según la medida preferida de la Fed, el índice de gastos de precios al consumidor.
Eso está cerca del objetivo de la Fed del 2%, pero hay un problema: la inflación básica (excluyendo artículos volátiles como la gasolina y los alimentos) todavía se encuentra en el 2,7%.
La inflación subyacente es más importante porque refleja tendencias a largo plazo, razón por la cual Powell aún no está listo para declarar la victoria.
Uno de los aspectos más persistentes de la inflación son los costos relacionados con la vivienda, que aumentaron un 0,5% en agosto. Powell señaló que la inflación de la vivienda ha comenzado a disminuir, pero que lo está haciendo lentamente.
Los alquileres para nuevos inquilinos están creciendo a un ritmo más lento, lo que podría ayudar a reducir la inflación general del mercado inmobiliario con el tiempo.
Mientras tanto, las acciones no recibieron bien la noticia de los recortes menores. El lunes, el Dow Jones cayó 222 puntos, y el S&P 500 y el Nasdaq Composite también cayeron un 0,2% cada uno.
