Autor: 1mpal

Compilado por: Luffy, Foresight News

Me encantan los juegos Web3 y una gran parte de mi dinero lo invierto en tokens y NFT de juegos. Sin embargo, soy muy negativo con respecto a los tokens de juego puros.​

Los mercados necesitan normalizarse. Actualmente, no tengo ningún cariño por los proyectos de juegos que han perdido completamente su impulso desde TGE.

Si fuera un comerciante, consideraría personas inteligentes a quienes comercian con Memecoin o apuestan en el floreciente campo de la inteligencia artificial. Actualmente no hay razón para apostar grandes cantidades en tokens de juego, y eso es exactamente lo que el mercado está haciendo. Hay muchas razones para esto, pero la razón principal es que los tokens de juego carecen de los ingredientes críticos para respaldar valoraciones de mercado sobrevaluadas.

1. Las fichas de juego están sobrevaloradas

Pocos juegos Web3 pueden igualar su valoración de mercado. Los juegos Web3 están sobrevalorados incluso por capitalización de mercado flotante en lugar de FDV. Por ejemplo, CATIZEN, uno de los juegos destacados más recientes, tiene actualmente una capitalización de mercado de aproximadamente 200 millones de dólares, suponiendo unos ingresos anuales de 20 millones de dólares.

En pocas palabras, puede comparar tokens con acciones para evaluar su valoración. La empresa de juegos surcoreana Shift Up, que recientemente salió a bolsa, tiene una capitalización de mercado de alrededor de 2.400 millones de dólares y unos ingresos en 2023 de 140 millones de dólares. El mercado piensa que está sobrevalorado porque tiene un enorme potencial de futuro.

Nexon tiene una capitalización de mercado de 16.300 millones de dólares y unos ingresos anuales de 3.000 millones de dólares. Krafton tiene una capitalización de mercado de 12.300 millones de dólares y unos ingresos anuales de 1.500 millones de dólares. Take-Two Interactive tiene una capitalización de mercado de 26.300 millones de dólares y unos ingresos anuales de 5.300 millones de dólares. Para la mayoría de las grandes empresas de juegos, las ganancias anuales suelen representar entre el 10% y el 20% de su capitalización de mercado.

La economía de tokens se basa en la premisa de que los juegos crecerán incondicionalmente

Tomemos a CATIZEN como ejemplo. A juzgar por el valor de mercado, este parece ser un proyecto muy saludable, pero el problema radica en el mecanismo de desbloqueo. Las principales empresas de juegos necesitan financiación para expandirse, pero los tokens de los proyectos de juegos Web3 se desbloquean automáticamente.

De hecho, es imposible que los proyectos de juegos puros logren crecimiento sin infraestructura. A menos que existan circunstancias especiales, es común que la mayoría de los juegos tengan su mayor número de usuarios en el lanzamiento y luego disminuyan lentamente. En otras palabras, la idea de que el valor de los juegos Web3 aumente automáticamente va en contra de las leyes del mercado.

2. Memecoin es más atractivo que los tokens de juegos

La capacidad de detectar gemas de baja capitalización de mercado en el comercio es un talento valioso, y la señal más simple y confiable es el volumen. El bajo volumen de operaciones significa que el mercado está menos interesado, lo que naturalmente resulta en un débil impulso alcista. ¿Quién quiere comercializar una industria que ha ido en declive desde que salió a bolsa?

Si fueras un jugador, ¿a qué token apostarías cuando la liquidez regrese a las criptomonedas?

Al comparar los gráficos de tendencias de NEIRO, CATI y HMSTR en Binance, podemos ver diferencias obvias. Aunque CATI es significativamente mejor que los juegos Web3 tradicionales en términos de ingresos por juegos y significativamente mejor que HMSTR en términos de ingresos por redes sociales externas, el desempeño del mercado no es ideal. En Binance, los volúmenes de operaciones de NEIRO y CATI difieren aproximadamente 10 veces.

Dado el sentimiento actual del mercado y la voluntad de los intercambios de cotizar, este es uno de los peores momentos para que un token de juego típico haga un TGE. Los juegos están inevitablemente impulsados ​​por el capital de riesgo, y los proyectos que no pueden competir en el mercado actual pasarán rápidamente por las ventas de NFT, las ventas de nodos y TGE, y luego saldrán. Por lo tanto, es mejor intercambiar y mantener memecoins que tokens de juego.

Creo que los tres principios que determinan los precios de las acciones son: las expectativas sobre el valor futuro de la empresa, el historial de desempeño de la empresa y las fluctuaciones de la oferta y la demanda del mercado. Actualmente, los tokens de juegos no tienen historial, la oferta supera la demanda y, a menos que tengan herramientas de marketing especiales, su competitividad futura como juegos puros no es confiable.

Si bien puede que no sea del todo apropiado comparar los tokens de juego con las acciones, hacerlo tiene valor. La clave es qué proyectos tienen la clave para impulsar la narrativa del mercado. Si el valor futuro de una empresa depende únicamente de sus juegos, no sobrevivirá. Necesita infraestructura, necesita habilitadores tecnológicos.

Alternativamente, desbloquea todos los tokens desde el principio y deja que el mercado determine el precio.

pensamientos finales

Creo que en el primer trimestre de 2025 se producirá un repunte significativo de las criptomonedas. Me gustan los juegos Web3 como a mucha gente, sin embargo, creo que es necesario reducir el FDV de los tokens de juegos Web3 puros. Por supuesto, si tienes infraestructura o un foso técnico (como una cadena de juegos), puedes obtener una valoración más alta. Pero ahora hay muchos juegos que tienen valoraciones altas pero que solo sirven para el juego en sí.

Este puede ser el peor momento para un proyecto de juego o puede considerarse un proceso normal. Este año participé en varias rondas de financiación de KOL para proyectos de juegos y la mayoría de ellas resultaron en pérdidas. La adición de VC hace que el FDV sea cada vez más alto, y la estructura de bloqueo del token viola la ley de los promedios.

Sin embargo, algunos proyectos de juegos sobrevivirán a este proceso y queremos apostar por aquellos que puedan escalar a plataformas e infraestructura en función de los ingresos. Recuerde, son uno o dos gigantes los que mueven el mercado, y nosotros estamos frente a los comerciantes y podemos elegir a los protagonistas primero. Nuestra debilidad, sin embargo, puede ser estar demasiado obsesionados con el futuro de los videojuegos. Aunque amamos los juegos, debemos intentar comercializarlos.