¿Cuál es la correlación entre Bitcoin y los mercados financieros globales?
Autor: Sam Callahan | Cadena de bloques vernácula
Sam Callahan es analista de investigación en Swan Bitcoin, una institución financiera centrada en el campo de las criptomonedas. Estudia principalmente las tendencias del mercado de Bitcoin, la dinámica macroeconómica y la intersección de los activos digitales y los mercados financieros tradicionales.
Recientemente, por encargo de Lyn Alden, fue autor de una nota de investigación que explora la fuerte correlación entre el precio de Bitcoin y la liquidez global.
El siguiente es el texto:
Bitcoin se mueve en línea con la liquidez global el 83% del tiempo en cualquier período de 12 meses, lo que es más alto que cualquier otra clase de activo importante, lo que lo convierte en un poderoso indicador de las condiciones de liquidez.
A pesar de su alta correlación con la liquidez global, Bitcoin no es completamente inmune a las desviaciones a corto plazo, especialmente durante períodos de valoraciones extremas, perturbadas por eventos o dinámicas específicas dentro del mercado.
La combinación de las condiciones de liquidez global y los indicadores de valoración en cadena de Bitcoin proporciona una comprensión más matizada de los cambios cíclicos de Bitcoin, lo que ayuda a los inversores a identificar momentos en los que la dinámica del mercado interno puede alejar temporalmente a Bitcoin de las tendencias de liquidez.
Comprender cómo fluctúan los precios de los activos a medida que cambia la liquidez global se ha vuelto clave para que los inversores mejoren los rendimientos y gestionen eficazmente el riesgo. En el mercado actual, los precios de los activos se ven cada vez más afectados directamente por las políticas de los bancos centrales. Las condiciones de liquidez se han convertido en el principal factor que impulsa los precios de los activos, y los fundamentos por sí solos ya no desempeñan un papel decisivo.
Esto ha sido especialmente evidente desde la crisis financiera mundial (2007-2008). Desde entonces, políticas monetarias cada vez más no convencionales se han convertido en la fuerza dominante que impulsa los precios de los activos. Al regular el apalancamiento de liquidez, el banco central ha convertido el mercado en una gran transacción. Como dijo el economista Mohamed El-Erian, el banco central se ha convertido en "el único protagonista".
Stanley Druckenmiller estuvo de acuerdo y afirmó: “Las ganancias no mueven el mercado en general; es la Reserva Federal... observando a los bancos centrales, observando los cambios en la liquidez... La mayoría de la gente en el mercado busca ganancias e indicadores tradicionales que mueven el mercado. En realidad, es la liquidez”.
Esto es particularmente sorprendente cuando se examina la fuerte correlación entre el S&P 500 y la liquidez global.
La explicación del gráfico anterior se reduce a una simple oferta y demanda. Si hay más dinero disponible para comprar un activo, ya sean acciones, bonos, oro o Bitcoin, el precio de esos activos normalmente aumentará. Desde 2008, los bancos centrales han inyectado grandes cantidades de moneda fiduciaria en el sistema y, en consecuencia, los precios de los activos han aumentado. En otras palabras, la inflación monetaria impulsa la inflación de los precios de los activos.
En este contexto, comprender cómo medir la liquidez global y cómo responden los diferentes activos a los cambios en la liquidez se ha vuelto clave para los inversores que navegan en mercados impulsados por la liquidez.
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Cómo medir la liquidez global
Hay muchas formas de medir la liquidez global, pero en este análisis usaremos M2 global, una medida amplia de la oferta monetaria que abarca moneda física, depósitos a la vista, depósitos de ahorro, valores del mercado monetario y otras formas de obtener efectivo fácilmente.
Bitcoin Magazine Pro proporciona una medida del M2 global que agrega datos de ocho economías principales: Estados Unidos, China, la eurozona, el Reino Unido, Japón, Canadá, Rusia y Australia. Este indicador es un buen indicador de la liquidez global porque refleja la cantidad total de dinero disponible para gastar, invertir y pedir prestado en todo el mundo. En otras palabras, puede verse como una medida agregada de la creación de crédito global y la impresión de dinero de los bancos centrales.
Cabe señalar que el M2 global se cotiza en dólares estadounidenses. Lyn Alden explica la importancia de esto en un artículo:
Como moneda de reserva global, el dólar estadounidense se ha convertido en la principal unidad de cuenta para el comercio, los contratos y la deuda globales, por lo que la fortaleza del dólar estadounidense es crucial. Cuando el dólar estadounidense se fortalece, la carga de la deuda de los países aumenta; cuando el dólar estadounidense se debilita, la carga de la deuda disminuye. La oferta monetaria amplia global en dólares estadounidenses es una medida clave de la liquidez global. ¿Con qué rapidez se crean las unidades de moneda fiduciaria? ¿Qué tan fuerte es el dólar estadounidense en los mercados de divisas mundiales?
Cuando el M2 global está denominado en dólares estadounidenses, refleja no sólo la fortaleza relativa del dólar estadounidense sino también el ritmo de creación de crédito, lo que lo convierte en un indicador confiable para evaluar las condiciones de liquidez global.
Si bien existen otras formas de medir la liquidez global, como considerar la deuda pública de corto plazo o el mercado global de swaps de divisas, en los siguientes artículos cuando nos referimos a "liquidez global" la consideraremos "M2 global".
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Por qué Bitcoin puede ser el barómetro de liquidez más puro
Un activo que ha mostrado una fuerte correlación con la liquidez global a lo largo de los años es Bitcoin. Por lo general, Bitcoin tiene un desempeño sólido a medida que la liquidez global se expande y un desempeño inferior cuando la liquidez se contrae. Esta dinámica ha llevado a algunos a llamar a Bitcoin un "barómetro de liquidez".
El siguiente gráfico muestra claramente cómo los precios de Bitcoin se han movido en línea con los cambios en la liquidez global.
Del mismo modo, comparar Bitcoin con los cambios interanuales en la liquidez global resalta aún más la estrecha correlación entre los dos. Cuando la liquidez aumenta, los precios de Bitcoin suben; cuando la liquidez disminuye, los precios de Bitcoin bajan.
Como puede ver en el gráfico anterior, el precio de Bitcoin es muy sensible a los cambios en la liquidez global. Pero, ¿es realmente el activo más sensible a la liquidez del mercado actual?
En general, los activos de riesgo están más fuertemente correlacionados con las condiciones de liquidez. En un entorno de abundante liquidez, los inversores tienden a adoptar estrategias de inversión de mayor riesgo y alto rendimiento y a trasladar fondos a activos considerados más riesgosos; por el contrario, cuando la liquidez se reduce, los inversores suelen optar por activos que consideran más seguros; Esto puede explicar por qué activos como las acciones suelen tener un buen rendimiento cuando aumenta la liquidez.
Sin embargo, los precios de las acciones también se ven afectados por otros factores que no tienen nada que ver con la liquidez. Por ejemplo, el desempeño de las acciones está impulsado en parte por las ganancias y los dividendos, por lo que sus precios tienden a estar correlacionados con el desempeño de la economía. Esto podría debilitar la correlación pura entre las acciones y la liquidez global. Además, las acciones estadounidenses están expuestas a entradas pasivas de cuentas de jubilación como las 401(k), que afectan su rendimiento independientemente de las condiciones de liquidez. Estas entradas pasivas pueden proporcionar un amortiguador para las acciones estadounidenses en épocas de fluctuaciones de liquidez, haciéndolas menos sensibles a las condiciones de liquidez global.
La relación entre oro y liquidez es más compleja. Por un lado, el oro se beneficia de una mayor liquidez y de un dólar estadounidense más débil; por otro, también se lo considera un activo de refugio; A medida que la liquidez se reduce y los mercados adoptan comportamientos de aversión al riesgo, los inversores buscan seguridad, lo que potencialmente aumenta la demanda de oro. Por lo tanto, incluso si se drena liquidez del sistema, es probable que el precio del oro siga teniendo un buen desempeño. Esto significa que el desempeño del oro no está necesariamente estrechamente vinculado a las condiciones de liquidez. De manera similar, los bonos también se consideran activos de refugio, por lo que su correlación con las condiciones de liquidez puede ser baja.
Volviendo a Bitcoin, a diferencia de las acciones, Bitcoin no tiene ganancias ni dividendos y no hay compras estructurales que afecten su desempeño. A lo largo del ciclo de adopción de Bitcoin, la mayoría de los fondos de capital todavía lo ven como un activo de riesgo en comparación con el oro y los bonos. Esto podría mantener a Bitcoin relativamente puro en términos de liquidez global.
Si esto es cierto, será una información valiosa para los inversores y comerciantes de Bitcoin. Para los tenedores a largo plazo, comprender la correlación de Bitcoin con la liquidez puede proporcionar conocimientos más profundos sobre lo que impulsa los movimientos de precios. Para los comerciantes, Bitcoin es una herramienta eficaz para expresar opiniones sobre la dirección futura de la liquidez global.
Este artículo tiene como objetivo profundizar en la correlación de Bitcoin con la liquidez global, comparar su relación con otras clases de activos, identificar períodos de interrupción en la correlación y compartir ideas sobre cómo los inversores pueden utilizar esta información para su beneficio en el futuro.
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Cuantificando la correlación de Bitcoin con la liquidez global
Al analizar la correlación entre Bitcoin y la liquidez global, se deben considerar tanto la fuerza como la dirección de la correlación. La fuerza de la correlación revela el grado de sincronía entre dos variables. Una correlación más fuerte significa que los cambios en el M2 global tienen un impacto más predecible en el precio de Bitcoin, ya sea que cambie en la misma dirección o en la dirección opuesta. Comprender esta fortaleza es clave para evaluar la sensibilidad de Bitcoin a las fluctuaciones de la liquidez global.
Al analizar los datos desde mayo de 2013 hasta julio de 2024, se puede ver claramente la fuerte sensibilidad de Bitcoin a la liquidez. Durante este período, la correlación entre el precio de Bitcoin y la liquidez global alcanzó 0,94, lo que muestra una correlación positiva extremadamente fuerte. Esto sugiere que los precios de Bitcoin son muy sensibles a los cambios en la liquidez global durante este período.
Sin embargo, si se observa la correlación móvil de 12 meses, la correlación promedio de Bitcoin con la liquidez global cae a 0,51. Esta sigue siendo una relación moderadamente positiva, pero significativamente menor que la correlación general.
Esto sugiere que el precio de Bitcoin no está tan estrechamente vinculado a la liquidez año tras año. Además, cuando se analiza la correlación móvil de 6 meses, la correlación cae aún más a 0,36. Esto significa que a medida que el período de tiempo se acorta, el precio de Bitcoin se desvía de su tendencia de liquidez a largo plazo, lo que sugiere que es más probable que las fluctuaciones de precios a corto plazo se vean afectadas por factores específicos del propio Bitcoin que por las condiciones de liquidez.
Para comprender mejor la correlación de Bitcoin con la liquidez global, lo comparamos con otros activos, incluido el ETF SPDR S&P 500 (SPX), el ETF Vanguard Global Equity Total Index (VT), el ETF iShares MSCI Emerging Markets (EEM) y el Tesoro iShares 20+ Year. Bond ETF (TLT), Vanguard Total Bond Market ETF (BND) y oro.
En un período de 12 meses consecutivos, Bitcoin tiene la correlación promedio más alta con la liquidez global, seguido por el oro. El índice de acciones tiene una correlación ligeramente más débil, mientras que el índice de bonos tiene la correlación más baja con la liquidez, como se esperaba.
Al analizar las correlaciones de los activos con la liquidez global año tras año, los índices de acciones tienen correlaciones ligeramente más fuertes que Bitcoin, seguidos por el oro y los bonos.
Una de las razones por las que las acciones pueden estar más correlacionadas con la liquidez global que Bitcoin en los cambios interanuales es la alta volatilidad de Bitcoin. Bitcoin suele experimentar grandes oscilaciones de precios a lo largo de un año, lo que puede distorsionar su correlación con la liquidez global. En cambio, los índices bursátiles suelen exhibir oscilaciones de precios menores, lo que los hace más consistentes con los cambios interanuales del M2 global. Aún así, en un análisis año tras año, Bitcoin muestra una correlación moderadamente fuerte con la liquidez global.
Los datos anteriores resaltan tres puntos clave:
1) El desempeño de las acciones, el oro y Bitcoin está estrechamente relacionado con la liquidez global;
2) Bitcoin tiene una fuerte correlación general en comparación con otras clases de activos y tiene la correlación más alta durante un período consecutivo de 12 meses;
3) La correlación de Bitcoin con la liquidez global se debilita a medida que se acortan los plazos.
La coherencia direccional de Bitcoin con la liquidez lo hace único. Como se mencionó anteriormente, una fuerte correlación positiva no garantiza que las dos variables se muevan siempre en la misma dirección. Esto es especialmente cierto en activos más volátiles como Bitcoin, que pueden desviarse temporalmente de indicadores relativamente estables (como el M2 global). relación a largo plazo. Por lo tanto, la combinación de estos dos aspectos, fuerza y dirección, proporciona una comprensión más completa de la interacción entre Bitcoin y el M2 global.
Al examinar la coherencia direccional de esta relación, podemos comprender mejor la confiabilidad de su correlación, lo cual es especialmente importante para los inversores centrados en las tendencias a largo plazo. Si sabe que Bitcoin tiende a seguir la dirección de la liquidez global la mayor parte del tiempo, puede predecir con mayor confianza sus futuros movimientos de precios en función de los cambios en las condiciones de liquidez.
En términos de estabilidad de consistencia direccional, Bitcoin tiene la mayor consistencia direccional con liquidez global de todos los activos analizados. La probabilidad de que Bitcoin se mueva en la misma dirección que la liquidez global es del 83% en un período de 12 meses y del 74% en un período de 6 meses, lo que pone de relieve la coherencia de la relación direccional.
El siguiente gráfico demuestra aún más la coherencia direccional de Bitcoin con la liquidez global durante un período de 12 meses, en comparación con otras clases de activos.
Estos hallazgos son importantes porque sugieren que, aunque la fuerza de la correlación puede variar según el período de tiempo, la dirección del precio de Bitcoin generalmente se alinea con la dirección de la liquidez global. Además, la dirección del precio de Bitcoin sigue la liquidez global más de cerca que cualquier otro activo tradicional.
Este análisis muestra que la relación entre Bitcoin y la liquidez global no sólo es significativa en fortaleza, sino también muy estable en consistencia direccional. Los datos muestran que Bitcoin es más sensible a las condiciones de liquidez que otros activos tradicionales, especialmente en períodos de tiempo más largos.
Para los inversores, esto significa que es probable que la liquidez global sea un factor clave del desempeño de los precios de Bitcoin a largo plazo y, por lo tanto, debe tomarse en serio al evaluar los ciclos del mercado de Bitcoin y predecir futuras fluctuaciones de precios. Para los comerciantes, esto significa que Bitcoin se convierte en un vehículo de inversión altamente sensible que expresa opiniones sobre la liquidez global, adecuado para inversores que tienen fuertes creencias sobre la liquidez.
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Identificar rupturas en la relación de liquidez a largo plazo de Bitcoin
A pesar de la fuerte correlación general de Bitcoin con la liquidez global, el estudio encontró que el precio de Bitcoin tiende a desviarse de la tendencia de liquidez en períodos consecutivos más cortos. Estas desviaciones pueden deberse a que la dinámica del mercado interno ejerce una mayor influencia en ciertos puntos del ciclo del mercado de Bitcoin, o puede ser provocada por eventos específicos de la industria de Bitcoin.
Estos eventos individuales se refieren a eventos que ocurren dentro de la industria criptográfica en general, y que a menudo causan cambios rápidos en el sentimiento del mercado o desencadenan liquidaciones a gran escala. Por ejemplo, las grandes quiebras, los ataques a plataformas comerciales, los cambios regulatorios o el colapso de los esquemas Ponzi son ejemplos típicos de tales eventos.
Al observar los casos históricos del debilitamiento de la correlación de 12 meses entre Bitcoin y la liquidez global, está claro que el precio de Bitcoin tiende a desacoplarse de las tendencias de liquidez durante los principales eventos de la industria. El siguiente gráfico muestra cómo la correlación de Bitcoin con la liquidez se rompe cuando ocurren estos eventos importantes.
Eventos clave como el colapso de Mt. Gox, el desmoronamiento del esquema Ponzi PlusToken y el colapso del crédito criptográfico debido al colapso de Terra/Luna y la quiebra de múltiples prestamistas criptográficos han provocado pánico y presiones de venta que están ampliamente extendidas. en línea con las tendencias de liquidez global Nada que hacer.
La caída del mercado de COVID-19 de 2020 proporciona otro ejemplo. Inicialmente, Bitcoin experimentó una fuerte caída en medio de ventas de pánico generalizadas y aversión al riesgo. Sin embargo, Bitcoin se recuperó rápidamente cuando los bancos centrales implementaron inyecciones de liquidez sin precedentes, lo que subraya su sensibilidad a los cambios en la liquidez. La ruptura de la correlación en ese momento se debió principalmente a un cambio repentino en el sentimiento del mercado más que a un cambio en las condiciones de liquidez.
Si bien es importante comprender el impacto de estos eventos individuales en la correlación de Bitcoin con la liquidez global, su imprevisibilidad los hace menos procesables para los inversores. Sin embargo, a medida que el ecosistema de Bitcoin madure, la infraestructura mejore y la transparencia regulatoria aumente, espero que la frecuencia de estos eventos de “cisne negro” disminuya con el tiempo.
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Cómo la dinámica del lado de la oferta afecta la correlación de liquidez de Bitcoin
Aparte de los eventos individuales, otro patrón notable del debilitamiento de la correlación de Bitcoin con la liquidez es que tiende a coincidir con períodos en los que el precio de Bitcoin alcanza valoraciones extremas y posteriormente cae bruscamente. Esto fue particularmente evidente durante los picos del mercado alcista de 2013, 2017 y 2021, donde las correlaciones de liquidez de Bitcoin se desconectaron a medida que el precio retrocedía significativamente desde sus máximos.
Si bien la liquidez afecta principalmente a la demanda, comprender los patrones de distribución del lado de la oferta también puede ayudar a identificar períodos en los que Bitcoin puede desviarse de su correlación a largo plazo con la liquidez global. La principal fuente de disponibilidad para la venta proviene de los antiguos tenedores que obtienen ganancias cuando aumenta el precio de Bitcoin. Además, habrá nuevas emisiones de recompensas en bloque en el mercado, pero esta parte es relativamente pequeña y continúa disminuyendo con cada evento de reducción a la mitad. Durante un mercado alcista, los antiguos tenedores tienden a reducir sus tenencias y venderlas a nuevos compradores hasta que la nueva demanda alcanza la saturación. Es en este punto de saturación donde normalmente se produce el pico de un mercado alcista.
Una métrica clave para evaluar este comportamiento es la ola HODL de un año o más de Bitcoin, que mide el porcentaje de Bitcoin en manos de inversores a largo plazo que lo han mantenido durante al menos un año como porcentaje del suministro circulante total. En pocas palabras, refleja la proporción de la oferta disponible en poder de los inversores a largo plazo en un momento dado.
Históricamente, este indicador normalmente disminuye durante los mercados alcistas a medida que los tenedores a largo plazo venden, y aumenta durante los mercados bajistas a medida que se acumulan. El siguiente gráfico destaca este comportamiento, con el círculo rojo marcando el pico del ciclo y el círculo verde indicando el fondo.
Esto ilustra el comportamiento de los tenedores a largo plazo durante los ciclos de Bitcoin. Los tenedores a largo plazo tienden a obtener ganancias cuando Bitcoin se considera sobrevaluado y tienden a acumular cuando Bitcoin se considera infravalorado.
La pregunta es... "¿Cómo saber si Bitcoin está infravalorado o sobrevalorado para predecir mejor cuándo la oferta entrará o será retirada del mercado?"
Aunque el conjunto de datos es todavía relativamente pequeño, la puntuación Z del valor de mercado frente al valor realizado (puntuación Z MVRV) ha demostrado ser una herramienta eficaz para identificar si Bitcoin ha alcanzado niveles de valoración extremos. La puntuación MVRV Z consta de los siguientes tres componentes:
1) Valor de mercado: valor de mercado actual, calculado multiplicando el precio de Bitcoin por el número total de monedas en circulación.
2) Valor realizado: el precio promedio de la última transacción en cadena por Bitcoin o salida de transacciones no gastadas (UTXO), multiplicado por el suministro circulante total, es esencialmente la base del costo en cadena para los poseedores de Bitcoin.
3) Puntuación Z: esta puntuación mide la desviación entre el valor de mercado y el valor realizado, expresada como desviación estándar, y destaca los períodos de sobrevaluación o subvaluación extrema.
Cuando el puntaje Z de MVRV es alto, significa que existe una gran brecha entre el precio de mercado y el precio realizado, y muchos tenedores disfrutan de ganancias no realizadas. Si bien esto intuitivamente parece una buena señal, también podría ser una señal de que Bitcoin está sobrevaluado o sobrecomprado, lo que significa que los poseedores a largo plazo pueden comenzar a distribuir sus Bitcoins y obtener ganancias.
Por el contrario, cuando el puntaje MVRV Z es bajo, el precio de mercado está cerca o por debajo del precio realizado, lo que indica que Bitcoin está infravalorado o sobrevendido: una buena oportunidad para que los inversores comiencen a acumular.
Al superponer el puntaje Z de MVRV con la correlación continua de 12 meses entre Bitcoin y la liquidez global, se puede comenzar a identificar un patrón claro. Cuando el puntaje Z de MVRV cae bruscamente desde sus máximos históricos, la correlación continua de 12 meses parece seguir su ejemplo. Los rectángulos rojos a continuación resaltan estos períodos.
Este fenómeno sugiere que cuando los precios de Bitcoin alcancen niveles de valoración extremadamente altos y comiencen a corregirse, su correlación con la liquidez global puede debilitarse. Este debilitamiento de la correlación refleja la influencia de la dinámica del lado de la oferta y el predominio del sentimiento del mercado en la acción del precio. Durante estos períodos, los tenedores a largo plazo a menudo optan por vender para obtener ganancias, mientras que los comerciantes a corto plazo pueden reaccionar exageradamente a los movimientos de precios, lo que resulta en una desconexión entre los movimientos a corto plazo en los precios de Bitcoin y los cambios en las condiciones de liquidez global.
Este análisis proporciona a los inversores información importante para ayudarles a identificar posibles cambios en la relación entre Bitcoin y la liquidez, así como posibles correcciones del mercado en niveles de valoración elevados.
Esto sugiere que cuando el puntaje MVRV Z de Bitcoin desciende desde sus máximos y su correlación con la liquidez se debilita, la dinámica del mercado interno, como la toma de ganancias y las ventas de pánico, puede tener un mayor impacto en el precio de Bitcoin, mientras que no las condiciones de liquidez global. En niveles de valoración extremos, los movimientos de precios de Bitcoin tienden a estar impulsados más por el sentimiento del mercado y la dinámica del lado de la oferta que por las tendencias de liquidez global.
Esta información es importante para los comerciantes e inversores, ya que ayuda a identificar esos raros momentos en los que Bitcoin se desvía de su correlación de liquidez a largo plazo. Por ejemplo, digamos que un operador cree firmemente que el dólar estadounidense perderá valor y la liquidez global aumentará durante el próximo año. Según este análisis, Bitcoin sería el mejor vehículo para expresar esta opinión, ya que sirve como el barómetro más puro de liquidez en el mercado.
Sin embargo, estos hallazgos sugieren que los operadores deberían evaluar primero el puntaje MVRV Z de Bitcoin u otras métricas de valoración similares antes de realizar una operación. Si el puntaje MVRV Z de Bitcoin muestra una sobrevaluación extrema, los operadores deben permanecer cautelosos a pesar de las condiciones de liquidez positivas, ya que la dinámica del mercado interno podría abrumar las condiciones de liquidez y desencadenar una corrección de precios.
Al monitorear simultáneamente la correlación a largo plazo de Bitcoin con la liquidez global y su puntaje MVRV Z, los inversores y comerciantes pueden predecir mejor cómo responderá el precio de Bitcoin a los cambios en las condiciones de liquidez. Este enfoque permite a los participantes del mercado tomar decisiones más informadas y potencialmente mejora sus posibilidades de éxito al invertir o comerciar con Bitcoin.
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en conclusión
La fuerte correlación de Bitcoin con la liquidez global lo convierte en un importante barómetro macroeconómico para inversores y comerciantes. Esta correlación no sólo es fuerte, sino que también muestra un alto grado de coherencia direccional en comparación con otras clases de activos. Se puede considerar a Bitcoin como un espejo, que refleja el ritmo de creación de dinero global y la fortaleza relativa del dólar estadounidense. Y a diferencia de los activos tradicionales como las acciones, el oro o los bonos, la correlación de Bitcoin con la liquidez sigue siendo relativamente pura.
Sin embargo, la correlación de Bitcoin no es perfecta. Las investigaciones han encontrado que la fuerza de la correlación de Bitcoin disminuye en períodos de tiempo más cortos, lo que subraya la importancia de identificar momentos en los que la correlación entre Bitcoin y la liquidez puede romperse. La dinámica del mercado interno, como los shocks idiosincrásicos o los niveles extremos de valoración, podrían hacer que Bitcoin escape temporalmente de las condiciones de liquidez global. Estos momentos son cruciales para los inversores ya que a menudo marcan una fase de corrección o acumulación de precios.
La combinación del análisis de liquidez global con métricas en cadena como MVRV Z-score puede ayudar a comprender mejor el ciclo de precios de Bitcoin e identificar momentos en los que es más probable que el precio esté impulsado por el sentimiento del mercado que por tendencias amplias de liquidez.
Michael Thaler se jactó una vez: "Todos sus modelos están destruidos". Bitcoin representa un cambio de paradigma en el dinero mismo. Por lo tanto, ningún modelo estadístico puede capturar perfectamente la complejidad del fenómeno Bitcoin, pero algunos modelos pueden servir como herramientas útiles para guiar la toma de decisiones, aunque no sean perfectos. Como dice el viejo proverbio: "No hay absolutos, pero algunos modelos son útiles".
Desde la crisis financiera mundial (2007-2008), los bancos centrales han distorsionado los mercados financieros mediante políticas no convencionales, haciendo de la liquidez el principal impulsor de los precios de los activos. Por lo tanto, comprender los cambios en la liquidez global es fundamental para cualquier inversor que desee tener éxito en los mercados actuales. En el pasado, el analista macroeconómico Luke Gromen describió a Bitcoin como "la última alarma de humo en funcionamiento" debido a su capacidad para señalar cambios en las condiciones de liquidez, un análisis que también ha sido respaldado.
Cuando suenan las alarmas para Bitcoin, los inversores deben escuchar con atención para gestionar eficazmente los riesgos y posicionarse adecuadamente para aprovechar futuras oportunidades de mercado.
Título original: Bitcoin: un barómetro de liquidez global
Enlace original: https://www.lynalden.com/bitcoin-a-global-liquidity-barometer/
Autor original: Sam Callahan, Lyn Alden
Compilado por: Blockchain vernáculo
Enlace a este artículo: https://www.hellobtc.com/kp/du/09/5442.html
Fuente: https://mp.weixin.qq.com/s/qRck57vh8tYaexxbZf30Rw
