Título original: "Resumen del año DeFi 2022"
Autor: DefiLlama
Compilado por: Qianwen, Biscuit, ChainCatcher
(ChainCatcher se eliminó apropiadamente durante la compilación)
En 2009, cuando Satoshi Nakamoto presentó blockchain al mundo, la criptomoneda fue el primer caso de uso. Bitcoin demostró que blockchain se puede utilizar para demostrar la verdadera propiedad de las monedas digitales. Más de una década después del lanzamiento de Bitcoin, DeFi está demostrando que blockchain tiene muchos otros casos de uso.
Con la recesión económica mundial, DeFi ha sufrido un duro golpe este año, pero a pesar del caos, DeFi ha recorrido un largo camino. Lo que comenzó como un producto innovador en Ethereum (MakerDAO creó la primera moneda estable) ahora se ha convertido en una industria global multimillonaria que impacta a cientos de miles de consumidores.
Este informe tiene como objetivo proporcionar una visión integral basada en datos de DeFi para aquellos que desean una comprensión más profunda de la industria.
1. Revisión de la cronología histórica de DeFi
2009: Bitcoin
Bitcoin demuestra que las personas pueden tener una verdadera propiedad de los activos financieros digitales y realizar pagos instantáneos internacionales sin utilizar un tercero de confianza.
2015: Etereum
En julio de 2015, se lanzó la cadena de bloques Ethereum, que incorpora contratos inteligentes a las criptomonedas y permite a los desarrolladores comenzar a crear aplicaciones que implementen casos de uso de cadenas de bloques más allá de la moneda y los pagos.
2016: ÉterDelta
EtherDelta es el primer intercambio descentralizado lanzado en Ethereum. El protocolo permite a los usuarios intercambiar tokens en cadena sin permiso. Utiliza un modelo de libro de pedidos para conectar a compradores y vendedores. En 2017, los usuarios de EtherDelta perdieron 1,4 millones de dólares en un ataque de phishing y la SEC acusó a su fundador de operar una bolsa de valores no regulada. Al mismo tiempo, debido a otros factores, el acuerdo finalmente fue suspendido.
2017: creador
Tres años después de establecido el proyecto. Maker se implementa en Ethereum como el primer protocolo de moneda estable DeFi. Maker permite a los usuarios proporcionar garantías y acuñar monedas estables. Una moneda estable es un token que vincula su valor a otro activo. El fabricante de la moneda estable DAI rastrea el precio del USD.
2018: Uniswap
Lanzado en 2018, Uniswap fue el primer intercambio descentralizado que utilizó creadores de mercado automatizados en lugar de libros de pedidos.
2019: Incentivos de liquidez de Synthetix
Synthetix es un protocolo de negociación de derivados que en julio de 2019 lanzó un proyecto en el que los usuarios que proporcionan garantía al protocolo pueden ganar tanto comisiones comerciales como el token nativo del protocolo, SNX. Esta tecnología de uso de tokens para incentivar a los usuarios a agregar liquidez al protocolo será un impulsor clave del auge de DeFi en 2020.
2020: Jueves Negro
El 12 de marzo de 2020, el precio de ETH cayó más del 30% en un día. Esta caída repentina tiene un gran impacto en el ecosistema DeFi. El protocolo Maker no logró liquidar rápidamente las posiciones en caída y perdió millones de dólares. El protocolo tuvo que crear y subastar grandes cantidades de su token nativo MKR para compensar sus pérdidas.
2020: Verano de Defi
En junio de 2020, el protocolo Compound lanzó un plan de extracción de liquidez para recompensar tokens COMP a los usuarios que pidieron prestado y pidieron prestado en el protocolo, lo que resultó en un aumento en la actividad en Compound. Otros protocolos adoptaron rápidamente la minería de liquidez y los incentivos masivos llevaron a un crecimiento exponencial de la actividad DeFi. Por supuesto, esta situación no es sostenible. El valor de los tokens DeFi cayó drásticamente a finales de año, lo que provocó que disminuyera el valor de los rendimientos del programa de incentivos.
2021 al presente: El período de la Odisea
Desde el verano de DeFi, la industria ha sido testigo de una explosión de innovación y nuevos desafíos. Todavía estamos en las primeras etapas de este movimiento. A partir de ahora las cosas se volverán aún más locas.
2. Condiciones del mercado en 2022
El volumen bloqueado (TVL) se refiere al valor total de todos los activos almacenados en los productos DeFi. Desde principios de este año, la cantidad total de DeFi TVL ha tenido una tendencia a la baja, pero el nuevo precio mínimo es mucho más alto que el nivel anterior al último mercado alcista.
Cómo el rendimiento de DeFi impulsa el TVL de DeFi
DeFi TVL está relacionado con el rendimiento de DeFi y los inversores aportan capital al protocolo DeFi para obtener rentabilidad. Los rendimientos de DeFi provienen de varias fuentes. Por ejemplo, algunos protocolos prestan fondos a los prestatarios, cobran intereses y pagan estos intereses a los proveedores de liquidez.
Cuando los rendimientos son altos, los inversores se apresuran a depositar capital en protocolos DeFi para obtener enormes rendimientos. Cuando los rendimientos son bajos, los inversores trasladan su dinero a otras oportunidades donde pueden obtener mejores rendimientos. Como podemos ver en el gráfico siguiente, el rendimiento medio de DeFi se desplomó a principios de 2022, seguido de una fuerte caída en el TVL de DeFi.
¿Cómo impulsa este ciclo la expansión monetaria estadounidense?
Las fluctuaciones en los rendimientos de DeFi y los auges y caídas de TVL resultantes durante el ciclo del mercado de criptomonedas 2020-2022 fueron causados por varios factores interrelacionados. Una de las principales causas de este ciclo es el aumento de la inflación provocado por las agresivas políticas de expansión monetaria del gobierno de Estados Unidos.
Los estadounidenses son una de las poblaciones más grandes de poseedores de criptomonedas en el mundo y su poder adquisitivo es relativamente alto. Por tanto, los estadounidenses tienen una gran influencia en el mercado de las criptomonedas.
En 2020, el gobierno de Estados Unidos utilizó medidas de estímulo para imprimir dinero para hacer frente a la recesión económica provocada por la nueva epidemia de la corona. Este año, la oferta de dólares estadounidenses aumentó un 26%. Los consumidores tienen más dinero para gastar y su demanda hace subir los precios de los bienes y servicios. Esto ha provocado un fuerte aumento de la inflación en 2021.
A medida que aumenta la inflación, los inversores sofisticados compran activos de riesgo, como acciones de crecimiento y criptomonedas, para compensar los efectos de la inflación. El dicho popular en ese momento era: "Mi efectivo está perdiendo valor debido a la inflación. Necesito comprar activos que se aprecien más rápido que la tasa de inflación. Los inversores minoristas tienen más ingresos disponibles debido a las medidas de estímulo, por lo que también están asumiendo riesgos". Gaste más en activos.
Como resultado, la demanda de criptomonedas aumenta, lo que provoca que los precios de los tokens criptográficos aumenten. El aumento de los precios de los criptoactivos significa que los tokens que los inversores ganan en los protocolos DeFi son más valiosos. Por tanto, el rendimiento es mayor. La expansión monetaria impulsa la inflación, lo que eleva los precios y las ganancias de las criptomonedas.
El capital fluye hacia los protocolos DeFi para ganar más. En este proceso, el mercado alcista entra en pleno desarrollo. Como podemos ver en el gráfico a continuación, el auge de DeFi TVL sigue a un aumento en la oferta de dólares y la inflación estadounidense.
Pero los tiempos felices siempre duran poco. La inflación ha aumentado a un nivel demasiado alto, lo que ha provocado que la Reserva Federal de Estados Unidos tenga que subir las tasas de interés en 2022. Cuando las tasas de interés son altas, los préstamos cuestan más, por lo que los inversores y consumidores tienen que gastar menos. Las altas tasas de interés también hacen que aumenten los rendimientos de los bonos del Tesoro, por lo que los inversores mueven dinero de otros activos a bonos del Tesoro.
La Reserva Federal logró sus objetivos de reducir el gasto y luchar contra la inflación. Pero esto hace bajar los precios de los tokens, lo que hace bajar los rendimientos de DeFi y el TVL.
Podemos analizar datos históricos para encontrar el momento exacto en el que la tasa de retorno del mercado tradicional es mayor que la tasa de retorno de DeFi. Veamos la compensación entre las ganancias de DeFi y los bonos del Tesoro estadounidense. El siguiente gráfico muestra que en abril de 2022, el rendimiento medio de DeFi fue inferior al rendimiento de una letra del Tesoro estadounidense a un año.
En este punto, los inversores sofisticados que (1) están cosechando los rendimientos de DeFi y (2) tienen acceso a los bonos del Tesoro de EE. UU. deberán decidir si reasignan capital o pierden ganancias potenciales. ¿Por qué correr riesgos en DeFi si puedes ganar más dinero con bonos del Tesoro relativamente libres de riesgo?
Siguiente capítulo
La historia no termina aquí. La alternancia entre alcistas y bajistas es la norma en el mercado de las criptomonedas. Durante las burbujas especulativas, el capital codicioso invirtió en criptomonedas y productos DeFi para aprovechar el aumento de los precios y rendimientos de los activos. Durante un mercado bajista, la actividad económica disminuye y los sistemas insostenibles colapsan, pero parte del nuevo capital, talento y base de usuarios que llegaron durante el mercado alcista se conservan. En última instancia, la industria será más resistente y más fuerte que antes del auge de las criptomonedas.
3. Categorías populares de DeFi
Al desglosar el TVL de DeFi, podemos ver que a principios de 2020, antes de la última corrida alcista, la mayoría del TVL estaba en protocolos de Posición de Deuda Colateralizada (CDP). Aprovechando los préstamos garantizados, estos protocolos CDP generan monedas estables (tokens cuyo valor está vinculado a un activo externo).
1. CDP
A principios de 2020, Maker representaba la mayor parte de CDP TVL ya que, en ese momento, obtener DAI como préstamo contra garantía criptográfica era la mejor opción DeFi para préstamos contra criptomonedas. Otro factor que contribuye al dominio de Maker es la tasa de ahorro Dai de Maker, lanzada en noviembre de 2019. Este producto permite a los usuarios depositar DAI para ganar parte de los intereses de los préstamos Maker, convirtiéndose en la opción de cuenta que devenga intereses más popular en DeFi.
Cuando comenzó DeFi Summer a mediados de 2020, otras categorías comenzaron a capturar una mayor participación de mercado de TVL de CDP, ya que muchos protocolos diferentes lanzaron programas de extracción de liquidez. Utilizan recompensas simbólicas para animar a los usuarios a depositar fondos. Pero desde la perspectiva de TVL, Maker seguirá siendo el protocolo DeFi más grande en diciembre de 2022, con el 15% de todo el TVL en DeFi.
2. Préstamo
Compound es un protocolo de préstamos popular que inició la extracción de liquidez en junio de 2020 con un programa de incentivos simbólicos de gran éxito. El éxito de Compound hizo que la participación de mercado de TVL de los préstamos aumentara del 16% al 43% en una semana.
Aave, el protocolo de préstamos más popular, lanzó posteriormente su propio programa de extracción de liquidez, consolidándose como líder del mercado.
El siguiente cuadro muestra que estos eventos provocaron un cambio radical en el TVL de préstamos en 2020. En 2021, la categoría experimentó un rápido crecimiento a medida que los precios de los tokens y los rendimientos de los préstamos se dispararon.
Muestro el TVL para préstamos tanto en ETH como en USD porque el precio del token ha aumentado tan rápidamente en 2021 que es difícil ver los picos clave de 2020 en el gráfico denominado en USD.
3.DEX
Los intercambios descentralizados (DEX) son la siguiente categoría en la que TVL se disparará en 2020. SushiSwap lanzó un gran programa de incentivos simbólicos en septiembre de 2020, que atrajo a muchos proveedores de liquidez (LP).
Los LP depositan fondos en el fondo de liquidez DEX y estos fondos ayudan a facilitar las transacciones. A cambio, los LP pueden ganar tarifas de transacción.
El plan de Sushiswap atrajo una gran cantidad de LP originarios de UniSwap, que era el DEX más popular en ese momento. Para combatir este “ataque vampírico”, Uniswap ha lanzado sus propios incentivos. El lanzamiento de estos planes finalmente resultó en que la participación de mercado de TVL de DEX aumentara del 18% a un máximo del 47% en dos meses.
El siguiente gráfico muestra que en septiembre de 2020, mientras DEX TVL se disparó, DEX le quitó una gran cantidad de participación de mercado del volumen de operaciones a los intercambios centralizados.
4. Apuesta de liquidez
En 2021 y 2022, las apuestas de liquidez atrajeron una participación de mercado considerable, siendo la fuerza impulsora principalmente el protocolo Lido.
En las cadenas de bloques que utilizan el consenso de prueba de participación (PoS), los nodos de validación apuestan los tokens nativos de la cadena de bloques para obtener el derecho a procesar bloques de transacciones y ganar recompensas en bloque.
El Protocolo de participación de liquidez permite a los usuarios apostar los activos originales de la cadena de bloques a cambio de apostar recompensas y tokens negociables para las posiciones comprometidas.
En diciembre de 2020, se lanzó la cadena de balizas de Ethereum. Antes de que la cadena principal de Ethereum se convierta a PoS, la cadena de balizas es donde se prueba la confiabilidad de la nueva lógica de consenso de PoS de Ethereum. En septiembre de 2022, la cadena de balizas se fusionó con la cadena de prueba de trabajo (PoW) de Ethereum original, convirtiendo la red principal de Ethereum en una cadena de PoS.
Lanzado en diciembre de 2020, Lido permite a los usuarios ganar fácilmente recompensas de apuesta de Ethereum sin ejecutar un nodo de validación. Los usuarios de Ethereum ya no tendrán que elegir entre ingresos DeFi e ingresos por apuestas después de usar Lido. Pueden apostar en Lido, obtener ambos rendimientos y luego usar el stETH que obtuvieron en DeFi.
5. Beneficio
Los protocolos de rendimiento también han experimentado un enorme crecimiento en TVL en los últimos dos años. Estos protocolos recompensan a los usuarios por apostar o proporcionar liquidez en su plataforma en lugar de hacerlo directamente en el protocolo objetivo. El crecimiento de TVL para este tipo de protocolo ha sido impulsado principalmente por una serie de eventos conocidos como "guerras de curvas".
Curve es un DEX muy popular diseñado específicamente para el comercio entre monedas estables y el comercio entre activos vinculados, como ETH versus stETH. Curve implementó un sistema de tokens de “depósito en garantía de votación” en agosto de 2020. Este sistema permite a los usuarios bloquear sus tokens Curve (CRV) en contratos inteligentes para ganar veCRV. veCRV otorga a los titulares el derecho a votar sobre los parámetros del fondo de liquidez de Curve y, lo más importante, decidir qué fondos reciben la mayor cantidad de recompensas de incentivo CRV para los LP.
Diferentes protocolos y grupos comienzan a competir para acumular la mayor cantidad de tokens veCRV y derechos de voto. Convex: el protocolo de mayor rendimiento finalmente ganó la batalla y se convirtió en el mayor poseedor de veCRV. Los usuarios convexos que depositan CRV son recompensados con tokens crvCVX (estos tokens tienen los mismos derechos de voto que veCRV, pero a diferencia de veCRV son negociables), así como más tokens CRV con tarifas comerciales de Curve.
Un factor importante del éxito de Convex es su sistema de sobornos. Los poseedores de tokens Convex (CVX) pueden votar sobre las recompensas de los tokens Curve por cada veCRV bloqueado en el protocolo. Entonces, el grupo del proyecto soborna a los titulares de CVX para obtener recompensas de incentivo para el grupo comercial que desean. Convex TVL está creciendo rápidamente a medida que la gente busca generar flujo de efectivo a partir de sobornos. Por tanto, se elimina el TVL total de la categoría de ingresos.
En su punto máximo en enero de 2022, Convex tenía 20 mil millones de dólares de 32 mil millones de dólares en acuerdos de rendimiento.
4. Cadena pública y L2
Una de las mayores tendencias del reciente ciclo del mercado de criptomonedas ha sido la adopción de nuevas cadenas de contratos inteligentes que ofrecen alternativas más rápidas y económicas a Ethereum (alt-L1). Al dividir los datos históricos de TVL por cadena, vemos que a principios de 2021, la mayor parte de DeFi TVL se concentraba en Ethereum, y luego el dominio de Ethereum comenzó a temblar.
1. Etereum
Vemos en el gráfico anterior que un factor clave de los cambios en la participación de mercado fue el repentino aumento de las tarifas de Ethereum durante la corrida alcista, hasta el punto en que la mayoría de los usuarios no pudieron acceder a la cadena. Esta tarifa es lo que pagan los usuarios para realizar transacciones en blockchain.
En el pico del aumento de las tarifas de Ethereum, realizar una transferencia de ETH podría costar hasta 20 dólares. Como se muestra en la figura siguiente, durante el verano de DeFi de 2020, hubo múltiples picos en los precios de las tarifas de manejo.
Alt-L1 es mucho más barato de usar que Ethereum y es más rápido que Ethereum porque innova en diseño o intercambia descentralización por rendimiento. Estos Alt-L1 quitaron con éxito la participación de mercado de TVL de Ethereum, que cayó del 87% a principios de 2021 al 57% en diciembre de 2022.
Por supuesto, hay muchos factores además de las tarifas que contribuyen a que determinadas alt-L1 ganen terreno en diferentes momentos. Exploramos estos catalizadores en los siguientes capítulos.
2. Cadena inteligente de Binance
En 2021, Binance Smart Chain experimentó una adopción generalizada por parte de inversores minoristas que querían intercambiar tokens STC (tokens sin valor excepto para la especulación) en una cadena más barata y más rápida.
Se pueden obtener ganancias participando temprano en el lanzamiento de un token y generando entusiasmo rápidamente. Algunos proyectos brindan enormes beneficios a la liquidez de sus tokens en DEX, y muchas personas se sienten atraídas por esto, pero este tipo de pérdida temporal (pérdida impermanente) generalmente no es una buena estrategia.
Estos impulsores han dado como resultado el intercambio más popular de BSC, PancakeSwap, y la plataforma de préstamos más popular de BSC, Venus.
TVL se ha desplomado. En mayo de 2021, la participación de mercado de TVL de BSC alcanzó un récord del 18,6%.
BNB es el token nativo de BSC; se utiliza para pagar tarifas de transacción cuando se utiliza la cadena. El precio de BNB se ha disparado a medida que los usuarios se apresuran a utilizar la red e intercambiar el token. Este aumento popularizó la idea de que invertir en alt-L1 populares es una excelente manera de ganar dinero, impulsando así el posterior aumento de alt-L1.
En 2022, el TVL del BSC se verá afectado a medida que los precios de los tokens colapsen y los rendimientos disminuyan. A finales de 2022, su cuota de mercado de TVL era del 10%, un 46% menos que su máximo histórico. A pesar de la caída de los datos, BSC sigue siendo la segunda cadena pública más grande en términos de TVL.
3. Polígono
La cadena lateral de Ethereum Polygon es la próxima cadena de bloques popular. El catalizador fue que la Fundación Polygon comenzó a trabajar con protocolos DeFi populares, permitiéndoles implementar sus productos en Polygon y lanzar programas conjuntos de extracción de liquidez con estos protocolos.
El primero de estos planes federados de extracción de liquidez incluye el despliegue de Aave en Polygon. En abril de 2021, Polygon ofreció MATIC, su token nativo valorado en 40 millones de dólares, a prestamistas y prestatarios en Polygon Aave. Los usuarios se apresuran a transferir fondos a Polygon y utilizar Aave para ganar estas recompensas. Como resultado, el TVL de Polygon Aave crece rápidamente.
La Polygon Foundation ha repetido esta estrategia en muchos protocolos populares, como Curve y Sushiswap. El precio de los tokens MATIC aumenta a medida que la cadena gana en adopción.
En junio de 2021, la cuota de mercado de TVL alcanzó un récord del 10,3%.
El TVL de Polygon cayó cuando el mercado se volvió bajista. A finales de 2022, la cuota de mercado de Polygon era del 2,4% (un 77% menos que su máximo histórico) y era la quinta cadena pública más grande según TVL.
4. Solana
Posteriormente, Solana se hizo cargo de alt-L1. La cadena experimentó un aumento masivo en TVL en agosto de 2021. El ascenso de Solana se ha visto impulsado por esquemas de extracción de liquidez, altas tarifas de Ethereum y velocidades lentas de transacciones de Ethereum. La participación de mercado de TVL de la cadena alcanzó un récord del 6% en septiembre de 2021.
Uno de los factores únicos que impulsó el éxito inicial de Solana fue el apoyo de FTX y Alameda. Antes de su quiebra en noviembre de 2022, FTX era el segundo intercambio de criptomonedas más grande del mundo, mientras que Alameda era uno de los fondos de cobertura de criptomonedas más destacados. FTX y Alameda impactan directamente a Solana TVL al crear, invertir y proporcionar liquidez a aplicaciones como Serum DEX. Indirectamente, su promoción ayuda a atraer capital y talento a Solana.
Cuando Solana empezó a subir, Ian y Dylan Macalinao idearon un plan de doble conteo. Lanzaron 11 protocolos bajo 11 seudónimos anónimos y alentaron a los usuarios a depositar garantías de un protocolo a otro. Esto significa que la misma garantía se contabiliza dos veces muchas veces, dando la impresión de que hay más TVL en el ecosistema de Solana de lo que realmente hay, haciendo que 1 dólar parezca 6 dólares.
En septiembre de 2021, los proyectos de Macalinao representaban más de la mitad del TVL de Solana. Este incidente motivó al equipo de DefiLlama a filtrar el doble conteo al ver TVL en el sitio web. La siguiente figura muestra el TVL de Solana y el TVL combinado de algunos protocolos controlados por Macalinao (Saber, Sunny, Cashio, Quarry, Arrow y aSol) (sin filtrar el doble conteo).
Durante el mercado bajista, la participación de mercado de TVL de Solana disminuyó más que Polygon y BSC. A finales de 2022, su participación de mercado de TVL era del 0,53%, un 91% menos que el pico, ubicándose en el puesto 11 por TVL.
Además de las malas condiciones del mercado, Solana también se vio afectada negativamente por los incidentes de FTX y Alameda. En noviembre de 2022, se descubrió que 10 mil millones de dólares de fondos de clientes de FTX se habían desviado de manera fraudulenta a Alameda y se habían utilizado en malas inversiones. Ese año, Solana también se vio afectada por tres fallas en la red, lo que dejó la cadena de bloques inutilizable durante varios días.
5、Avalancha
De la misma manera que se promociona Polygon, Avalanche ejecuta minería de liquidez conjunta con protocolos importantes para aumentar la adopción por parte de los usuarios. Avalanche Rush planea comprometer AVAX por valor de 180 millones de dólares para incentivar protocolos como Aave, Curve, Benqi y TraderJoe. En cuatro meses, la cuota de mercado de Avalanche TVL aumentó hasta un máximo del 6,8%.
En diciembre de 2022, la participación de mercado de TVL de Avalanche había caído al 1,9 %, una caída del 72 % desde su pico, y la cadena actualmente ocupa el sexto lugar en TVL.
6 、 Tierra
Desde finales de 2021 hasta principios de 2022, Terra atrajo la atención de una gran cantidad de usuarios de criptomonedas. El producto más popular de Terra es una moneda estable llamada UST, que está respaldada por el token nativo de la cadena, LUNA.
La razón de este crecimiento es que Terraform Labs implementa un programa de incentivos masivo con Anchor Protocol. Los usuarios pueden depositar su UST en Anchor para recibir una tasa de rendimiento anual fija del 20%. Los fondos Anchor Reserve subsidian fuertemente los rendimientos. Una pequeña parte de los ingresos proviene de los intereses pagados por los prestatarios en el mercado de préstamos Anchor, así como de los rendimientos de las garantías de los prestatarios. Este paquete de incentivos atrajo una afluencia de usuarios y capital que querían esta increíble tasa de ahorro fija.
Apoyar activos estables basados en activos endógenos inestables (activos que provienen del mismo sistema) resulta insostenible. Un modelo de este tipo ha fracasado muchas veces antes, como Iron Finance, Empty Set Dollar, Basis Cash (más tarde se confirmó que el protocolo fue fundado por el fundador de Terra, Do Kown). El modelo estaba condenado nuevamente a fracasar.
UST perdió su paridad a principios de mayo de 2022 y sufrió una venta masiva durante el fin de semana, después de la cual UST no pudo recuperar su paridad de 1 dólar. Los titulares de UST pueden intercambiar menos de 1 dólar de UST por 1 dólar de LUNA. A medida que más usuarios canjean, la oferta de LUNA aumenta y su valor disminuye. Durante la semana siguiente, los titulares de UST y LUNA se apresuraron a reducir sus posiciones. A medida que el precio del UST bajó, se acuñó más Luna. Al mismo tiempo, la caída del precio de Luna ha reducido considerablemente la confianza de la gente en el UST. La espiral de muerte resultante llevó el valor de ambos tokens cerca de cero.
El colapso del ecosistema Terra acabó con 20 mil millones de dólares en TVL de DeFi. En su apogeo antes de su colapso, Terra tenía una participación de mercado del 15%.
La debacle de Terra se extendió a otros proyectos criptográficos durante el resto del año, lo que llevó al colapso de múltiples proyectos criptográficos centralizados como Celcius y Voyager. Estos proyectos criptográficos estaban mal gestionados desde el punto de vista comercial y no estaban preparados para la recesión económica.
7 、 Optimismo y determinación
Arbitrum y Optimism son redes acumuladas construidas sobre Ethereum, también conocido como L2. Estas redes ayudan a las cadenas de bloques a escalar y respaldar transacciones más rápidas y económicas al mover algunos cálculos fuera de la cadena y al mismo tiempo mantener algunos de los datos de cada transacción dentro de la cadena. Arbitrum y Optimism ganan cuota de mercado de TVL en 2022.
Decisión
Cuando Arbitrum se lanzó en septiembre de 2021, su TVL aumentó en un corto período de tiempo, alcanzando un máximo de 2.600 millones de dólares en dos meses. Inicialmente, el capital inundó Arbitrum para participar en proyectos de minería de altcoins como ArbiNyan, cuyo TVL se disparó a 1.500 millones de dólares el día antes del colapso. Una bifurcación de ArbiNyan, Carbon, también alcanzó brevemente un máximo de 300 millones de dólares en TVL. Sin embargo, este capital posteriormente se trasladó a protocolos DeFi populares como Curve y Abracadabra.
Con el tiempo, el TVL de Arbitrum ha sido impulsado en gran medida por GMX, un intercambio descentralizado de futuros y al contado. Arbitrum actualmente no tiene un token, por lo que el motivo de la gran entrada de fondos a la red puede ser ganar tokens para futuros lanzamientos aéreos al participar en el ecosistema.
A finales de 2022, la participación de mercado de TVL de Arbitrum era del 2,6%, ocupando el cuarto lugar en TVL.
Optimismo
Cuando se lanzó en julio, la tasa de crecimiento del TVL de Optimism era más modesta. La Optimism Foundation limita intencionalmente la tasa de crecimiento inicial para poder probar la red de manera controlada. Hasta diciembre de 2021, los desarrolladores deben estar incluidos en la lista blanca para implementar aplicaciones en Optimism.
En sus inicios, la introducción del protocolo Synthetix por parte de Optimism fue fundamental para el crecimiento de TVL. Synthetix es el primer protocolo DeFi a gran escala que se implementa en L2 y han construido un puente que permite a los usuarios migrar fácilmente sus tokens SNX a Optimism.
Al igual que Arbitrum, el TVL de Optimism también se ve afectado por las expectativas de los usuarios sobre el lanzamiento aéreo de su token. Optimism lanzará tokens OP a los usuarios en mayo de 2022. Desde entonces, la comunidad Optimism Collective ha comenzado a ejecutar programas federados de extracción de liquidez a través de diferentes protocolos para estimular el crecimiento de la adopción.
A finales de 2022, la participación de mercado de TVL de Optimism era del 1,3%, ocupando el séptimo lugar en TVL.
8. Mirando hacia el futuro
Ahora que el mercado de cifrado ha entrado en un mercado bajista, la narrativa de las principales cadenas públicas parece haberse enfriado y muchos indicadores de las cadenas públicas destacadas en la última ronda se han desplomado desde máximos históricos. Nuevas cadenas públicas están tratando de capitalizar la misma narrativa, como Aptos, pero no ha sucedido nada parecido a la locura que sucedió con las cadenas públicas anteriores.
A pesar de perder claramente cuota de mercado, Ethereum sigue siendo el líder del mercado en DeFi con altos márgenes y su L2 está subiendo rápidamente en la clasificación. El ecosistema Ethereum parece seguir siendo el hábitat principal de DeFi en el futuro previsible.
5. Revisión de eventos importantes
1. Ataque de piratas informáticos
2022 es el peor año para los hacks de criptomonedas. 3.2 mil millones de dólares robados en hackeo. Entre ellos, los que más llamaron la atención de los piratas informáticos fueron los puentes entre cadenas, que representaron el 59% de los fondos robados en 2022.
La seguridad es una de las mayores barreras para el crecimiento y la adopción de DeFi. Sólo cuando los contratos inteligentes no tengan agujeros de seguridad explotables podrán los usuarios disfrutar de los beneficios de DeFi.
2. Moneda estable
En 2022, la capitalización de mercado total de las monedas estables alcanzó un máximo histórico de 187.500 millones de dólares.
Durante el mercado bajista, la caída de la capitalización de mercado de las monedas estables fue mucho más moderada que la de otros protocolos DeFi, incluyendo incluso las pérdidas totales de UST. La capitalización de mercado de las monedas estables ha caído a 148 mil millones de dólares, un 21% por debajo de su máximo histórico.
Las stablecoins son el caso de uso más popular para la transición de activos del mundo real a activos blockchain.
El USDT es actualmente el líder del mercado y representa el 47% de la capitalización de mercado de las monedas estables.
3 、 La fusión
Después de cinco años de investigación y desarrollo, el 15 de septiembre, la cadena de bloques Ethereum pasó de Prueba de trabajo (PoW) a Prueba de participación (PoS).
En el antiguo sistema de consenso, PoW, los mineros de Ethereum competían para resolver acertijos matemáticos. El minero ganador en cada bloque puede recibir recompensas ETH.
En el nuevo sistema de consenso PoS, los nodos de verificación de Ethereum apuestan ETH, y en cada intervalo de tiempo se selecciona aleatoriamente un nodo para procesar nuevos bloques. Los nodos seleccionados reciben recompensas en bloque. Si un nodo se comporta de forma maliciosa, se reducirá su patrimonio. Un sistema de este tipo es más eficiente energéticamente y respalda una serie de innovaciones futuras descritas en la hoja de ruta de Ethereum. Se estima que la fusión de Ethereum redujo el consumo total de energía mundial en un 0,2%.
El siguiente gráfico muestra que se espera que el consumo de energía de Ethereum caiga un 99,99% después de la fusión.
Ahora, la gran mayoría de la actividad DeFi está asegurada en cadena por PoS. Este cambio es un gran paso adelante en términos de seguridad y huella de carbono de DeFi.
6. Previsión de tendencias emergentes
Aquí hay algunas tendencias crecientes que los miembros del equipo de DefiLlama están observando en el nuevo año:
Los protocolos DeFi aumentarán el apalancamiento de su funcionalidad principal, lo que permitirá a los participantes aumentar la eficiencia del capital eligiendo más costos de riesgo. Dos ejemplos son Uniswapv3 y Aave v3, que tienen un LTV alto en los activos subyacentes.
1. Oxngmi: llama jefe.
Aproveche las pruebas ZK y la tecnología de privacidad. La aplicación principal debería ser un portal Web3 fluido que integre un protocolo DeFi fluido y priorice el soporte móvil.
2. Strobie: liquidación retrasada
Una tendencia que sigo es la DeFi orientada a la privacidad (por ejemplo, Aztec). También creo que el uso de monedas estables seguirá expandiéndose, ya que actualmente las utilizan principalmente residentes de Europa y Estados Unidos. Los agregadores podrían ser una aplicación excelente.
3. Vrotend: PR de adaptador de rendimiento y agregador Meta DEX
DeFi requiere retornos reales. Será más fácil para las personas entender de dónde provienen sus beneficios. La aplicación asesina será el Bloomberg de las criptomonedas
4 、 Golpe: DEX
Estoy observando los volúmenes de operaciones en DEX y continúan creciendo, será interesante analizar qué dApps están creciendo en esta categoría. Excelente DEX es la clave para el crecimiento y la competencia de cualquier cadena pública. La aplicación estrella puede ser un juego P2E que sigue generando ingresos.
5. realShaman: verificación de blockchain
Estoy interesado en usar blockchain para verificación. Hace unos años, había mucho interés en las criptomonedas de la cadena de suministro, pero no hubo avances en esta área de exploración. Creo que las aplicaciones de verificación son un área donde blockchain es realmente útil. La mejor aplicación sería una billetera elegante donde los usuarios pueden enviar transacciones directamente desde la dApp sin la necesidad de una extensión de navegador como Metamask.
6. wavnebruce: NFT y API de Oracle
Los protocolos que ofrecen estrategias de rendimiento neutrales delta se convertirán en una gran tendencia. Las mejores aplicaciones serán billeteras centradas en la privacidad, acceso más fácil a fondos, pagos móviles y más.
7. slasher: panel de ingresos
La privacidad será una tendencia importante. Estoy entusiasmado con Aztec, aunque la pista aún no está en progreso. Quizás aumente la adopción de Ethereum L2. Además, todavía estoy esperando la aparición de un grifo agregador/dex de cadena cruzada.
8. ulvsses: cambios de TVL
Tras el colapso de la plataforma de préstamos CeFi, sería interesante desarrollar un producto que satisfaga la necesidad de los usuarios de obtener rendimientos "seguros". Las redes sociales criptográficas tienen un gran potencial sin explotar. Si sólo confiamos en aplicaciones como "Douyin para ganar dinero", significa que la industria no avanza.
9. cocoahmología: moneda estable y puente entre cadenas
Los préstamos sin garantía son interesantes y me interesaría ver cómo los diferentes proyectos abordan el rompecabezas sin garantía. La excelente aplicación prestará y pedirá prestado en función de los activos del usuario.
10、nemus:Llamar, Callend y Waifus
Habrá una tendencia al alza en una gobernanza mínima y en protocolos de “códigos y leyes” que sean más capaces de resistir las presiones regulatorias venideras. La aplicación estrella será un protocolo de seguros eficiente en términos de capital.
11. pasante: cambios en TVL
La tendencia que más me interesa es la adopción de mercados de predicción. Las aplicaciones asesinas serán los protocolos de intercambio atómico y los protocolos agregados entre cadenas.
12. mintdart: interfaz universal
Creo que todavía hay muchas cosas interesantes que ver en el juego de las criptomonedas. La aplicación principal será una dApp multicadena todo en uno que integrará DEX, agricultura de rendimiento, puentes de privacidad entre cadenas, suscripciones y pagos de transmisión.
13. Oxtawa: volumen de operaciones, ingresos y tarifas de Dex
La aplicación principal será un sistema que facilitará a los usuarios obtener hipotecas sin KYC.
14 、 Oxgnek: adaptadores TVL
Estoy emocionado de ver mejoras en la seguridad de DeFi. Actualmente, la seguridad se considera una práctica basada en eventos (pruebas -> revisión por pares -> auditoría), mientras que un buen equipo de criptografía la verá como un proceso continuo: realice análisis estáticos y pruebas difusas en cada fragmento de código agregado a la base del código. , utilizar sistemas automatizados de monitoreo de respuesta a amenazas y contratar especialistas en seguridad.
15. Kofi: piratas informáticos y contratos de tendencia
Resumir
DeFi ha recorrido un largo camino, pero la clase de activos aún es pequeña en comparación con la industria de servicios financieros tradicional. El valor total bloqueado en DeFi ($54 mil millones) es solo una fracción del total de activos bajo administración en el sistema bancario.
Creo que DeFi ocupará una posición importante en el mundo financiero en la próxima década. En 2023, seguiremos avanzando hacia este objetivo:
Más equipos de DeFi crearán productos que sean accesibles para los usuarios comunes. Esto atraerá una mayor atención de los activos convencionales a la categoría y normalizará aún más el estatus de DeFi como actor financiero global.
Los intercambios de criptomonedas centralizados (Coinbase, Binance, Kraken, etc.) reconocerán la importancia de demostrar sus reservas en cadena y brindar a los usuarios acceso transparente a los servicios DeFi. El puente que construyen facilitará que las personas fuera del ecosistema criptográfico interactúen con DeFi por primera vez.
Las actividades DeFi prosperarán en Ethereum L2, brindando experiencias DeFi económicas, rápidas y seguras a más personas.
La industria DeFi en 2022 estará llena de innovaciones, desafíos y avances.
2023 será aún mejor.
