La política de tipos de interés de la Reserva Federal es sin duda el factor más importante que afecta el precio de los activos que todo el mundo tiene a mano en este momento.
A las 2 de la mañana, Lao Bao anunció que la Reserva Federal recortaría las tasas de interés en 50 puntos básicos y también insinuó que los recortes posteriores de las tasas de interés no serían demasiado rápidos.
Las pistas son pistas, y cómo las interpreta el mercado es otra cuestión. Después de todo, es común que los planes no logren mantenerse al día con los cambios, y el mundo no es más que un equipo de base.
El recorte de los tipos de interés es, de hecho, una buena noticia. Al menos indica el fin del sufrimiento desde la subida de los tipos de interés en marzo de 2022. Ha comenzado un nuevo ciclo económico.
Pero mi interpretación de la caída de los primeros 50 puntos básicos puede ser menos optimista.
Basta observar el mercado y, tras anunciar un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos, en realidad el mercado sólo subió un 2%.
Se han aplicado los recortes de tipos de interés, pero las órdenes de compra son muy débiles y cada vez más fondos incluso se acercan a la estrategia de esperar y ver qué pasa, lo que es realmente decepcionante.
En primer lugar, ¿por qué la Reserva Federal quiere recortar los tipos de interés?
⑴El entorno global actual es de reducción de las tasas de interés, y el recorte actual de las tasas de interés está en línea con la tendencia.
⑵ Desde una perspectiva política, a excepción del Banco de Japón, que está elevando las tasas de interés, otros lugares del mundo están recortando las tasas de interés. Más importante aún, las recesiones han ocurrido más o menos en otros lugares, ya sea en los bonos nacionales u otros mercados financieros. su desempeño es muy promedio, incluso si la Reserva Federal recorta las tasas de interés ahora, el capital no tendrá mejor lugar a donde ir y no habrá salidas de capital a gran escala.
Como no habrá una salida de capitales a gran escala, todo el mundo está recortando los tipos de interés.
Entonces, ¿puede realmente el recorte directo de 50 puntos básicos de la Fed evitar posibles problemas posteriores?
¡Creo que es imposible!
La historia de las decisiones sobre tasas de interés de la Reserva Federal es siempre sorprendentemente similar, incluso cuando se trata de errores.
En los últimos años, la Reserva Federal se ha convertido en una operación rutinaria para subir y bajar las tasas de interés. Bajó las tasas de interés en respuesta a la crisis, lo que coincidió con la revolución industrial. comenzó a subir las tasas de interés nuevamente. El aumento de las tasas de interés provocó que la economía se desacelerara y la Reserva Federal volvió a recortar las tasas de interés...
¿El guión te resulta un poco familiar? ¿Crees que estoy hablando de operaciones de los últimos años?
Entonces estás equivocado: en realidad me refiero a las operaciones de la Reserva Federal en los años noventa.
Echemos un vistazo a los datos de los últimos 30 años:
1. 1989-1992: Cómo afrontar la recesión
- Estados Unidos experimentó una crisis de ahorro y préstamo y una recesión.
- La Reserva Federal recortó significativamente los tipos de interés, recortándolos 24 veces en 40 meses, con un descenso acumulado de 681 puntos básicos.
2. 1994-1995: recuperación económica y subidas de tipos de interés
- Debido a los recortes de los tipos de interés, el impacto de la globalización y la revolución de Internet, la economía se ha recuperado con fuerza y la presión inflacionaria ha aumentado.
- La Reserva Federal inició un ciclo de subidas de tipos de interés, subiendo los tipos de interés 7 veces en un año, con un total de 300 puntos básicos.
- La tasa de los fondos federales sube del 3,50% al 6,00%.
3. Segunda mitad de 1995: breve recorte de tipos
- El crecimiento económico se desaceleró y la Reserva Federal tomó medidas preventivas.
- Los tipos de interés se han reducido en un total de 75 puntos básicos en 7 meses.
Hasta este punto, parece que el guión de hace más de 20 años es demasiado similar a este, ¿verdad?
Sigamos mirando hacia abajo:
4. 1997: Pequeña subida de tipos
- La economía sigue creciendo y reaparecen las presiones inflacionarias.
- Aumentó los tipos de interés en 25 puntos básicos en marzo, con la intención de iniciar una nueva ronda de ciclos de subidas de tipos de interés.
5. 1998: Respondiendo a la crisis financiera asiática
- El estallido de la crisis financiera asiática amenaza a la economía global.
- La Reserva Federal recortó los tipos de interés tres veces en dos meses, hasta un total de 75 puntos básicos.
6. 1999-2000: El fin del boom económico
- La economía sigue creciendo con fuerza y se forma una burbuja bursátil tecnológica.
-La Fed vuelve a iniciar su ciclo de subidas de tipos.
Si queremos resumir las políticas macroeconómicas y de la Reserva Federal de 1990 a 2000, en pocas palabras, bajo la influencia de la globalización y la revolución de la industria de Internet, el impulso económico es fuerte, las correcciones a corto plazo no afectarán la tendencia a largo plazo y La Reserva Federal sólo toma decisiones basándose en señales macroeconómicas a corto plazo. Algunas personas creen que es esta miopía de la Reserva Federal la que se ha convertido en una de las razones de la burbuja de Internet.
La historia y la realidad son sorprendentemente similares. Puede que esto no sea una coincidencia. No podemos exigir que los funcionarios de la Fed sean expertos en política macro y expertos en tendencias tecnológicas al mismo tiempo. Todavía están haciendo lo que saben hacer de manera muy profesional: reaccionar ante el corto plazo. señales macro.
El trasfondo de la revolución industrial también es muy similar. En la década de 1990, fue la revolución de Internet y ahora es la revolución de la IA.
La diferencia es que la amplitud, profundidad y duración de la revolución de la IA pueden superar con creces la de la revolución de Internet.
Es previsible que exista una alta probabilidad de que la política de la Reserva Federal no sea la esperada por la mayoría de la gente, habrá una alta probabilidad de que se repita y existe una alta probabilidad de que la Reserva Federal cometa errores.
La mayoría de los recortes de las tasas de interés de la Reserva Federal fueron provocados por la fuerte caída del mercado de valores estadounidense. Fue la primera vez que la Reserva Federal redujo las tasas de interés en 50 puntos básicos. Esta fue la tercera vez en la historia de la Reserva Federal.
Las dos veces anteriores: el 3 de enero de 2001, la tasa de interés se redujo en 50 puntos básicos, reduciendo la tasa de los fondos federales del 6,5% al 6,0%. Fue la famosa recesión económica: la "burbuja de Internet".
El 18 de septiembre de 2007, la tasa de los fondos federales se redujo en 50 puntos básicos, del 5,25% al 4,75%. Fue la famosa recesión económica: la "crisis de las hipotecas de alto riesgo".
Lo que en 2001 y 2007 fue igual que ahora, los tipos de interés continuaron siendo elevados. Una cosa es diferente. No existía ninguna herramienta de flexibilización cuantitativa en ese momento. La QE es una política monetaria iniciada después de que se extendiera la crisis de las hipotecas de alto riesgo en 2008. Por lo tanto, después de que las tasas de interés continúen siendo altas, la intensidad de los recortes de las tasas de interés será relativamente grande. Ahora, la Reserva Federal puede recortar las tasas de interés + QE apropiada para un control integral, por lo que no hay necesidad de recortar las tasas de interés agresivamente en la etapa inicial.
Recortar los tipos de interés en 50 puntos básicos por primera vez equivale a admitir una recesión económica o incluso una crisis económica. Un recorte de tipos de interés de 50 puntos básicos puede crear fácilmente ansiedad en el mercado, afectando no sólo a los mercados especulativos como el mercado de divisas y las acciones estadounidenses, sino que también tendrá cierto impacto en la economía real. Se espera que la recesión económica haga que los consumidores reduzcan el gasto y que los productores teman expandir la producción demasiado vigorosamente, lo que puede exacerbar aún más la recesión económica.
Entonces, ¿qué pasará con los mercados financieros que sigan las tendencias económicas? ¡Esperemos y veremos!
