Un lector hizo la siguiente pregunta en los comentarios:

¿Cómo juzgan Buffett y Fisher el momento y el precio de venta?

En cuanto a cómo Buffett juzga el momento y el precio de venta, lo compartí aproximadamente con ustedes en una comunicación en línea el fin de semana pasado.

Esta es la esencia del pensamiento que Buffett y Fisher, dos personas mayores, han mencionado repetidamente en sus comentarios y trabajos, y también es la esencia del pensamiento que creo que es muy importante. Hasta cierto punto, esto es lo que me sorprendió después de leer. sus obras durante este período.

Los métodos de inversión de los dos senior se basan en inversiones a largo plazo. Por lo tanto, al considerar las operaciones, miran el valor de un objetivo de inversión desde una perspectiva a largo plazo y creen que el crecimiento del valor es el núcleo que realmente impulsa los aumentos de precios.

Según esta estrategia fundamental, todas las decisiones tomadas por los dos predecesores se centran en factores a largo plazo que realmente pueden aumentar el valor, mientras que no prestan atención a factores que no tienen nada que ver con el crecimiento del valor.

Por ejemplo, factores como las condiciones del mercado y las políticas macro (las políticas financieras de la Reserva Federal) no tienen nada que ver con el crecimiento del valor intrínseco, y todos creen que estos factores son conjeturas y no se pueden comprender.

Por supuesto, si estos factores distorsionan mucho el precio del objetivo de inversión, entonces lo agradecerán mucho y aprovecharán esta distorsión en el mercado para operar.

¿Qué quiere decir esto?

Por ejemplo, el precio actual de las acciones de Apple que poseen es de 500 dólares. Creen que su valor intrínseco también es de 500 dólares.

Pero si el mercado de repente especula que la Reserva Federal aumentará un 100% las tasas de interés mañana, en este caso, algunos comerciantes creen que una vez que las tasas de interés aumenten, el mercado de valores puede caer en picado, por lo que venderán rápidamente hoy y esperarán a que Apple caiga. a un mínimo antes de volver a comprarlo; u otro. Algunos comerciantes creen que la noticia ha sido digerida y el mercado de valores subirá bruscamente si las tasas de interés realmente aumentan, por lo que se apresurarán a comprar hoy.

Y no adivinarán cómo irá el mercado después de que se implemente la noticia para decidir la operación de hoy.

Pero si el comportamiento de los comerciantes en el mercado conduce a una situación muy extrema en el precio de Apple, por ejemplo, el precio de las acciones de Apple sube a $5,000 en un instante, es probable que vendan en este caso, porque el precio es obviamente mucho más alto que su precio intrínseco; o si el precio de las acciones de Apple cae repentinamente a 50 dólares, es probable que las compren porque el precio es mucho más bajo que su valor intrínseco.

En cuanto a los criterios específicos para juzgar el momento y el precio de venta, Buffett fue muy específico, mientras que Fisher fue más abstracto.

Buffett ha dicho los siguientes estándares:

- Si la empresa necesita fondos para cubrir gastos necesarios (por ejemplo, su compañía de seguros GEICO necesita fondos para pagar reclamaciones), venderá acciones;

- Si cree que el precio de una acción ha superado con creces su valor intrínseco, puede (pero no necesariamente) vender la acción;

- Si encuentra otra oferta mejor (como encontrar una acción valiosa a un precio más barato, encontrar una empresa que sea una buena adquisición en general), venderá las acciones.

Hace algún tiempo, mucha gente en Internet dijo que Buffett se había vendido cuando el mercado de valores estadounidense alcanzó su punto máximo varias veces, interpretando este comportamiento como su juicio sobre la próxima tendencia del mercado de valores estadounidense. De hecho, en mi opinión, este comportamiento es uno o más de los tres puntos anteriores.

Y Fisher dijo:

- Si cambian los fundamentos de la empresa (gestión, operaciones, I+D, etc.), venderá las acciones;

- Si encuentra una empresa mejor para comprar, venderá las acciones.

De lo contrario, no vende casi nada.

Fisher incluso cree que si posee una buena acción, no la venderá incluso si el precio de la acción sube "demasiado alto" en el corto plazo, porque cree que el precio de esta buena acción probablemente aumentará. más alto que el precio "demasiado alto" actual.

Por ejemplo, ha sido propietario de Procter & Gamble durante más de 10 años, de Motorola durante 30 años y de Texas Instruments durante 40 años...

¿Las operaciones de estos predecesores son definitivamente adecuadas para nosotros? Eso varía de persona a persona. Pero creo que la lógica y las ideas aquí son dignas de nuestro estudio y referencia.