Uniswap (UNI) ha llegado al final de su recorrido de desbloqueo de tokens, y ahora el 100 % de sus tokens de gobernanza son transferibles. El DEX de Uniswap fue uno de los primeros proyectos respaldados por VC, que compartía las ganancias con los propietarios de tokens.

Los tokens Uniswap (UNI) asignados llegaron al final de su proceso de desbloqueo este septiembre. Esto significa que todos los primeros inversores y patrocinadores de capital riesgo ya han recibido su parte. Uniswap atravesó un ciclo de desbloqueo de cuatro años, lo que requirió que el mercado absorbiera una creciente afluencia de tokens.

Incluso después de completar el cronograma de desbloqueo, se informa que hay alrededor de 600 millones de UNI en circulación de un suministro total de 1 mil millones de UNI. En total, el DEX Uniswap distribuyó el 15,3 % durante su lanzamiento aéreo, el 43,9 % a través de la agricultura comunitaria y el 40,8 % a los insiders.

Uniswap también tiene su tesorería principal de 430 millones de tokens, lo que puede haber eliminado parte de la UNI del mercado. UNI comenzó con un suministro mínimo basado en la agricultura de liquidez, que se absorbió fácilmente durante el mercado alcista de 2021.

Los principales DEX en más de 16 cadenas líderes ahora tendrán que equilibrar los problemas de sus influyentes patrocinadores de capital de riesgo con los tenedores minoristas y los usuarios. Uniswap se encuentra entre las principales plataformas DeFi y DEX y, junto con Aave, se considera el principal candidato para revivir la actividad DeFi.

Los tokens UNI tienen como objetivo incentivar la tenencia

Como resultado, UNI alcanzó un máximo de más de $42 antes de entrar en una tendencia descendente prolongada, para cotizar actualmente a $6,60. Algunos de los fondos de las primeras billeteras ingresaron al mercado, mientras que otros permanecieron en billeteras de ballenas o se bloquearon para staking. UNI también se puede delegar para obtener recompensas adicionales.

Los insiders de Uniswap ayudaron al DEX a recaudar 176 millones de dólares en dos rondas de financiación, con un total de 11 participantes y dos inversores principales. Los principales patrocinadores de Uniswap incluyen a Polychain Capital, Paradigm, Andreessen Horowitz, SV Angel, a16v Crypto y otros. La presencia de fondos específicos de criptomonedas genera algunas esperanzas de que los patrocinadores no vendan de inmediato, ya que comprenden las presiones sobre los tokens criptográficos.

Entre los patrocinadores de capital de riesgo, a16v Crypto es uno de los más influyentes y puede llevar a cambiar la estructura de pago en Uniswap. En su blog, el fondo de riesgo a16v recientemente describió una propuesta general para usar tokens de aplicaciones para distribuir tarifas. Si bien el fondo de capital de riesgo no mencionó explícitamente a Uniswap, el fondo puede tener influencia en la configuración del futuro del DEX.

UNI se puede utilizar en stake o en fondos de liquidez para obtener recompensas. Uniswap produce hasta 2 millones de dólares en comisiones diarias, lo que ofrece un incentivo para sacar UNI de circulación para hacer staking. La propuesta de cambio de comisiones fue rechazada después de una votación en mayo de 2024, pero puede volver a ponerse sobre la mesa. UNI puede volverse más valiosa con una herramienta para compartir las comisiones de los swaps DEX.

Además, una parte importante del suministro de UNI se encuentra en el contrato inteligente de bloqueo temporal. Los tokens del contrato se utilizan para proponer y votar cambios en el protocolo. Los propietarios a gran escala con más de 2,5 millones en su billetera pueden hacer propuestas, con un bloqueo temporal diferente según sus demandas. Algunas propuestas requieren un período de bloqueo de 30 días.

La estructura de gobernanza de Uniswap es uno de los factores que impide que los insiders y las ballenas se deshagan de sus tokens. Mantener UNI puede ser especialmente atractivo en el caso de una recuperación continua de los DEX. UNI todavía se considera uno de los proyectos de primera línea y el DEX más importante de Ethereum, así como de cadenas más nuevas como Base.

El plan de Uniswap para asegurar su tesorería

Uniswap está intentando actualmente proteger su protocolo de gobernanza de ataques. Cuando el UNI delegado para la gobernanza se agote, una ballena a gran escala podría influir en la votación. La mayor amenaza para Uniswap es un ataque de gobernanza para drenar el tesoro.

Una de las salvaguardas propuestas es un consejo de veto. Otra posible herramienta que se está considerando es un requisito de participación, donde la UNI de un proponente se reducirá en caso de desaprobación del consejo de veto. Uniswap quiere limitar a los malos actores que intentan explotar el protocolo.

El protocolo Uniswap tiene un valor de 4.350 millones de dólares, lo que le da una ventaja competitiva frente a otros DEX. La versión 3 contiene alrededor de 2.270 millones de dólares de esa liquidez, mientras que el protocolo está actualmente probando la versión 4.

El crecimiento más activo de Uniswap se produjo a través de la blockchain Base, como un lugar para tokens meme y swaps relativamente más baratos. Uniswap también ha comenzado a ofrecer fondos de liquidez para el recién lanzado cbBTC, tanto para las versiones Ethereum como Base del token BTC envuelto.

Reportaje criptopolitano por Hristina Vasileva.