La gente suele malinterpretar la diferencia entre recortes de emergencia, recortes programados, recortes esperados y recortes descontados en el precio. Lo que estamos viendo ahora mismo va mucho más allá de lo que yo describiría como una emergencia. Powell probablemente destacará cómo la inflación está bajando hacia el objetivo del 2% y las cifras favorables del IPC y el IPP que también son mejores que las que el mercado esperaba al principio. Utilizando esto como una razón para los recortes de tasas que están por encima de las primeras expectativas. Actualmente, el mercado ha descontado un recorte de entre el 0,25% y el 0,50%. Ignore la volatilidad a corto plazo, ya que es casi seguro que la Fed volverá a imprimir dinero. No compare este ciclo con otros ni con otros recortes de emergencia; cada recorte de tasas es único y debe analizarse en sus propios términos.
Solo alguien que no conozca este mercado podría repetir la narrativa dominante que otros están discutiendo. No, un recorte de tasas no es señal de que “algo se rompió”, como afirman algunos analistas desorientados. Ya sabemos que algo está roto en nuestro sistema, lo sabemos desde hace mucho tiempo. Solo estamos esperando el ciclo de flexibilización cuantitativa, que definitivamente está llegando.
En los próximos días oirás decir que algo no funciona, sobre todo en los grandes medios de comunicación y, sobre todo, por parte de los analistas que no tienen ni idea de lo que están hablando. Todo el que tenga un poco de sentido común sabe que las impresoras de billetes son sólo una cuestión de tiempo y que están programadas a lo grande.