Autor original: Stacy Muur
Compilación original: Shenchao TechFlow
El mercado rojo es la prueba definitiva del protocolo y revela la verdadera distribución de usuarios.
Esta es mi inmersión profunda en el estado de Ethereum L2, con imágenes ricas y análisis de datos en cadena.
Desde 2023, Ethereum L2 ha aumentado rápidamente y @l2 beat actualmente rastrea datos de 74 L2 y 30 L3.
Sin embargo, sólo unos pocos paquetes acumulativos de propósito general han ganado una tracción generalizada, atrayendo a un gran número de TVL y usuarios. Este estudio se centra en nueve de los Rollups más grandes.
Capitalización de mercado: capitalización de mercado flotante y capitalización de mercado totalmente diluida
Actualmente, la valoración totalmente diluida (FDV) de la mayoría de los L2 alcanza los miles de millones de dólares, pero su capitalización de mercado circulante es inferior a mil millones de dólares, lo que indica que la mayoría de los tokens aún no han entrado en circulación en el mercado.
La única excepción es @0x Mantle, con el 52% de su suministro ya desbloqueado, lo que lo convierte en el único L2 con una capitalización de mercado circulante de más de mil millones de dólares.
El alto FDV y la baja circulación son una de las principales razones por las que muchos lanzamientos aéreos recientes no han cumplido con las expectativas de los usuarios.
Evaluar las valoraciones actuales es un desafío y existe incertidumbre sobre posibles tendencias bajistas futuras.
Valor total bloqueado (TVL)
En términos de TVL, a excepción de las cadenas con planes de incentivos continuos como @Scroll_ZKP, @LineaBuild y @0x Mantle, todas las cadenas han experimentado un verano difícil.
Sin embargo, el programa de lanzamiento aéreo de casi un año de duración de Linea ha recibido menos atención por parte de la comunidad que el programa recientemente lanzado de Scroll.
Entre las cadenas de bajo rendimiento, @zksync y @blast fueron las más afectadas, ya que estas dos cadenas emitieron sus tokens este año, lo que provocó que la liquidez se trasladara a lugares más atractivos.
Tarifas y actividad de transacciones
Desde Dencun, DA ya no impulsa significativamente la economía de ETH, lo que ha tenido un impacto en las tarifas de Ethereum y L2. Por lo tanto, es particularmente importante analizar la dinámica de las tarifas y la actividad de las transacciones.
En este sentido, @base es visto como el principal destino para los nuevos lanzamientos de memecoins en Ethereum L2, mostrando una fuerte tracción y un crecimiento continuo en el volumen de transacciones, impulsado por la especulación.
Por el contrario, @zksync y @LineaBuild han tenido un desempeño peor a pesar del plan de incentivos en curso de @LineaBuild.
Usuarios activos mensuales (MAU)
Los cambios en MAU, un indicador importante para evaluar la retención de usuarios de la cadena, muestran una tendencia similar.
@0x Mantle y @base tuvieron un buen desempeño, mientras que @StarknetFndn, @zksync y @blast tuvieron un desempeño deficiente.
Al comparar los datos de MAU con la valoración totalmente diluida (FDV), queda claro que Starknet está significativamente sobrevalorado en comparación con Arbitrum, Optimism e incluso ZKsync.
Uniendo entradas y salidas
El tráfico neto puente es una métrica importante para medir los nuevos usuarios y las entradas de capital.
En L2, los flujos netos son @Arbitrum, @StarknetFndn, @Optimism, @base y @0x Mantle, entre los cuales @0x Mantle tiene la mayor brecha entre entradas y salidas.
Por el contrario, @LineaBuild, @zksync y @blast mostraron tráfico neto negativo.
Eventos para desarrolladores
Finalmente, la actividad de los desarrolladores se mide por los proyectos de desarrollo principales y la cantidad de confirmaciones de código. Estos datos ayudan a evaluar la productividad actual de su equipo e identificar si hay alguna reducción en la plantilla.
Lo más sorprendente es @blast, que actualmente cuenta con más de 300 desarrolladores principales (en comparación con los 30-50 que suelen tener la mayoría de las L2). Este gran equipo también contribuye con una gran cantidad de confirmaciones de código.
¿Qué están haciendo exactamente? Esto es desconocido.
Si desea obtener más información sobre el impacto de las actividades de lanzamiento aéreo en varios indicadores de Ethereum L2, puede consultar mi artículo "El estado de los paquetes acumulativos de Ethereum" en Substack.
Este artículo resume las conclusiones de mi investigación y expresa mis puntos de vista personales sobre la distribución de poder en Ethereum's Rollup.
En resumen: ZK Rollup todavía está muy lejos de su adopción masiva (lo cual es una pena).
