Los activos del mundo real (RWA, por sus siglas en inglés) se están volviendo cada vez más populares. Se puede encontrar un análisis en profundidad de esta tendencia en el documento “RWAs: A Safe Haven for On-Chain Yields?” de Binance Research. Los RWA son la digitalización de bienes raíces, bonos, monedas y materias primas, entre otros activos físicos e intangibles, en redes blockchain, lo que facilita un comercio y una liquidez más convenientes.

Conclusiones clave:

Los RWA mejoran la eficiencia, la accesibilidad y la transparencia al permitir la implementación en cadena de activos financieros convencionales (TradFi) en sistemas financieros descentralizados (DeFi).

Excluyendo el mercado de monedas estables de $175 mil millones, el tamaño del mercado de RWA en cadena era de $12 mil millones a septiembre de 2024, lo que indica un fuerte desarrollo.

Los bonos del Tesoro estadounidense tokenizados, el crédito privado, las materias primas, los bienes raíces y los bonos no estadounidenses son las categorías principales en el espacio de los RWA. Los derechos aéreos, las bellas artes y los créditos de carbono son campos emergentes.

El crecimiento del mercado ha sido impulsado por la participación de empresas institucionales como WisdomTree, Franklin Templeton y BlackRock. Con un producto BUIDL que tiene una capitalización de mercado de más de 500 millones de dólares, BlackRock domina el mercado de bonos del Tesoro estadounidense tokenizados, mientras que WisdomTree y Franklin Templeton se están aventurando en acciones tokenizadas y productos del Tesoro.

Infraestructura tecnológica:

  • Los componentes clave de la infraestructura de RWA incluyen soluciones de custodia, oráculos y contratos inteligentes.

  • Los contratos inteligentes facilitan la acumulación de ingresos en la cadena y automatizan la representación de activos fuera de la cadena.

  • Los oráculos garantizan la precisión de los datos al cerrar la brecha entre los acuerdos legales fuera de la cadena y las actividades dentro de la cadena. A menudo se necesitan oráculos específicos de RWA para cumplir con los sofisticados requisitos de tokenización.

  • Los sistemas de identidad y cumplimiento garantizan el cumplimiento de las regulaciones, utilizando tokens de conocimiento cero (ZK) y tokens vinculados al alma (SBT) de forma dinámica.

  • En la custodia de activos se utilizan métodos tanto dentro como fuera de la cadena; las billeteras multifirma y las colaboraciones con custodios establecidos son cruciales.

Análisis del proyecto:

En el informe se analizan varios protocolos RWA importantes, entre ellos:

  • Al tokenizar los bonos del Tesoro de EE. UU., Ondo permite a los consumidores comprar activos que generan rendimiento a través de plataformas DeFi.

  • A través de su TBILL Vault, OpenEden brinda exposición a letras del Tesoro de EE. UU. a corto plazo, lo que permite la participación en cadena en productos TradFi convencionales.

  • Para permitir la agregación de liquidez entre cadenas, Centrifuge tokeniza bienes raíces, facturas y otros activos.

  • Al tokenizar los índices del mercado inmobiliario, Parcl permite a los inversores realizar inversiones en representaciones sintéticas de bienes raíces.

  • Toucan hace posible la inversión ecológica al permitir la tokenización de créditos de carbono.

  • Jiritsu se especializa en el uso de tecnología ZK que preserva la privacidad para tokenizar RWA de forma segura.

Riesgos técnicos y de mercado:

Si bien los RWA ofrecen un gran potencial, hay algunas cuestiones que se deben tener en cuenta:

  • Los requisitos de cumplimiento normativo implican que muchos procesos de RWA tienen un alto riesgo de centralización.

  • La seguridad de los activos está en peligro debido a la dependencia de terceros, particularmente cuando se trata de custodios.

  • Es necesario sopesar los factores de rendimiento frente a la complejidad y los posibles peligros de cada protocolo.

  • El informe destaca la creciente necesidad de soluciones oraculares confiables, prestando especial énfasis en las fuentes de datos precisas y los desencadenantes legales que requieren los RWA.

Las cuestiones de privacidad y cumplimiento son especialmente importantes, ya que los protocolos dependen de soluciones criptográficas de vanguardia como la tecnología ZK para satisfacer los requisitos legales sin poner en peligro la privacidad del usuario.

Perspectiva del mercado:

La conclusión del informe incluye una consideración de posibles desarrollos futuros, como las disminuciones de tasas previstas por la Reserva Federal de los EE. UU., que pueden tener un efecto en el rendimiento de los bonos del Tesoro tokenizados. Sin embargo, debido a sus ventajas especiales, que incluyen la transparencia y la diversidad, es probable que los RWA sigan siendo inversiones atractivas. El entorno legal sigue siendo una barrera, ya que muchos protocolos luchan por cumplir con las regulaciones y mantener la descentralización al mismo tiempo que mantienen los estándares de cumplimiento.

A pesar de las dificultades, el análisis muestra que los RWA siguen siendo un área importante de desarrollo tanto para las finanzas convencionales como para las DeFi, con espacio para una mayor innovación en soluciones de tokenización, seguridad y cumplimiento.

Esta sinopsis ofrece un conocimiento de alto nivel del ecosistema RWA en desarrollo y las formas en que los desarrollos institucionales y técnicos están influyendo en el mercado.