Autor: Ruta 2 FI
Compilado por: Deep Wave TechFlow
¿Cómo convertirse en capitalista de riesgo? ¿Cómo crear tu propia firma de capital riesgo? ¿Qué se necesita para ser un capitalista de riesgo exitoso?
¿Qué se necesita para tener la oportunidad de invertir en un protocolo y estar a la vanguardia del mercado?
Esto es lo que quiero explorar hoy.
Venture Capital: ¿Tú también quieres invertir en startups, amigo?
introducción
A veces, es posible que no esté satisfecho con los rendimientos del mercado y que sus inversiones se vean afectadas como resultado de las caídas del mercado.
Otras veces, ves que todos en el mercado obtienen ganancias, pero tu desempeño individual aún no es satisfactorio en comparación con el del equipo más grande. Entonces, ¿quiénes son estos grandes equipos?
Hay una variedad de participantes en el mercado, como creadores de mercado, fondos de cobertura, fondos de liquidez y fondos de capital de riesgo (VC). Los tres primeros operan de forma algo similar: compran y venden principalmente tokens que ya están en el mercado. Los fondos de capital de riesgo son diferentes. Invertirán antes de que el Token aparezca en la lista.
Los fondos de capital riesgo apoyan a su equipo favorito desde las primeras etapas del proyecto, invirtiendo incluso mientras el equipo aún está desarrollando un MVP (producto mínimo viable). Estos inversores creen tan firmemente que un equipo puede tener éxito que están dispuestos a invertir grandes cantidades de dinero antes de lanzar el producto.
Las inversiones pueden lograr un crecimiento sustancial si el proyecto tiene éxito, pero también pueden enfrentar pérdidas significativas si el proyecto fracasa.
El capital riesgo tiene una alta relación riesgo/recompensa, pero no se trata sólo de invertir dinero, se trata de apoyar y trabajar directamente con el equipo para garantizar el éxito a largo plazo del proyecto.
Entonces, ¿cómo te conviertes en VC? ¿Cómo iniciar una empresa de capital riesgo? ¿Qué se necesita para ser un VC exitoso? ¿Qué se necesita para tener la oportunidad de invertir en un protocolo y estar a la vanguardia del mercado?
Para iniciar una empresa de capital de riesgo, primero es necesario comprender su estructura básica, especialmente sus funciones clave.
Cada fondo de capital de riesgo normalmente consta de tres roles principales: socios comanditarios (LP), socios generales (GP) y fundadores:
Los socios comanditarios son aquellos que disponen de un capital importante y desean aumentar su capital mediante capital riesgo.
Los socios generales son aquellos con amplia experiencia que tienen como objetivo hacer crecer las inversiones de los LP a través de transacciones exitosas y ganar comisiones por ellas.
Los fundadores son personas que desarrollan productos o servicios innovadores y quieren llevarlos al mercado, y necesitan inversión para que el proyecto despegue. Si me pidieran que usara un diagrama para describir la estructura del capital riesgo, probablemente elegiría este diagrama:
El mandato dado por los LP a los médicos de cabecera es bastante claro: simplemente invierten dinero y esperan los beneficios. La principal tarea de los LP es seleccionar a las personas adecuadas para gestionar estos fondos, con el objetivo de lograr rendimientos significativos.
Por lo general, los LP no participan directamente en el proceso de inversión inicial, ya que la diligencia debida es responsabilidad de los médicos de cabecera. Sin embargo, los LP pueden utilizar sus redes para brindar posibles oportunidades de inversión a los médicos de cabecera y permitirles evaluar el valor de sus inversiones.
Los médicos de cabecera suelen informar a los LP mensual, trimestral o anualmente sobre el estado actual del fondo de capital de riesgo, incluidos los cambios en la estrategia de inversión, el sentimiento del mercado, las inversiones completadas y los rendimientos realizados o no realizados.
Los médicos de cabecera se esfuerzan por ser transparentes porque todo el mundo sabe que el capital de riesgo es un negocio de alto riesgo; por lo general, sólo 1 de cada 100 nuevas empresas se convertirá en un unicornio, una empresa valorada en mil millones de dólares;
Un fondo de capital de riesgo típico opera según un modelo “2/20”. Esto significa que los médicos de cabecera reciben anualmente el 2% del capital total invertido de las LP como gastos operativos (utilizado principalmente para pagar salarios, establecer asociaciones, firmar acuerdos, asuntos legales, etc.).
Además, los médicos de cabecera cobran una tarifa del 20% por cada inversión exitosa, también conocida como "carry". Esto significa que si el rendimiento total de la inversión es de 1 millón de dólares, 800.000 dólares van a los LP y 200.000 dólares a los médicos de cabecera como tarifa de éxito.
Vale la pena señalar que la mayoría de los capitalistas de riesgo no son excelentes y no tienen altos rendimientos. Entonces, ¿por qué los LP siguen dispuestos a invertir?
Los capitalistas de riesgo suelen invertir en activos ilíquidos que no están correlacionados con otros activos, lo que les permite cubrir una pequeña parte de sus activos totales bajo gestión (AUM). Las grandes instituciones y las personas con un alto patrimonio neto suelen asignar entre el 5% y el 10% de sus fondos a este tipo de inversiones.
Sin embargo, el médico de cabecera adecuado puede generar importantes beneficios. En 3 a 5 años, los LP pueden obtener rendimientos de 3 a 10 veces, lo que es difícil de lograr en otras clases de activos.
Entonces, ¿cómo te destacas para que los LP te elijan a ti frente a otros gestores de fondos?
Vender es un arte que mejora con cada práctica.
Aunque quieras invertir en otras empresas emergentes, inicialmente necesitas recaudar dinero o no podrás invertir.
Recaudar capital para su fondo es un proceso único que le da una idea de lo que es proponerle a otros porque eventualmente alguien más también lo hará a usted.
El proceso es básicamente similar a la recaudación de fondos tradicional, pero existen algunas diferencias. En primer lugar, si es un fondo centrado en criptomonedas, solo invertirá en empresas de criptomonedas (de lo contrario, el fondo perderá su sentido).
Los orígenes de los LP pueden ser muy diversos. Si está recaudando dinero para un fondo criptográfico, no necesariamente necesita buscar LP que también provengan del espacio criptográfico.
La clave es que debe demostrar su capacidad para ofrecerles un rendimiento sustancial. Por ejemplo, tengo un amigo que es médico de cabecera de un fondo criptográfico y sus LP provienen de diversos sectores como el comercio electrónico, el sector inmobiliario, la producción de petróleo, etc.
Esta estrategia se denomina "estrategia de inversión de fondos". De hecho, esto es sólo una serie de parámetros optimizados para ayudarle a realizar inversiones más específicas.
Algunos de estos parámetros incluyen:
etapa de inversión. Suele haber 6 etapas: Pre-semilla, Semilla, Serie A, Serie B, Serie C y Serie D. Además, las nuevas empresas a veces plantean “rondas privadas” de financiación, lo que es esencialmente un intento de ocultar la etapa específica en la que se encuentran. Concéntrese en las rondas Pre-seed, Seed y Private; estas etapas pueden ofrecer las mayores recompensas, pero también conllevan mayores riesgos. Esta será la clave de su éxito.
Servicios de valor agregado. Este es probablemente el factor más importante. Los inversores suelen preferir el acceso al "dinero inteligente" en lugar de simplemente "invertir y olvidarse". Por lo tanto, necesita aportar valor adicional a sus inversiones. Por ejemplo, a16z brinda soporte para casi todo, desde investigación y marketing hasta desarrollo de productos, contratación y más. Identifique lo que usted (y su equipo) tienen para ofrecer más allá de la financiación y trabaje en ello.
No es difícil entender que la mayoría del capital de riesgo no aporta otro valor además de proporcionar fondos. Esta es también la base para que podamos distinguir el capital de riesgo excelente del capital de riesgo ordinario. Esta diferencia es particularmente evidente en los mercados alcistas y bajistas.
En un mercado alcista, los proyectos y el capital abundan. Todo el mundo (especialmente los inversores minoristas) está invirtiendo como locos, e incluso los peores tokens pueden generar rendimientos 10 veces superiores. Los fondos de capital riesgo incluso tienen que luchar por cuotas para proyectos de baja calidad porque la demanda de tokens en el mercado es muy alta. En este caso, gestionar el riesgo versus la recompensa se vuelve difícil porque todo parece estar creciendo.
Sin embargo, en un mercado bajista, si bien hay muchos desarrolladores trabajando duro para construir (porque un mercado bajista proporciona un ambiente pacífico perfecto para construir), el capital es relativamente escaso porque casi nada está creciendo.
Aquí es donde entra en juego el valor de los buenos capitalistas de riesgo, ya que se basan en una variedad de métricas, como equipos de proyecto, modelos de tokens sostenibles, soluciones técnicas y una visión general y una estrategia de mercado. ¡Esto requiere más habilidad, experiencia y, a veces, incluso intuición!
Por lo tanto, si planea crear un capital de riesgo desde cero, es mejor lanzarlo cerca del final de un mercado bajista o alcista, donde habrá menos competencia y más oportunidades para elegir.
El talento importa: ¿a quién debería contratar?
De hecho, el equipo es lo más importante, como en cualquier campo. El capital humano es el capital más crítico, entonces, ¿cómo formar un equipo excelente? ¿A quién deberías contratar? La respuesta es simple y algo cliché: contrate personas más inteligentes que usted y forme un equipo que pueda superar al mercado.
Normalmente, los equipos de capital riesgo son más pequeños; no se necesitan más de 10 personas para gestionar 50 millones de dólares o más. Porque el proceso es realmente muy simple: encontrar (o ser encontrado) startups → identificar las mejores → invertir → ayudar a las startups a crecer → vender sus acciones (Tokens) → obtener retornos.
Sin embargo, realizar bien cada paso requiere una gran cantidad de experiencia y conocimiento. Obviamente, no puedes hacer esto solo, por lo que tu equipo ideal se vería así:
Los asociados manejan gran parte de la comunicación entre los fondos de capital riesgo y las nuevas empresas. Por lo general, son responsables de la selección inicial de las nuevas empresas y de brindar comentarios, manteniéndose en contacto con las nuevas empresas en todas las etapas de la inversión.
Obtienen proyectos de todos los medios posibles, incluidos Twitter, grupos alfa, reuniones locales, conferencias, días de demostración, hackatones, etc. El Asociado también es responsable de establecer asociaciones de flujo de transacciones entre diferentes fondos de capital de riesgo, que facilitan la colaboración entre fondos al compartir información de transacciones obtenida de sus respectivas redes.
Los investigadores se centran en todo el trabajo relacionado con la investigación, incluida la economía de tokens, modelos de negocio, soluciones técnicas y análisis de mercado.
También son responsables de observar el mercado desde una perspectiva macro y predecir tendencias y desarrollos. Por ejemplo, un investigador podría investigar un proyecto que tenga el potencial de convertirse en una empresa de cartera.
Esto es fantástico porque, por ejemplo, se puede predecir dónde estará el mercado dentro de 6 a 12 meses y qué empresas probablemente crearán valor en él. Esto le brinda una imagen más completa del mercado en su conjunto, en lugar de centrarse únicamente en un protocolo específico.
Los asesores brindan experiencia y orientación estratégica a empresas de capital de riesgo y sus empresas de cartera, y a menudo trabajan como asesores a tiempo parcial.
Sus responsabilidades incluyen buscar posibles oportunidades de inversión, realizar la debida diligencia y brindar asesoramiento estratégico a las empresas de la cartera. Los asesores ayudan a las empresas emergentes a conectarse con recursos clave y socios potenciales compartiendo los recursos de su red.
Los especialistas en relaciones con inversores (IR) de los fondos de capital de riesgo suelen ser responsables de atraer y mantener las relaciones con los inversores. Trabajan en estrecha colaboración con los socios de la empresa para desarrollar y ejecutar estrategias de recaudación de fondos, crear materiales para inversores, gestionar las comunicaciones y otras tareas. También suelen atender consultas de los medios, prepararse para reuniones de inversores y realizar un seguimiento del sentimiento de los inversores.
Cada componente del equipo es fundamental y la función clave del médico de cabecera es garantizar que el equipo trabaje en conjunto y obtenga resultados, mientras supervisa la estrategia y el desempeño general del fondo.
Estrategia y flujo de acuerdos organizacionales
Invertir es un negocio difícil, ¿deberíamos seguir la corriente? Si bien es posible hacer esto, es demasiado simplista. Para lograr un mejor desempeño, es mejor construir una estrategia sostenible que permita la mejora continua en el tiempo.
Entonces, ¿cómo necesito lograr el crecimiento adecuado con el tiempo?
Crea una hoja de registro detallada para cada startup. Compile una lista de competidores a lo largo del tiempo, incluido su desempeño y valoración. Cuando tienes una base de datos de más de 300 startups, tener un breve resumen de cada proyecto te ayudará en gran medida a obtener la mayor información posible sobre él.
Colabora con tus asistentes para explorar las mejores estrategias para proyectos de abastecimiento. Cuando eres lo suficientemente famoso, normalmente no necesitas ser proactivo: las nuevas empresas acudirán a ti. Sin embargo, durante su etapa de crecimiento, debe participar activamente en diversas actividades, como hackatones, días de demostración y grupos de etapa inicial, para asegurarse de tener una sensación de presencia.
No sólo debes golpear con precisión, sino que también debes mantener la flexibilidad. Si puedes darte cuenta desde la primera conversación que no vale la pena prestarle atención a una startup, no pierdas el tiempo. Si te encuentras con una startup realmente buena y está a punto de cerrar una ronda de financiación, sé lo más flexible posible para aprovechar la mejor oportunidad de inversión.
Incrementa tu presencia en línea. Publique artículos en línea, especialmente sobre temas relacionados con las áreas de enfoque de su fondo. Paradigm, por ejemplo, realizó una investigación exhaustiva sobre los MEV y finalmente invirtió en Flashbots, una organización de I+D establecida para mitigar los impactos negativos de los MEV.
¿A qué debes prestar atención al invertir?
Hay muchos indicadores a los que puede recurrir al realizar inversiones o elegir el proyecto adecuado. Pero cuando te enfrentas a un protocolo y decides si invertir, hay algunos parámetros clave a los que vale la pena prestar atención.
Tokenomía. Factores de investigación como la tasa de inflación del token, el volumen de emisión y las recompensas para los apostadores. La clave es evitar la presión de venta y garantizar que el token tenga un mecanismo sólido para incentivar a las personas a seguir comprando.
Análisis Técnico/Fundamental. Esta área es probablemente la más difícil de estudiar. Si el proyecto es muy complejo, debes pedirle a un experto que te ayude a identificar los puntos que necesitan atención. Analizar los coleccionables de NFT es relativamente simple, pero comprender cómo funciona una cadena de bloques L1 independiente o un SDK de desarrollador es mucho más complejo.
competidores. Examina los competidores del protocolo en el que estás interesado en invertir. ¿Cómo se están desempeñando? ¿Qué tan grande es la cuota de mercado? ¿En qué se diferencian de otros proyectos? ¿Hay más ventajas o desventajas? A través del análisis comparativo, puede obtener una comprensión más profunda del proyecto que está investigando.
ecosistema. Normalmente, la mayoría de los protocolos se basan en un solo ecosistema, como Ethereum, Solana, algunos Layer 2 o Cosmos, etc. La clave es evaluar si un protocolo es adecuado para el ecosistema en el que existe. Por ejemplo, alguien desarrolló un protocolo de cultivo de Optimismo, pero como Optimismo no se centra en DeFi, no había una buena razón para hacerlo. Es necesario prestar atención a estas situaciones para garantizar que el protocolo encuentre su producto adecuado al mercado (PMF).
Investigación de inversores. Si un proyecto está en su segunda o tercera ronda de financiación, significa que ya ha contado con el apoyo de los inversores. Puede investigar a estos inversores y, por lo general, se dividen en niveles; cuanto más alto sea el nivel, mejor. Por ejemplo, Multicoin se considera uno de los principales inversores de nivel 1 y uno de los mejores capitalistas de riesgo en criptografía, mientras que Outlier Ventures es aproximadamente de nivel 4. Puede ver cierta información del fondo en la tabla.
equipo. Asegúrese de que los miembros del equipo tengan la experiencia y la visión para construir proyectos con éxito. ¿Entienden de qué están hablando? ¿Es inteligente? ¿Entiendes completamente la propuesta del proyecto? ¿Te sentirías cómodo trabajando con ellos?
Hay otros parámetros importantes a considerar, como el análisis de sentimiento, el análisis de datos en cadena, el análisis de socios y las diferencias entre los mercados primario y secundario. El consejo aquí es tender a ver una inversión como mala a menos que haya pruebas claras de que es buena. Por tanto, busque parámetros e indicadores que acrediten el valor de la inversión. Si no puede encontrarlo, en realidad podría ser una mala inversión.
en conclusión
Iniciar su propio fondo de capital de riesgo puede resultar difícil porque establecer operaciones y procesos siempre es un desafío. Es como mudarse de una ciudad a otra, aunque al principio cuesta, pero con el tiempo mejora.
El objetivo es lograr una rentabilidad del fondo. Por ejemplo, si tiene $100 millones en capital de inversión total y una inversión promedio de $1 millón representa el 10% del protocolo, solo se necesitaría un proyecto unicornio para que su participación valga $100 millones, lo que le permitirá devolver los fondos a los inversores. .
Recuerde, invertir es un arte, vender es un arte, la comunicación es un arte y la investigación es un arte. Practique hasta que usted y su fondo se conviertan en uno de los "artistas" más reconocidos de la industria.