Autor original: Vladimir Sergeevih
Compilación original: Shenchao TechFlow
2020 fue un año crucial no sólo para la industria del juego, sino también para el mercado de las criptomonedas. El precio de Bitcoin se disparó de unos 7.200 dólares a principios de año a 29.000 dólares a finales de año, estimulando un interés generalizado en los proyectos de blockchain. A medida que las industrias de los juegos y las criptomonedas convergieron, surgió el mercado de los juegos Web3, con muchos proyectos prosperando bajo el modelo "jugar y ganar".
Si bien desde entonces nos hemos centrado en el segmento de juegos de Web3 Gaming, aún no hemos profundizado en la fuerte conexión entre la dinámica de las criptomonedas y la actividad inversora en este espacio. En este estudio, exploramos varias preguntas clave:
¿Cómo afecta la volatilidad de los precios de Bitcoin a la actividad inversora en el espacio de los criptojuegos?
¿En qué se diferencia el interés mostrado por los inversores en las nuevas empresas de criptojuegos orientadas a contenidos y a plataformas?
¿Qué startups han recibido las inversiones más importantes y cuál es su potencial de salida?
El impacto del precio de Bitcoin en las inversiones en criptojuegos
Nuestros datos se remontan a 2020. La actividad inversora en el espacio de los criptojuegos fue relativamente lenta a principios de año, en gran parte debido a una falta general de interés en las criptomonedas, junto con la volatilidad del mercado causada por la pandemia de COVID-19 y la falta de proyectos que combinaran eficazmente los juegos y cripto. Sin embargo, cuando el ciclo alcista comenzó a finales de 2020 y alcanzó su punto máximo a principios de 2021, el panorama cambió significativamente.
El aumento de los precios de Bitcoin no sólo ha reavivado el interés generalizado en el mercado de las criptomonedas, sino que también ha atraído a nuevos creadores e inversores, impulsando nuevas tendencias en el espacio de los criptojuegos. En el primer trimestre de 2022, un total de 85 acuerdos recaudaron hasta 1.600 millones de dólares. Nuestro análisis solo cubre inversiones privadas y excluye listados públicos de criptomonedas y ventas de tokens.
2022 es el comienzo del frío invierno para el mercado del cifrado. En marzo, Ronin, el servicio blockchain propiedad de Axie Infinity, fue pirateado y se robaron aproximadamente 625 millones de dólares en activos. En mayo, la caída de LUNA exacerbó aún más los problemas del mercado. A finales de año, otra noticia conmocionó a la industria: el colapso del gran intercambio de criptomonedas FTX. Aunque estos acontecimientos se sucedieron uno tras otro, la reducción de la actividad inversora no se hizo evidente de inmediato. La tendencia a la baja se hizo evidente después de varios trimestres, lo que estuvo relacionado con el retraso en los anuncios de transacciones y el retraso en la reacción del mercado.
La actividad comercial se mantuvo moderada hasta 2023, alcanzando su punto más bajo en el tercer trimestre, coincidiendo con los primeros signos de recuperación de Bitcoin. Vale la pena señalar que el crecimiento de la actividad inversora no se sincroniza exactamente con las fluctuaciones del precio de Bitcoin. Aunque ha comenzado una nueva corrida alcista, con Bitcoin superando máximos anteriores en la primera mitad de 2024, la actividad inversora en el espacio de los criptojuegos aún no ha vuelto a los niveles anteriores. Esto se debe en parte al cierre de muchos proyectos y al hecho de que el desarrollo de juegos Web3 aún está en su infancia y todavía está explorando su base de clientes y modelos de negocio.
Actividades de inversión en criptojuegos.
Antes de sumergirnos en el análisis del comercio, debemos comprender algunos antecedentes básicos. Las nuevas empresas de juegos criptográficos se pueden dividir en términos generales en dos categorías principales:
— Contenido: incluye empresas que desarrollan juegos y experiencias interactivas que utilizan la tecnología blockchain.
— Plataformas y tecnologías: incluye empresas que proporcionan la infraestructura, herramientas y tecnologías necesarias para los criptojuegos, como infraestructura blockchain, herramientas de desarrollo y plataformas comunitarias para juegos.
En 2020, el concepto de NFT (el núcleo de la mayoría de los juegos Web3) sigue siendo relativamente específico. Ese año se anunciaron un total de nueve acuerdos, que recaudaron 46 millones de dólares (cuatro en contenido y cinco en plataformas y tecnología). Estos bajos niveles de actividad reflejan las primeras etapas de la industria y la limitada conciencia generalizada en ese momento. Sin embargo, esto ha cambiado drásticamente en 2021.
A medida que los conceptos de NFT y Metaverso ingresan gradualmente a la corriente principal y reciben una atención cada vez mayor de los medios, la actividad inversora ha aumentado significativamente. En 2021, vimos 79 acuerdos en el espacio de contenidos y 46 acuerdos en el espacio de plataformas y tecnología, lo que eleva el valor total del acuerdo a 2.900 millones de dólares, un aumento significativo con respecto al año anterior. Este crecimiento se puede atribuir en parte a la popularidad de los juegos de "jugar y ganar", así como al éxito de los primeros pioneros como Axie Infinity, que rápidamente se convirtió en el foco de los inversores y entusiastas de las criptomonedas.
NOTA: Se han excluido los proyectos con contenido y plataformas mixtos para una presentación más clara.
La inversión en creadores de contenido representó inicialmente el 40% del total de las rondas de financiación en 2020, y ha superado significativamente a las nuevas plataformas y tecnología en los últimos años, representando tanto el número de financiaciones como el capital total invertido en el espacio Web3. número de transacciones. Esto puede deberse a que los estudios de desarrollo de juegos tienen un mayor potencial de escala y/o retornos más rápidos en comparación con otros actores del ecosistema de juegos. El auge de la inversión alcanzó su punto máximo en la primera mitad de 2022, cuando las nuevas empresas de contenidos cerraron 96 rondas de financiación y las empresas de plataformas y tecnología cerraron 62 rondas.
Algunas de las inversiones lideradas por capital de riesgo más notables durante este período incluyen Forte, Sorare, Yugalabs y Mysten Labs. Juntas, estas cuatro nuevas empresas han atraído casi 2.400 millones de dólares, lo que representa casi el 30% de la inversión total en criptojuegos en lo que va de 2020 a 2024.
Animoca Brands (ASX: AB 1), con sede en Hong Kong, destaca entre los inversores más activos, habiendo participado en casi todas las transacciones importantes. Animoca Brands ha participado en 109 rondas de financiación por un total de 2.300 millones de dólares, lo que la convierte en líder en su sector. Otro inversor importante es Andreessen Horowitz (a16z), un fondo que suele aparecer en nuestras clasificaciones de capital riesgo, con 2.700 millones de dólares invertidos en 28 operaciones. Griffin Gaming Partners y BITKRAFT participan tanto en Web3 como en juegos, mientras que Polygon, Merit Circle y Spartan Group se centran principalmente en el campo del cifrado. Hoy en día, el mercado ya no está dominado por las empresas de criptomonedas; las principales empresas de capital de riesgo también están cada vez más interesadas en descubrir e invertir en tecnologías emergentes y buscar rendimientos excesivos.
Salida de la startup de juegos Web3
Sin embargo, las cosas son diferentes en el mercado de fusiones y adquisiciones. El mercado aún se encuentra en sus primeras etapas y muchas nuevas empresas aún no se han desarrollado hasta el punto de convertirse en objetivos de adquisición. Si bien las tendencias P2E y Metaverse han atraído la atención de los inversores, la implementación de estos conceptos no es óptima en la mayoría de los casos.
Si bien hay algunos adquirentes en el mercado, estos acuerdos son todavía relativamente raros. Por ejemplo, la adquisición de SundayToz por parte de Wemade por 115 millones de dólares fue la adquisición más grande en el espacio. Mientras tanto, Animoca Brands ha estado involucrada en al menos seis acuerdos de fusiones y adquisiciones, pero los detalles financieros de la mayoría de los acuerdos no fueron revelados.
En comparación con la actividad de fusiones y adquisiciones más común en la industria del juego tradicional, el mercado de los criptojuegos ha experimentado menos salidas. Por ejemplo, NFT Tech adquirió Run It Wild por 6 millones de dólares o Pioneer adquirió Bark Ventures por 4 millones de dólares. Estas son fusiones y adquisiciones a pequeña escala que son comunes en este campo. Registramos 33 transacciones de fusiones y adquisiciones entre 2020 y 2024 hasta la fecha, con un valor total revelado de 146 millones de dólares.
El marcado contraste entre altas inversiones y salidas limitadas resalta los primeros días de la industria de los criptojuegos. Si bien se espera que aumente la actividad de fusiones y adquisiciones, la industria primero debe demostrar su madurez.
Conclusiones clave
Aumento de las inversiones relacionadas con Bitcoin: la corrida alcista de Bitcoin en 2021 y 2022 impulsó significativamente la actividad inversora. Sin embargo, el actual mercado alcista no ha logrado inspirar el mismo nivel de interés y confianza de los inversores que en el pasado.
Efecto invierno en el criptomercado: Aunque la caída de los precios de Bitcoin no ha afectado directamente la actividad inversora, una serie de noticias negativas han exacerbado la tendencia y erosionado la confianza de los entusiastas e inversores de las criptomonedas.
Ventajas de la inversión centrada en contenidos: los creadores de contenidos siguen atrayendo más financiación que las empresas de plataformas y tecnología, y han visto las mayores salidas en el espacio Web3.
Contraste de alta inversión y fusiones y adquisiciones limitadas: a pesar de los altos niveles de inversión, la actividad de fusiones y adquisiciones sigue siendo baja, lo que indica que el mercado aún se encuentra en sus primeras etapas. A medida que el mercado de los criptojuegos madure, esperamos que la frecuencia y la escala de la actividad de fusiones y adquisiciones aumenten, acercándose gradualmente a las de la industria del juego tradicional.
No existe un camino único hacia el éxito. Tanto los inversores como los desarrolladores reconocen que están surgiendo nuevas oportunidades a medida que las tecnologías emergentes se integran en la vida diaria. Sin embargo, actualmente no existen estrategias comerciales ampliamente aceptadas en el mercado para crear experiencias de juego únicas, y los enfoques actuales se dejan en gran medida a la especulación de los inversores. Los principales estudios están experimentando con diferentes modelos de negocio: algunos se centran en mecanismos de "jugar y ganar", mientras que otros dependen principalmente de reventas únicas de NFT o listados de tokens para generar ingresos.
En el primer semestre de 2024, las actividades de financiación relacionadas con los juegos Web3 comenzaron a recuperarse gradualmente. ¿Continuará esta tendencia o será cosa del pasado? ¿Veremos los mejores juegos utilizando la tecnología blockchain para mejorar la participación activa de los jugadores? Estas preguntas siguen sin resolver y afectarán la dirección futura del mercado y el precio de Bitcoin.
