Autor: Du Yu, Wall Street News
El martes 3 de septiembre, el primer día de negociación de septiembre en el que el mercado de valores estadounidense regresó del fin de semana largo, "trágico" se convirtió en un adjetivo bastante apropiado para referirse a ello, y "plomeada" también podría referirse a Nvidia, que lideró la caída durante todo el año. día, y una serie de acciones de chips detrás de él.
Nvidia abrió un 2,8% a la baja, luego cayó completamente, cerrando con una caída del 9,5%. El precio de las acciones cayó a 108 dólares estadounidenses, el nivel más bajo en tres semanas desde el 9 de agosto. El valor de mercado se redujo en 279 mil millones de dólares estadounidenses y el valor total de mercado. estaba más lejos de la marca de los 3 billones de Nvidia. El ETF largo cayó alrededor del 19%.
Como punto de referencia de la industria, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 7,8%, cayendo continuamente a través del rango entero de 5100 a 4800 puntos, alcanzando un mínimo de tres semanas desde el 12 de agosto. El ETF SMH que sigue el índice de referencia cayó un 7,5%, estableciendo el mayor pedido individual. en más de cuatro años disminuyen diariamente.
Otras acciones de chips están pasando por momentos difíciles. Intel, que compite directamente con Nvidia, cayó casi un 9%, muy lejos de un máximo de un mes, y AMD cayó casi un 8% a un mínimo de tres semanas. El precio de las acciones estadounidenses de TSMC, la mayor fundición de chips del mundo, cayó un 6,5%, y otro; El principal líder en fundición de obleas, GlobalFoundries, cayó un 8,6%; el fabricante de equipos de chips KLA cayó un 9,5%, Applied Materials cayó un 7% y ASML cayó un 6,5%; Qualcomm cayó un 6,9%; Broadcom, que publicará su informe del tercer trimestre el jueves, cayó más de un 6%; %, y Micron Technology cayó alrededor de un 6% y un 8%; ARM, que se opuso a la tendencia y subió el jueves pasado cuando Nvidia cayó, también cayó casi un 7%.
Una de las razones del colapso de las acciones de chips: la mala industria manufacturera y, antes de que se anunciaran importantes anuncios de empleo, siguieron al mercado de valores estadounidense y cayeron.
Los analistas de mercado señalaron que, en primer lugar, la fuerte caída de hoy en las existencias de chips se debe a la fuerte caída del mercado de valores de Estados Unidos.
Los índices bursátiles estadounidenses sufrieron sus mayores caídas desde el 5 de agosto, cuando las nóminas no agrícolas en julio generaron fuertes preocupaciones sobre una recesión económica en Estados Unidos. El martes, dos datos manufactureros estadounidenses de agosto continuaron en contracción. La economía estadounidense se ha reavivado, lo que ha provocado una liquidación de acciones.
El índice Nasdaq 100, que incluye acciones tecnológicas, amplió sus pérdidas al 3%, y el Nasdaq Composite también cayó más del 3% a su nivel más bajo desde el 12 de agosto. El índice S&P 500 cayó más del 2% a su nivel más bajo desde el 14 de agosto. El Promedio Industrial Dow Jones de primera línea cayó un 1,5% o más de 620 puntos, cayendo a 41.000 puntos a su nivel más bajo desde el 22 de agosto. El VIX, el "índice del miedo" que mide la volatilidad a corto plazo en el S&P, alguna vez subió más del 40% a 22.
El analista de la mesa de operaciones de Mizuho Securities, Jordan Klein, dijo que los inversores tal vez quieran reducir la exposición a las acciones de semiconductores en medio de crecientes riesgos de un "aterrizaje forzoso" para la economía.
Barron's citó datos de mercado del Dow Jones diciendo que las "Siete Hermanas de la Tecnología Estadounidense" cayeron un 7,6% durante la sesión del martes, marcando la mayor caída porcentual desde el 19 de abril:
"La liquidación parece ser parte de una rotación sectorial en lugar de estar impulsada por noticias específicas de la industria de chips. Septiembre tiende a ser un mes difícil para las acciones, y los inversores parecen decididos a vender antes de una serie de datos económicos. "
En segundo lugar, Nvidia ha estado cayendo desde que publicó su informe financiero después del cierre del mercado el miércoles pasado, lo que destaca las preocupaciones sobre la sobrevaluación de la compañía, la desaceleración en la guía de crecimiento de los ingresos y la sostenibilidad del frenesí general de inversión en chips de IA. Acciones de IA.
Bill Blain, fundador y estratega senior de Wind Shift Capital, dijo que la caída del precio de las acciones de Nvidia está enviando una fuerte señal de "venta" a los inversores en acciones estadounidenses. Su fuerte aumento pasado y su enorme valoración también pueden indicar que el ciclo del mercado de cuarenta años. ha terminado.
“Acabo de encontrar la mejor razón para vender Nvidia, confirmando que estamos en la cima del mercado. ¿Qué sucederá después? Las próximas dos décadas de inflación creciente, tasas de interés crecientes y un superciclo global de materias primas están a punto de pesar sobre las acciones a medida que los países compiten. por recursos estratégicos”.
La segunda razón por la que las existencias de chips se desplomaron: los débiles datos de ventas de chips suprimieron las perspectivas de la industria
Otra razón que intensificó la presión de venta sobre las existencias de chips fue que los datos de ventas de chips de julio publicados ese día por la Asociación de la Industria de Semiconductores (SIA) estaban por debajo de las tendencias estacionales, lo que mostraba signos de debilidad de la industria.
El analista de la UBS, Timothy Arcuri, analizó que las ventas de chips cayeron un 11,1% de junio a julio, por debajo de los promedios de 5 y 10 años.
Arcuri señaló:
"La memoria es el principal factor negativo, y los principales segmentos del mercado, incluidos MCU (microcontrolador), DSP (procesador de señal digital) y chips analógicos, experimentaron caídas peores que sus respectivas tendencias estacionales en los últimos 5 y 10 años.
El análisis de Morgan Stanley dijo que el informe fue "más débil que nuestras expectativas en casi todas las líneas de productos" y dijo:
"El mercado en general todavía parece débil. Aunque todavía creemos que las ventas en áreas como chips analógicos, dispositivos discretos y chips MCU tocaron fondo en el segundo trimestre, la recuperación posterior será limitada".
Por qué Nvidia arrastró las existencias de chips: su informe de resultados hizo que el mercado dudara de la sostenibilidad de grandes inversiones en hardware de IA
Por un lado, aunque NVIDIA aún logró un desempeño sólido en el segundo trimestre fiscal del año fiscal 2025 a fines de julio sobre la base de una base alta en el mismo período del año pasado, con ingresos y EPS duplicándose, y los ingresos alcanzando un récord, su desempeño según la guía de ingresos para el próximo trimestre es de $ 32,5 mil millones.
Esto significa que el crecimiento interanual de los ingresos se desacelerará repentinamente desde porcentajes de tres dígitos durante muchos trimestres consecutivos hasta casi el 80%. Esto es interpretado por algunos como una señal de enfriamiento de la demanda de sus chips de IA. Hubo un duro golpe para el suministro de memoria y otros componentes a Nvidia. Componentes para los precios de las acciones del fabricante de chips.
El año pasado, las acciones de chips lideradas por Nvidia lideraron el camino con fuerza. La razón principal es que la gente es optimista en cuanto a que la nueva tendencia de la inteligencia artificial requerirá que las empresas compren más semiconductores y memoria para satisfacer las crecientes necesidades informáticas de las aplicaciones de IA.
Pero Paul Nolte, estratega de mercado y administrador senior de patrimonio de Murphy & Sylvest Wealth Management, señaló que no es sorprendente que las "estrellas del mercado" como Nvidia y las acciones populares de IA hayan pasado temporalmente a un segundo plano. La inversión de todo este gasto sigue siendo una gran incógnita." ”. Las existencias de chips cayeron, lo que refleja dudas sobre la sostenibilidad de grandes inversiones en hardware informático de IA:
"Nvidia y otros fabricantes de chips han experimentado un aumento en los ingresos, impulsado por grandes inversiones (en IA y chips) de empresas como Microsoft y Alphabet. Pero el crecimiento de los ingresos que estos compradores obtienen del gasto (en IA) sigue siendo relativamente pequeño, y existen preocupaciones sobre cómo ¿Cuánto tiempo puede continuar esta situación?"
Esto también ha llamado mucho la atención sobre el informe de ganancias de Broadcom después del cierre del mercado el jueves, que puede usarse para observar si el entusiasmo del mercado por la tendencia de la inteligencia artificial está disminuyendo.
Por qué el sólido informe del segundo trimestre de NVIDIA ha caído durante muchos días: los analistas dicen que está "digiriendo los dolores de crecimiento"
Al mismo tiempo, la propia Nvidia ha caído un 14% en menos de una semana desde su precio de cierre antes de la publicación de su informe financiero el 28 de agosto. Esto se debe principalmente al hecho de que, aunque su informe financiero es sólido, "no lo es". "Excelente", al menos para el público. No es lo suficientemente bueno para Wall Street, que tiene expectativas altísimas.
Ken Mahoney, director ejecutivo de Mahoney Asset Management, una empresa de gestión de activos, dijo que la "reacción de enojo" de la gente al informe financiero de Nvidia muestra que después de presenciar un aumento del precio de sus acciones de más del 700% desde principios de 2023, los inversores se han acostumbrado a las finanzas de Nvidia. El informe no solo supera las expectativas del mercado, sino que "destruirá por completo" las expectativas, lo que hace que las acciones de Nvidia tengan "un precio perfecto" y un margen demasiado limitado para prueba y error.
Bill Maurer, columnista de Buscando Alpha, un sitio web estadounidense de investigación e inversión bursátil, cree que la caída del precio de Nvidia después del informe de ganancias está "digiriendo algunos dolores de crecimiento". A medida que el precio de sus acciones se duplicó durante el año pasado, las expectativas de los inversores y analistas eran tan altas que el último informe de ganancias de la compañía tuvo los menores ingresos y ganancias en cinco trimestres, lo que refleja el enorme desafío que se cumplió.
Además, el precio de las acciones de NVIDIA está actualmente muy por encima del promedio móvil de 200 días. "A largo plazo, el precio de las acciones es bastante alto. Además, después de que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés según lo programado en septiembre, puede haber dinámica en el mercado". El concepto de "comprar rumores y vender hechos". Nvidia, que tiene una valoración alta, es desventajoso:
"Un tema al que los inversores y analistas prestarán más atención en los próximos trimestres es el margen de beneficio bruto. El margen de beneficio bruto no GAAP en el segundo trimestre fiscal cayó más de 3 puntos porcentuales de forma secuencial, y se espera que disminuya aún más en el segunda mitad del año fiscal Actualmente, los márgenes de beneficio se ven afectados por la presión de Blackwell para iniciar la producción en masa.
A medida que avancemos, el crecimiento general de los ingresos de Nvidia comenzará a desacelerarse ligeramente, ya que los desafíos año tras año de los ingresos de cada trimestre posterior son significativos y es extremadamente difícil sostener un crecimiento de los ingresos del 100% o más a largo plazo.
La capacidad de Nvidia para alcanzar esos objetivos dependerá del aumento de la producción de Blackwell, que se retrasó un trimestre hasta el inicio del cuarto trimestre fiscal de este año y continúa hasta el año fiscal 2026.
En la llamada, la gerencia esperaba que los ingresos de Blackwell ascendieran a miles de millones en su cuarto trimestre fiscal, y esa cifra debería crecer significativamente el próximo año, pero los analistas no obtuvieron tanta información como esperaban, lo que podría ser un factor para la stock. Una de las razones del estrés. "
Los analistas tradicionales siguen siendo optimistas sobre las perspectivas a largo plazo de Nvidia y Musk insinuó que seguirá comprando muchos chips de IA.
Sin embargo, independientemente de la reciente caída en el precio de las acciones de Nvidia, la mayoría de los analistas todavía le otorgan una calificación de "compra", y el precio objetivo de las acciones representa que todavía hay espacio para el crecimiento, y la mayoría de la gente sigue siendo optimista sobre el "buen desempeño a largo plazo" de Nvidia. perspectivas a largo plazo."
Por ejemplo, el director ejecutivo de Tesla, Musk, recordó esta semana que, a pesar de las recientes preocupaciones de los inversores, la demanda de chips de las líneas de productos existentes de Nvidia sigue siendo fuerte y su startup de inteligencia artificial xAI completó con éxito el proyecto en solo 122 días. La infraestructura de capacitación de Colossus AI está en línea y está impulsada. Con 100.000 GPU NVIDIA H100, se convertirá en "el sistema de entrenamiento de IA más potente del mundo" y se integrará en los chips NVIDIA H200 en el futuro para "duplicar la escala" en unos pocos meses.
The Motley Fool, un sitio web estadounidense de investigación e inversión bursátil, cree que los inversores vendedores parecen haber pasado por alto que todas las líneas de negocio de Nvidia fuera del centro de datos han logrado un crecimiento año tras año, incluso el departamento de juegos, que alguna vez tuvo problemas. Por el contrario, las ventas de chips para juegos de AMD en el segundo trimestre se desplomaron casi un 60% año tras año, lo que demuestra que Nvidia puede mantener una fuerte demanda incluso en un mercado donde sus competidores están pasando apuros:
“Además, desde una perspectiva de precio-beneficio (relación P/E), la valoración de Nvidia no parece ser demasiado alta en comparación con sus principales competidores AMD e Intel.
La fortaleza empresarial demostrada en su informe financiero también hace que la gente crea que Nvidia ocupará entre el 70% y el 95% del mercado de GPU de inteligencia artificial. Dado que se espera que la industria de la inteligencia artificial crezca de 136 mil millones de dólares el año pasado a 826 mil millones de dólares en 2030, los inversores a largo plazo pueden disfrutar de años de crecimiento de la industria y obtener recompensas por poseer acciones de Nvidia. "
