Escrito por: DeFi hecho aquí

Compilado por: Shenchao TechFlow

 

 

El modelo veToken de Curve Finance permite a los usuarios bloquear $CRV por hasta 4 años y ganar una tarifa de administración (pagada en monedas estables), y les permite votar por asignaciones de CRV en grupos seleccionados.

 

Aquellos protocolos que buscan liquidez pueden optar por sobornar a los titulares de veCRV para desviar las asignaciones de CRV a sus grupos. Esta es otra fuente de ingresos para los titulares de veCRV además de los honorarios de gestión.

 

Pero bloquear el CRV durante 4 años no es una opción muy atractiva para el titular.

 

¿Cuál es la solución?

 

Elija envolver su liquidez:

  • cvxCRV de Convex Finance

  • sdCRV de Stake DAO

  • yCRV de Yearn

 

La envoltura de liquidez permite a los tenedores de CRV cobrar tarifas y/o sobornos sin requerir un bloqueo de 4 años y brinda la oportunidad de salir de posiciones.

 

¿Cuál es la diferencia entre ellos?

 

 

cvxCRV

Al apostar cvxCRV, puede ganar 3crv en tarifas, además de que Convex LP aumentó las ganancias de CRV y una participación del 10 % en tokens CVX.

 

 

Los ingresos del soborno (derechos de voto que se pueden vender) se asignan al CVX bloqueado para votar.

 

Por lo tanto, los ingresos normales de veCRV (honorarios + sobornos) se dividen entre cvxCRV y CVX.

 

 

 

sdCRV

sdCRV distribuye las tarifas de 3CRV y conserva los derechos de voto de los interesados.

 

Los derechos de voto se pueden delegar a StakeDAO, que combina sobornos de mercado y OTC para obtener rendimientos óptimos.

 

 

O los usuarios pueden acceder directamente a sobornos en Stake DAO de Paladin o Votium Protocol.

 

 

Dado que StakeDAO no divide los sobornos ni las tarifas administrativas entre sdCRV y el token nativo, la APR de apuesta es significativamente mayor.

 

Los apostadores reciben 3CRV, CRV y recompensas convertidas en SDT por sobornos.

 

 

Sin embargo, para obtener la tasa de interés anual más alta, los usuarios deben bloquear el token nativo SDT.

 

En caso de un aumento de veSDT, el poder de voto de los participantes en sdCRV recibirá un aumento de 0,62 veces y se puede aumentar a 1,56 veces según el saldo de veSDT y el número total de participantes en veSDT.

 

 

 

yCRV

Apostar yCRV produce los mayores rendimientos de todos los paquetes.

 

Sin embargo, el rendimiento disminuirá porque quedan recompensas del contrato de donación tradicional de yvBOOST.

 

Además, 1/4 de todo el yCRV va al tesoro, lo que aumenta el rendimiento para todos los participantes en el yCRV.

 

 

st-yCRV proporciona una experiencia de usuario "de una vez por todas", con ingresos provenientes de dos lugares:

• Tarifas de gestión: las tarifas de gestión obtenidas se sintetizarán automáticamente en más yCRV

• Soborno: 1 st-yCRV = 1 veCRV los derechos de voto se venderán en el mercado de sobornos para aumentar aún más los rendimientos.

 

A diferencia de sdCRV, los titulares de st-yCRV renuncian a sus derechos de voto, por lo que el protocolo no puede utilizarlos para votar por Curves.

 

vl-yCRV tiene derecho a voto y se encuentra en las etapas finales de desarrollo, pero eliminará tarifas y sobornos a favor de st-yCRV.

 

¿Cuáles son las ventajas y desventajas de empaquetar estos flujos?

  • Tarifa del acuerdo

  • derechos de voto

  • Gancho protector

 

Las tarifas del acuerdo se cobran por los servicios proporcionados por el acuerdo (deducidas de la APR que se muestra):

• CVXCRV 0%

• sdCRV 16%

• yCRV 10%

 

Derechos de voto:

  • cvxCRV no otorga derechos de voto y no comparte el producto de los sobornos

  • yCRV no otorga derechos de voto, pero comparte los ingresos de los sobornos

  • sdCRV proporciona derechos de voto e ingresos por sobornos, pero los derechos de voto y los ingresos por sobornos se reducen para apoyar a los interesados ​​en veSDT.

 

Para mantener las vinculaciones, todos los protocolos dirigen CRV a sus respectivos LP.

 

Cuando el precio fijo caiga por debajo de 0,99, Stakedao utilizará los ingresos del soborno para comprar sdCRV y distribuirlo entre los apostadores (de lo contrario, se les pagará con tokens SDT comprados en el mercado).

 

 

¿Cuál es la mejor manera de jugar CRV Liquidity Wrapping?

 

Primero, debo decir que no poseo ningún CRV ni sus envoltorios y he sido bajista con respecto al token CRV y los flujos de efectivo de por vida.

 

 

Aunque alrededor del 50% de los CRV están bloqueados permanentemente, todavía carecen de incentivos para comprar más allá de las emisiones de CRV.

 

Si todos los CRV están bloqueados, los rendimientos se diluirán gravemente.

 

 

A medida que el precio del CRV disminuye junto con el TVL en Curve Finance, el valor del soborno también disminuye.

 

 

Sin embargo, desde la introducción de crvUSD, veo el potencial de Curve. Puede generar más volumen de operaciones y TVL de regreso a la plataforma.

 

Pero sólo después del despliegue real veremos cómo se desarrolla.

 

En mi opinión, yCRV está ganando la guerra a los envoltorios de liquidez Curve porque ofrece los rendimientos más altos y la experiencia de usuario más simple.

 

Si algunos usuarios poseen veSDT, pueden encontrar la solución sdCRV más atractiva, ya que su votación aumenta todos los bloqueos de liquidez de los usuarios simultáneamente:

  • sdCRV

  • sdBAL

  • sdFXS

  • sdYFI

  • ángulo de inclinación

 

El perdedor absoluto en este caso es cvxCRV. Tiene el rendimiento más bajo, no tiene derechos de voto ni ingresos por sobornos, capacidades de vinculación débiles, etc.

 

Espero que cvxCRV se deprecie aún más hasta que alcance el equilibrio con los rendimientos de yCRV.

 

Otro problema con Convex es que es poco probable que alguien cree nuevos cvxCRV en el futuro previsible: hay 50 millones de cvxCRV "baratos" en el mercado.

 

 

Lo que significa que es probable que la propiedad total (%) de Convex en el suministro de veCRV disminuya aún más.

 

Enlace original