En la edición de hoy, Xinghua Luo de Pioneer Asset Management Limited ofrece un resumen de la actividad del mercado, incluida la tasa de inflación de EE. UU. y las perspectivas de la Reserva Federal, los desarrollos de ETF y los flujos criptográficos generales.
Luego, Jason Leibowitz de Hashnote brinda información sobre las tendencias del mercado y la búsqueda de rendimiento en Pregunte a un experto.
- Sarah Morton
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Análisis semanal del mercado de criptomonedas
Recientemente, el mercado de activos digitales vio poco movimiento después de que no se hablara de criptomonedas durante la muy esperada entrevista X entre Elon Musk y Donald Trump. BTC rondaba los $58,750, un poco más del 1% menos que el día anterior. El mercado de criptomonedas en general, representado por el índice CoinDesk 20, experimentó una caída similar. A pesar de las altas expectativas de la comunidad de criptomonedas y una apuesta del 65% en Polymarket de que se mencionara "cripto", el tema nunca surgió durante la entrevista de dos horas, que atrajo a más de 1 millón de oyentes.
Tasa de inflación de EE. UU. y perspectivas de la Reserva Federal
La próxima reunión del FOMC de Estados Unidos tendrá lugar el 18 de septiembre. Como resultado de la reciente caída del mercado, el mercado ahora espera que la Reserva Federal comience a recortar las tasas en septiembre, con un recorte de alrededor de 100 puntos básicos (pb) para fines de diciembre. Se espera que el índice de precios al consumidor (IPC) interanual se mantenga en el 3,0% para la publicación de los datos de julio, mientras que se espera que el IPC básico interanual disminuya del 3,3% al 3,2%. Como es habitual, la Fed no se apresurará a tomar decisiones, sino que primero monitoreará los datos económicos. Ahora están atrapados entre aumentar los créditos y combatir la inflación.
Desarrollos de ETF
El lunes, los ETF de Ether al contado que cotizan en Estados Unidos registraron una entrada neta de 4,93 millones de dólares, con FETH de Fidelity a la cabeza con 3,98 millones de dólares. EZET de Franklin Templeton y ETHW de Bitwise registraron entradas de 1 millón y 2,86 millones de dólares, respectivamente, mientras que ETHV de VanEck registró una salida de 2,92 millones de dólares. Los ETF de Bitcoin, en conjunto, tuvieron una entrada diaria de 27,87 millones de dólares, a pesar de que GBTC de Grayscale y BITB de Bitwise registraron salidas de 11,7 millones y 17 millones de dólares, respectivamente. Los dos fondos Ether de Grayscale no mostraron flujos.
Flujos de opciones de BTC y ETH
Durante la semana, hubo operaciones de cobertura/apuestas bajistas exitosas que apuntaban a opciones de venta de 54.000 a 58.000 dólares, y los fondos sumaron exposición a opciones de compra de 60.000 a 65.000 dólares de octubre a marzo en el repunte. Si bien la tendencia a corto plazo hacia las opciones de venta muestra cautela, los alcistas hacia las opciones de compra a largo plazo siguen siendo fuertes, y el mercado espera los datos del índice de precios al productor (IPP) y del IPC.
Aunque la volatilidad y la asimetría a corto plazo se han recuperado, las opciones de compra y los diferenciales a largo plazo no se ajustaron, sino que aumentaron. Hay confianza en las compras al alza, financiadas por la venta de opciones de venta a 45.000 dólares, pero persiste la protección a corto plazo en torno a los 48.000-50.000 dólares.
La dinámica de sesgo muestra un sesgo elevado en las opciones put a corto plazo, mientras que las opciones calls a largo plazo se negocian con una prima.
ETH vio fuertes volúmenes con protección alrededor de $2-2,3K Strikes y luego agregó $2,3-2,7K Calls, impactando en los IV y aumentando el spread ETH-BTC Dvol.
Los recientes datos del FOMC y JPow AMA se vieron eclipsados por el NFP, lo que generó preocupaciones por una recesión. Los próximos datos del IPC y el IPP proporcionarán más información sobre las tendencias del mercado. El DVOL de BTC está en el 57,45 %, mientras que el de ETH está en el 72,92 %.
Análisis técnico de ETH
El 12 de agosto de 2024, Ethereum (ETH) se valoró en 2.683 dólares, fluctuando en un rango de 2.523 a 2.720 dólares. A pesar de la importante actividad del mercado, los indicadores técnicos sugieren que ETH enfrenta dificultades para superar los niveles de resistencia, lo que indica una posible tendencia bajista. Se observa una recuperación a corto plazo, pero mantener niveles por encima de los 2.700 dólares sigue siendo un desafío, con una posible caída hacia los 2.600 dólares si aumenta la presión de venta. Si bien algunos indicadores muestran oportunidades de compra, la perspectiva general es bajista y se recomienda precaución a los operadores. El movimiento futuro de Ethereum dependerá de superar niveles clave como los 2.800 dólares.
Flujos semanales de criptoactivos
Los productos de inversión en activos digitales experimentaron entradas por un total de 176 millones de dólares, ya que los inversores vieron las recientes caídas de precios como oportunidades de compra.
Ethereum fue el que obtuvo el beneficio más significativo de la corrección del mercado, atrayendo $155 millones en entradas, lo que elevó su total anual hasta la fecha a $862 millones.
Estadísticas de staking de ETH
La activación del nuevo validador para el staking de ETH demora 10 horas y 13 minutos, mientras que la cola de salida de ETH es muy corta, 1 minuto, lo que demuestra que ahora hay más interés en el staking.
La cantidad total de ETH en staking actualmente es del 28,06%, y la recompensa por staking reciente es del 3,21% anual. En comparación con la solución de staking líquido descentralizado, la participación de mercado de Lido aún domina con un 71,56%.
En resumen, el mercado de criptomonedas puede seguir oscilando lateralmente y ser volátil por un tiempo, ya que el mercado está especulando sobre el recorte de tasas de septiembre de la Reserva Federal. Desafortunadamente, no hay muchas buenas noticias que puedan estimular y hacer subir el mercado hasta los 70 000 dólares pronto. No es sorprendente ver que los rendimientos generados por el staking u otros productos son más bienvenidos que invertir en ETF.
- Xinghua Luo, director general de Pioneer Asset Management Limited
Pregúntele a un experto
P. ¿Cómo ha evolucionado la dispersión de los rendimientos de las criptomonedas durante el último año y cuáles son los factores clave que contribuyen a esta tendencia?
Durante el último año, los rendimientos de las criptomonedas han mostrado una notable dispersión, con activos como Bitcoin y Solana superando a muchos otros. Esta divergencia marca un cambio respecto de los ciclos anteriores, en los que las ganancias se repartían de forma más uniforme en todo el mercado. Entre los factores clave que contribuyen a esta tendencia se incluyen las condiciones macroeconómicas, como la restricción de la liquidez y el aumento de las tasas de interés, que en general han suprimido el rendimiento de los activos más riesgosos y menos establecidos. Además, el reciente halving de Bitcoin ha influido al reducir la oferta nueva, lo que históricamente ha dado lugar a períodos prolongados de actividad alcista en los que Bitcoin supera a las otras principales.
Un factor importante en esta dispersión es el abandono de los préstamos como estrategia principal de generación de rendimiento. El ciclo anterior de las criptomonedas vio la creación de una burbuja crediticia impulsada por los préstamos, que finalmente estalló, lo que hizo que los inversores se mostraran cautelosos a la hora de permitir que sus activos salieran de la custodia. En respuesta a este cambio en el sentimiento de los inversores, algunos de los fondos más visionarios han introducido soluciones de generación de rendimiento más seguras utilizando el mercado de derivados. Productos como Harbor permiten a los inversores obtener rendimientos de activos inactivos como Bitcoin a través de estrategias de opciones como los diferenciales de opciones call cubiertas, todo ello manteniendo los activos seguros bajo el control de un custodio. Este enfoque ofrece una alternativa creativa y segura a las prácticas crediticias que definieron el ciclo anterior.
P. ¿De qué manera las monedas estables y la búsqueda de rendimiento han influido en el estado actual de la dispersión del mercado de criptomonedas?
Las monedas estables y la búsqueda de rendimiento han influido significativamente en el estado actual de la dispersión del mercado de criptomonedas. Las monedas estables proporcionan un medio estable de intercambio y reserva de valor dentro del volátil ecosistema de criptomonedas, lo que facilita el comercio sin problemas y el acceso a los servicios DeFi. Sin embargo, si bien las monedas estables ofrecen estabilidad, generalmente no brindan ningún rendimiento a los inversores.
Aquí es donde los fondos del mercado monetario tokenizados han comenzado a desempeñar un papel crucial. Estos activos ofrecen a los inversores una forma de obtener rendimientos estables y mitigados del riesgo al transferir directamente los rendimientos de las letras del Tesoro de Estados Unidos a corto plazo. Los fondos del mercado monetario tokenizados aportan los beneficios de la tecnología blockchain (como la velocidad de las transacciones, la transparencia y la componibilidad), al tiempo que minimizan los riesgos de protocolo, custodia, regulatorios y crediticios que suelen asociarse con otros proyectos de tokens. La llegada de estos activos añade una nueva capa de estabilidad y potencial de rendimiento al ecosistema criptográfico, lo que contribuye a la diversificación de las carteras de los inversores.
A pesar de los beneficios de las monedas estables y los mercados monetarios tokenizados, sigue habiendo una parte cada vez mayor de la criptoeconomía en busca de más rendimiento, en particular entre los inversores que poseen activos inactivos como Bitcoin. Si bien los préstamos alguna vez fueron una estrategia popular, las quiebras y los fraudes de 2022 pusieron de relieve los riesgos sustanciales que implican las plataformas de préstamos. A medida que el mercado se recupera de estos reveses, están empezando a surgir nuevas empresas que ofrecen plataformas de préstamos más sólidas, transparentes y seguras. Estas plataformas afirman haber aprendido de los errores pasados, lo que ha llevado a mejores prácticas de gestión de riesgos y ha contribuido a la dispersión general observada en varios criptoactivos.
P. Considerando las tendencias y factores actuales, ¿qué deben tener en cuenta los inversores con respecto a la trayectoria futura de la dispersión del mercado de criptomonedas?
Los inversores deben reconocer que la dispersión del mercado de criptomonedas probablemente persistirá en el futuro previsible debido a factores actuales y emergentes que influyen en el espacio. Las próximas elecciones presidenciales de EE. UU. introducen posibles cambios regulatorios que podrían afectar el sentimiento del mercado y el rendimiento de los activos, dependiendo de las políticas de la administración electa. Además, los avances tecnológicos y los diferentes niveles de adopción en varios ecosistemas de blockchain seguirán impulsando resultados dispares entre los criptoactivos.
Diversificar las estrategias de inversión a través de fondos bien regulados y gestionados por profesionales puede ayudar a mitigar los riesgos y aprovechar las oportunidades en todo el espectro de criptoactivos. Poner énfasis en la debida diligencia y en una comprensión profunda de los fundamentos de cada activo será esencial para navegar por el panorama cambiante y segmentado del mercado de criptomonedas.
- Jason Leibowitz, director de patrimonio privado, Hashnote
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