¿Ha terminado el ciclo alcista del Bitcoin?
El recorrido del precio de Bitcoin en 2024 ha sido una auténtica montaña rusa. Tras alcanzar nuevos máximos históricos a principios de este año, la criptomoneda ha entrado en un período de precios fluctuantes, lo que ha suscitado inquietudes tanto entre inversores como analistas. La pregunta urgente que todos se hacen es si el ciclo alcista de Bitcoin ha terminado o si el mercado simplemente está experimentando una fase de enfriamiento temporal. Este artículo profundiza en las métricas y tendencias clave para ofrecer un análisis exhaustivo de la posición actual de Bitcoin en el mercado.
¿Sobrevaluación fundamental?
Uno de los indicadores más fiables para evaluar los ciclos de mercado de Bitcoin es el puntaje Z de MVRV. Esta métrica compara la capitalización de mercado de Bitcoin con su capitalización realizada, evaluando de manera efectiva si Bitcoin está sobrevaluado o infravaluado en relación con su valor intrínseco.
Datos recientes revelan un movimiento descendente sostenido en el puntaje Z de MVRV, lo que genera inquietudes de que el impulso alcista de Bitcoin podría estar perdiendo fuerza. Sin embargo, un análisis más detallado de las tendencias históricas cuenta una historia diferente. Durante los ciclos alcistas anteriores, en particular en 2016-2017 y 2019-2020, se observaron descensos similares en el puntaje Z de MVRV, seguidos de importantes repuntes que llevaron a nuevos máximos históricos. Por lo tanto, si bien la caída actual en el puntaje Z de MVRV puede parecer alarmante, no necesariamente indica que el ciclo alcista haya terminado.
Además, el indicador de momentum MVRV, que ayuda a diferenciar entre ciclos alcistas y bajistas al aplicar una media móvil a los datos MVRV en bruto, cayó recientemente por debajo de su media móvil y se puso rojo. Esto podría indicar el inicio de un ciclo bajista. No obstante, los datos históricos muestran que se han producido caídas similares sin que se produjeran mercados bajistas prolongados.
¿Luchando bajo la resistencia?
Otra métrica crítica a tener en cuenta es el precio realizado por el tenedor a corto plazo (STH), que refleja el precio promedio al que los participantes recientes del mercado adquirieron sus bitcoins. Actualmente, el precio realizado por el tenedor a corto plazo ronda los 63.000 dólares, ligeramente por encima del precio de mercado actual. Esto indica que muchos inversores nuevos están manteniendo bitcoins con pérdidas.
Sin embargo, durante los ciclos alcistas anteriores, el precio de Bitcoin cayó por debajo del precio realizado de STH varias veces sin señalar el final del mercado alcista. Estas caídas a menudo presentaban oportunidades de compra para que los inversores acumularan Bitcoin a precios reducidos antes del siguiente aumento de precios.
¿Se está produciendo una capitulación de los inversores?
El índice de beneficio de la producción gastada (SOPR, por sus siglas en inglés) es una métrica que evalúa si los poseedores de Bitcoin están vendiendo con ganancias o pérdidas. Cuando el SOPR cae por debajo de 0, sugiere que más poseedores están vendiendo con pérdidas, lo que podría indicar una capitulación del mercado. Sin embargo, los datos recientes del SOPR indican solo unos pocos casos de ventas con pérdidas, y estos fueron breves. Esto sugiere que no hay un pánico generalizado entre los poseedores de Bitcoin, un fenómeno que se observa típicamente en las primeras etapas de un mercado bajista.
Históricamente, los períodos cortos de ventas con pérdidas durante un ciclo alcista han sido seguidos de importantes aumentos de precios, como se vio durante el ciclo alcista de 2020-2021. La falta de pérdidas sostenidas y capitulación en los datos de SOPR respalda la opinión de que el ciclo alcista permanece intacto.
¿Rendimientos decrecientes?
Existe una teoría que sostiene que cada ciclo de Bitcoin produce rendimientos decrecientes, con ganancias porcentuales menores que el ciclo anterior. Si comparamos el ciclo actual con los anteriores, es evidente que Bitcoin ya ha superado tanto el ciclo 2015-2018 como el 2018-2022 en términos de ganancias porcentuales. Este desempeño superior podría sugerir que Bitcoin ha avanzado demasiado rápido, lo que hace necesario un período de enfriamiento.
Sin embargo, es importante recordar que este período de enfriamiento no necesariamente indica el fin del mercado alcista. Históricamente, Bitcoin ha experimentado pausas similares antes de reanudar su trayectoria ascendente. Por lo tanto, si bien es posible que veamos más movimientos laterales o incluso a la baja en el precio en el corto plazo, esto no significa necesariamente que el mercado alcista haya terminado.
Señal de compra de Hash Ribbons
Uno de los indicadores más prometedores para el movimiento futuro del precio de Bitcoin es la señal de compra Hash Ribbons. Esta señal se produce cuando la media móvil de 30 días de la tasa de hash de Bitcoin cruza por encima de la media móvil de 60 días, lo que indica que los mineros se están recuperando después de un período de capitulación. Históricamente, la señal de compra Hash Ribbons ha sido un indicador fiable de la acción alcista del precio en los meses siguientes.
Recientemente, Bitcoin ha activado esta señal de compra por primera vez desde el evento de reducción a la mitad a principios de este año, lo que sugiere que Bitcoin podría ver un movimiento de precios positivo en las próximas semanas y meses.
Reflexiones finales
En conclusión, si bien existen signos de debilidad en el mercado de Bitcoin, como la caída en el puntaje Z de MVRV y el precio realizado de STH, estas métricas han mostrado un comportamiento similar en ciclos alcistas anteriores sin señalar el final del mercado. La ausencia de una capitulación generalizada, como lo indica el SOPR, y la reciente señal de compra de Hash Ribbons brindan más confianza en que el ciclo alcista sigue intacto. Como siempre, los inversores deben mantenerse informados y considerar múltiples indicadores antes de tomar decisiones en este mercado volátil.
