Ventajas y desventajas: $AAVE lidera las expectativas para una próxima ola DeFi

Autor original: Revelo Intel

Fuente original: x.com

Compilado por: Mars Finance, Daisy

$AAVE lidera la próxima ola DeFi

A medida que el sentimiento y la atención del mercado alcanzan nuevos máximos, los precios también empiezan a ser foco de atención.

Fundamentos sólidos + Actualizaciones generales + Nueva AAVEnomics = Solo use AAVE

He aquí por qué:

Se ha señalado muchas veces: usar $AAVE en un módulo de seguridad significa que $stkAAVE es el último recurso para las deudas incobrables... pero eso no es lo ideal.

Umbrella resuelve este problema

Si bien este escenario es improbable y raro, el modelo actual de “incautación y venta” se basa en vender $stkAAVE en el mercado para cubrir deudas incobrables 📉

Esto podría ejercer presión sobre el precio de $AAVE y conducir a un uso ineficiente del capital, ya que los activos vendidos pueden no coincidir con la deuda a cubrir.

Umbrella propuso pasar a un modelo de “incautación y quema” utilizando aTokens (los tokens que devengan intereses de Aave) en lugar de $stkAAVE.

Esto hace que los mecanismos de seguridad sean más consistentes con los activos en riesgo.

@lemiscate destacó la eficiencia de este nuevo modelo en un podcast reciente con @MikeIppolito_: “Con Umbrella, esperamos que la eficiencia de la cobertura de insolvencias aumente significativamente en comparación con la situación actual, desde unos $100 millones teóricos a $100 millones potenciales en el mediano plazo. plazo de miles de millones de dólares”.

El mecanismo Umbrella permitirá a Aave apoderarse de $aTokens del módulo de seguridad y destruirlos directamente para compensar las deudas incobrables.

Este proceso es más eficiente en términos de capital y evita deslizamientos del mercado. Por ejemplo, si hay $100 millones en $aUSDC apostados y hay $1 millón en deuda incobrable de $USDC, Aave puede implementar un recorte del 1% en todos los $aUSDC apostados, liquidando efectivamente la deuda sin la necesidad de operaciones de mercado. ¿Por qué los usuarios elegirían apostar sus $aTokens y aceptar este riesgo potencial?

Los pignorantes recibirán importantes beneficios: no sólo ganarán los intereses pagados por el prestatario, sino que también recibirán parte de las tarifas del protocolo como reembolso, ¡lo que aumentará considerablemente sus rendimientos generales! ¿Qué importancia tiene este beneficio adicional?

@lemiscate dio un ejemplo en el podcast: "Si el 10% de los LP del USDC optaran por el módulo de seguridad, un 3% adicional costaría alrededor de $3 millones. Señaló que esto es manejable dada la estructura de tarifas de Aave". Es importante señalar que Aave tiene una sólida trayectoria en lo que respecta a la gestión de riesgos. Las deudas incobrables son raras y suelen implicar cantidades relativamente pequeñas.

El evento más notable es un evento CRV de $ 1,7 millones en noviembre de 2022, que todavía es relativamente pequeño considerando el TVL y los ingresos de Aave.

La actualización de Umbrella también introduce módulos de seguridad específicos de la red, lo que permite una gestión de riesgos más específica en las diferentes redes blockchain operadas por Aave.

Para comprender mejor estos cambios, echemos un vistazo a este excelente gráfico de @sonyasunkim que muestra el balance de Aave y el tratamiento de las deudas incobrables antes y después:

En particular, este cambio elimina una presión fundamental sobre el token $AAVE.

Anteriormente, la posibilidad de que se produjeran importantes deudas incobrables era un riesgo fundamental, ya que se venderían tokens $AAVE para cubrir las pérdidas. Con Umbrella, este riesgo se mitiga en gran medida. El token $AAVE ya no es el mecanismo principal para la resolución de deudas incobrables, lo que tiene el potencial de mejorar su propuesta de valor fundamental y eliminar una presión significativa sobre el precio del token. Ahora, centrémonos en el programa propuesto "Comprar y distribuir", un componente clave de la nueva actualización de AAVEnomics.

Actualmente, Aave no tiene ningún mecanismo para devolver valor directamente a los poseedores de tokens $AAVE. Las reservas ecológicas utilizadas como recompensa acabarán agotándose. El Programa de Compra y Distribución tiene como objetivo utilizar el exceso de ingresos de Aave para comprar tokens $AAVE en el mercado y distribuirlos a los participantes, creando así un sistema de recompensa sostenible. El programa sólo se lanzará después de que se alcancen ciertos hitos.

Por ejemplo, $GHO (la moneda estable de Aave) necesita alcanzar un suministro de 175 millones para garantizar la sostenibilidad del protocolo antes de que se pueda implementar el plan. Otros factores desencadenantes incluyen que las tenencias netas de Aave Collector alcancen el doble de los costos anuales del proveedor de servicios y que los ingresos anualizados a 90 días alcancen el 150% de todos los gastos del protocolo.

@lemiscate destaca la importancia de estos hitos: "Es necesario alcanzar un nivel de madurez en el que tenga sentido ya no reinvertir todo lo que se gana en crecimiento".

El modelo de compra y distribución podría crear una demanda continua del token $AAVE, lo que potencialmente respaldaría su valor y al mismo tiempo haría que los incentivos estuvieran más alineados entre el protocolo y los poseedores del token. Este enfoque difiere del modelo de "comprar y destruir".

@lemiscate dijo que la compra y distribución "le quita AAVE a quienes han abandonado el ecosistema y se lo devuelve a quienes han sido consistentes durante el largo plazo. Si se implementan estos cambios, podría mejorar significativamente la propuesta de valor de $AAVE". . Sin embargo, todavía están sujetos a los comentarios de la comunidad y a la aprobación de la gobernanza.