La curva de rendimiento que se ha invertido desde julio de 2022 ha establecido un récord para el período más largo de la historia. Sin embargo, el diferencial de tipos de interés a largo y corto plazo ha convergido significativamente en los últimos dos meses. ¿Puede la curva de rendimiento que está a punto de corregirse? ¿Optimismo en el mercado de las criptomonedas?

Fuente: Finance M Square ¿Qué es una curva de rendimiento invertida?

La inversión de la curva de rendimiento significa que el rendimiento de los bonos a corto plazo es mayor que el rendimiento de los bonos a largo plazo. En circunstancias normales, los bonos a largo plazo deberían tener rendimientos más altos que los bonos a corto plazo porque los inversores requieren rendimientos más altos para compensar la incertidumbre y el riesgo de la inversión a largo plazo. Los rendimientos invertidos a menudo se consideran una señal de advertencia de una recesión económica.

¿Una curva de tipos invertida provocará una recesión?

Una curva de rendimiento invertida es generalmente perjudicial para la actividad económica y los mercados financieros porque los rendimientos más altos a corto plazo elevan los costos de endeudamiento para los préstamos al consumo y a las empresas, mientras que una menor compensación por los préstamos a más largo plazo desalienta el comportamiento de asunción de riesgos.

La siguiente tabla es una tabla comparativa de curvas de rendimiento y recesiones económicas a lo largo de los años. Se puede ver que antes de la burbuja de las puntocom en 2000 y el tsunami financiero de 2008, hubo inversiones en las tasas de rendimiento, que posteriormente desencadenaron un stock global. Caída del mercado y crisis económica.

¿La inversión es diferente esta vez?

Sin embargo, la curva de rendimiento se ha invertido desde julio de 2022, estableciendo un récord para el período más largo de la historia. La inversión entre los bonos del Tesoro a dos y diez años suele considerarse una señal de una próxima recesión, pero el mercado ha continuado. Estados Unidos está a punto de sufrir un "aterrizaje brusco", un "aterrizaje suave" o incluso un "no aterrizaje", y nunca ha habido una recesión económica.

Deutsche Bank cree que esto se debe en parte al aumento del ahorro de los consumidores a medida que la economía emerge de la pandemia de Covid-19, lo que proporciona un amortiguador contra el aumento de los costos de endeudamiento. Además, al proporcionar medidas de liquidez de emergencia, la Reserva Federal logró contener la agitación bancaria causada por el cambio de forma de la curva de rendimiento el año pasado.

Recortar los tipos de interés ayudará a que la curva de tipos vuelva a la normalidad

Ahora la Reserva Federal tiene la oportunidad de comenzar a recortar las tasas de interés en septiembre. Una vez que comience a recortar las tasas de interés, los bonos a corto plazo serán más sensibles a una reducción en las tasas de interés de los fondos federales que pueden caer más y más rápido que. tipos de interés a largo plazo, invirtiendo así la curva de rendimiento.

La versión "Ricitos de Oro" para Rob Haworth, director senior de estrategia de inversión de U.S. Bancorp Wealth Management, es una combinación de caída de la inflación y crecimiento económico. En este caso, la Reserva Federal tendrá más confianza en su capacidad para reducir las tasas de interés sin correr el riesgo de un fuerte aumento de la inflación.

Un escenario menos ideal es que existan riesgos para la economía y la Reserva Federal se vea obligada a reducir significativamente las tasas de interés a corto plazo para compensar la amenaza de una recesión económica. Por ejemplo, si el desempleo aumenta repentinamente de manera significativa, esta situación podría debilitar el poder adquisitivo de los consumidores y desencadenar una recesión.

Que haya una recesión depende de qué tan rápido la Reserva Federal reduzca las tasas de interés

Según datos de FedWatch del CME Group, los inversores esperan un 73% de posibilidades de un recorte de los tipos de interés de un dígito en septiembre, y no hay pánico como a principios de agosto, cuando la probabilidad de un recorte de los tipos de dos dígitos llegaba al 69%. Esto también muestra que si la Reserva Federal reduce lentamente las tasas de interés mientras la inflación se desacelera, esto permitirá que el mercado de préstamos financieros vuelva a la normalidad. Esto debería ayudar a que la economía crezca y se deshaga de la sombra de la recesión causada por la curva de rendimiento invertida. .

¿El fin de la inversión es bueno para el repunte de las criptomonedas?

El fin de una inversión en las tasas de rendimiento generalmente significa que las perspectivas económicas han mejorado, la confianza del mercado ha regresado y los inversionistas pueden volver a ingresar a activos riesgosos, lo que hace subir el mercado de valores. Recortar las tasas de interés reduce los costos de financiamiento corporativo y ayuda a las empresas a expandir sus inversiones y operaciones.

Deutsche Bank también señaló en el informe que el capitalismo funciona mejor cuando los préstamos y las inversiones fuera de la curva asumen más riesgos y obtienen rendimientos positivos.

Además de beneficiar al mercado de valores, el fin de esta ola de inversión de la curva de rendimiento también conducirá a una nueva ola de mercado alcista para las criptomonedas, que poco a poco han ido entrando en el ámbito financiero tradicional este año.

Este artículo ¡La inversión de la curva de rendimiento está llegando a su fin! ¿Puede impulsar el auge de las criptomonedas? Apareció por primera vez en Chain News ABMedia.