Autor original: Cripto, Destilado
Compilación original: Shenchao TechFlow
Coinbase acaba de publicar un informe sobre cómo los fondos de cobertura criptográficos generan rendimientos excesivos.
Aquí están las ideas más valiosas.
Resumen del informe
Este informe revela las principales estrategias empleadas por los fondos de cobertura criptográficos activos.
Proporciona información valiosa para cualquier inversor que busque:
Gestionar mejor el riesgo
Captar retornos excedentes
Obtenga una comprensión más profunda del cifrado
Proporcionó información valiosa.
¿Estrategia pasiva o proactiva?
No importa su nivel de experiencia, compare siempre su rendimiento con $BTC.
Si no puede superar los $BTC durante un año o más, considere una estrategia pasiva.
Para la mayoría de los inversores, invertir una cantidad fija (DCA) en $BTC durante un mercado bajista suele ser la mejor opción.
Bitcoin – Punto de referencia
$BTC es el punto de referencia preferido para la versión beta del mercado de cifrado.
Desde 2013, $BTC ha arrojado una tasa anualizada del 124%.
Ha sido la clase de activos con mejor desempeño en ocho de los últimos 11 años.
(a través de @coinbase)
¿Están los fondos de cobertura superando al $BTC?
En el espacio criptográfico, la gestión activa puede superar la exposición pasiva al contado de $BTC.
La clave es la gestión de riesgos y la cobertura.
En promedio, los fondos de cobertura criptográficos administrados activamente superaron las posiciones pasivas al contado de $BTC en 2017, 2018, 2021 y 2022.
Índice de fondos de cobertura personalizados
Coinbase creó un índice personalizado utilizando datos de más de 50 fondos de cobertura que cotizan en Coinbase Prime.
El fondo mediano superó al $BTC en medio de una menor volatilidad.
Sin embargo, el conjunto de datos tiene una cantidad limitada de fondos y puede sufrir un sesgo de supervivencia.
(Gracias @coinbase)
Las mejores estrategias de gestión activa
Los fondos cuantitativos activos y multiestrategias ofrecen el mejor potencial de rentabilidad a largo plazo.
Utilizan modelos de datos avanzados y diversas metodologías.
Las estrategias fundamentales largas y únicas a menudo se retrasan debido a una menor flexibilidad.
(Gracias @Preqin)
Rendimiento desde los mínimos del ciclo
Los fondos multiestrategia lideran el camino con una rentabilidad del +128% desde los mínimos de junio de 2021.
Siguieron estrategias cuantitativas/activas con retornos de +98%.
Mientras tanto, las estrategias de $BTC y de mercado neutral también están funcionando bien.
La estrategia larga única se queda atrás (+28%).
(Gracias @Preqin)
Resiliencia del mercado bajista (junio de 2022)
Sólo las estrategias activas cuantitativas superaron al $BTC durante el mercado bajista.
Otras estrategias tuvieron un desempeño deficiente, lo que resalta la importancia de la adaptabilidad.
(Gracias @Preqin)
¿Por qué los longs individuales funcionan mal?
Las estrategias largas individuales suelen tener un rendimiento inferior al BTC al contado por las siguientes razones:
Gestión limitada del riesgo de reducción
Compré altcoins de bajo rendimiento
Mal momento del rebote
Controlar la volatilidad es clave:
Los fondos de cobertura criptográficos que controlan la volatilidad ofrecen un mayor potencial de crecimiento.
El desempeño a largo plazo del cuartil superior en criptografía se basa principalmente en:
Gestionar el riesgo de caída.
Capte un enorme potencial de crecimiento.
Volatilidad y rendimiento
Los fondos no direccionales ofrecen exposición a las criptomonedas con una volatilidad anualizada inferior al 30%.
Los sistemas cuantitativos y los fondos multiestrategia tienen una volatilidad inferior al 50%.
Estas estrategias superan significativamente la exposición única larga y al contado de $BTC.
(Gracias @Preqin)
Diversificar entre clases de activos
La "diversificación estructural" es clave. ¿Por qué?
Debido a que el mercado de criptomonedas opera las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año, se ve afectado por factores exclusivos de diferentes períodos de tiempo.
Mantenerse diversificado fuera de las criptomonedas puede aportar buenas ventajas de riesgo/retorno.
Gestionar la volatilidad a la baja
Gestionar la volatilidad a la baja es clave para lograr un rendimiento superior a largo plazo.
Las estrategias neutrales al mercado tienen la volatilidad más baja y las caídas más superficiales.
Seguida de estrategia múltiple, estrategia activa cuantitativa y estrategia larga única.
(Gracias @Preqin)
Cómo reducir la exposición a las desventajas
Evite grandes pérdidas: utilice órdenes de límite de pérdidas y una tesis de inversión clara.
Permanezca en esto a largo plazo: diversifique para distribuir el riesgo y sobrevivir.
Crecimiento a largo plazo: ajustar las posiciones para apuntar a la volatilidad en función de las condiciones del mercado.
estrategia de personalización
Si bien algunas estrategias pueden no ser óptimas, es posible que funcionen mejor para usted.
Echemos un vistazo más profundo a cada estrategia.
Estrategia direccional: única larga
La estrategia larga única se dirige a los líderes del mercado del mañana (muy fácil de seguir).
Métricas clave a considerar: usuarios activos, fundamentos sólidos, gran capitalización de mercado total (TAM), ¿acumulación de valor?
Resumen de ganancias (crédito a @nilssonhedge)
Sistema de cuantificación: direccionalidad
Las estrategias sistemáticas (largas o cortas) combinan análisis fundamental y automatización.
Utilizan datos estructurados y aprendizaje automático para controlar el riesgo y reducir la volatilidad.
Resumen de ganancias (crédito a @nilssonhedge)
Estrategia de cobertura: mercado neutral
Diseñado para capturar ganancias en la criptoeconomía manteniendo un riesgo bajo o no direccional.
Buscan rentabilidades positivas en relación con el efectivo y evitan pérdidas en todos los entornos de mercado.
Resumen de ganancias (crédito a @nilssonhedge)
Estrategias de diversificación: múltiples estrategias
Estas estrategias combinan exposiciones específicas para lograr diversificación, gestionar el riesgo y obtener rentabilidades diversificadas.
Ejemplo: un fondo de fondos que combina estrategias de cobertura criptográfica de entre 10 y 15 administradores.
21/ División de cartera:
A continuación se muestra un desglose de una cartera típica, según su período de tiempo específico:
(Crédito a @coinbase)
diligencia debida:
Una vez que se determinan su estrategia y cartera, el paso final es la diligencia debida.
Considere estas preguntas clave:
A continuación se muestra una descripción general de las áreas en las que un cuestionario de debida diligencia puede ayudar a los asignadores de fondos, así como algunas preguntas sugeridas para formular durante el proceso de debida diligencia.
Estrategia comercial: ¿El fondo invierte en derechos de suscripción de tokens, protocolos secundarios, utiliza fondos de liquidez o participa en apuestas? ¿Cómo asigna el fondo los rendimientos de la misma inversión entre estos diferentes vehículos de inversión?
Infraestructura comercial: ¿Cuántos intercambios centralizados y descentralizados utiliza el fondo para obtener liquidez? ¿Cuáles son las medidas de emergencia si un intercambio falla?
Ejecución comercial: considerando que el comercio de criptomonedas se realiza las 24 horas del día, los 7 días de la semana, los 365 días del año y no hay un precio de cierre, ¿cómo mide el fondo los movimientos de precios sin un precio de cierre?
Riesgo de contraparte: ¿Cómo evalúa el fondo el riesgo de contraparte en bolsas, fondos de liquidez y protocolos de préstamo?
Gestión de riesgos: ¿Cómo gestiona el fondo el riesgo durante las noches y los fines de semana? ¿Cómo establece el fondo objetivos que generen aversión al riesgo o cobertura?
Equipo, proceso de investigación, evaluación de operaciones: ¿Cómo evalúan el fondo y su equipo las nuevas oportunidades de inversión?
Medición del rendimiento: ¿El fondo proporciona datos de rendimiento diarios o mensuales de forma regular? ¿Qué puntos de referencia se utilizan y por qué se ajustan a su estilo de inversión?
Uso del apalancamiento: las criptomonedas en sí mismas ya son muy volátiles. Si el fondo utiliza apalancamiento, ¿cómo se controla la volatilidad excesiva?
Proveedores de servicios del fondo: ¿Permite el fondo que los socios comanditarios (LP) se comuniquen directamente con todos los proveedores de servicios durante la diligencia debida?
(Crédito a @coinbase)
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