Escrito por: Investigación BitMart
conclusión principal
Cambios en el ciclo narrativo: en la primera mitad del año, el ecosistema Ethereum estuvo en un ciclo macronarrativo e impulsado por el capital, aunque los tokens técnicos de Capa 2 representados por ZK y OP se lanzaron uno tras otro, debido a las ventas tempranas en el mercado. La presión y la falta de confianza de los inversores, estos El precio de la nueva Capa 2 continuó cayendo, sin poder respaldar eficazmente al mercado en general, lo que en última instancia provocó que la tendencia de los precios se desconectara del propio Ethereum. El precio de Ethereum sigue aumentando, pero el precio de la Capa 2 recién lanzada sigue cayendo.
El surgimiento repentino de Base: como caballo oscuro, Base ha experimentado un fuerte crecimiento en el ecosistema y la actividad de los usuarios este año, y se ha convertido en el segundo líder más grande en la Capa 2.
Acumulación de OP frente a acumulación de ZK: en la primera mitad de 2024, la acumulación de OP ahora ha ocupado una posición dominante en el mercado de Capa 2. Las cuatro primeras clasificaciones de TVL de Capa 2 en todo el mercado son proyectos de acumulación de OP. Sin embargo, en general, el rendimiento del precio de los tokens de los proyectos acumulativos de OP y ZK es insatisfactorio y no logró sincronizar la tendencia alcista del propio Ethereum.
Rendimiento del mercado secundario de tokens L2
En el último medio año, el precio de Ethereum comenzó a subir después de un período de corrección, alcanzando finalmente una ganancia del 35,01%. A pesar del sólido desempeño de los precios de Ethereum, los tokens relacionados con L2 recientemente lanzados, como MNT, BLAST, ZK, MANTA y STRK, han experimentado caídas más pronunciadas. Los participantes del mercado parecen estar más inclinados a comprar Ethereum en sí que proyectos tecnológicos relacionados como L2. Aquí está el desempeño de los precios de los tokens de proyectos ETH y L2 entre el 1 de enero de 2024 y el 1 de julio de 2024:
ETH, hasta un 35,01%
MN, +9,27%
BLAST, +1,36%
ZK, baja un 26,46%
MANTA, baja un 59,44%
STRK, baja un 76,89%
Este fenómeno significa que Ethereum todavía se encuentra en un ciclo macro narrativo e impulsado por el capital en la primera mitad del año. El mercado en general cree que la adopción actual del ETF de ETH traerá más inversión institucional y liquidez de mercado a Ethereum, en lugar de tecnológicamente. Proyectos innovadores de L2. Este fenómeno se debe a: en primer lugar, un gran número de proyectos institucionales han inundado el mercado este año y la valoración media de estos proyectos es relativamente alta, lo que ha provocado una caída continua de los precios después del lanzamiento inicial, lo que ha hecho que los inversores menos confianza en tales proyectos; en segundo lugar, los tokens de los proyectos de segunda capa de Ethereum mencionados anteriormente han estado en línea por un corto tiempo, la aceptación inicial del mercado y la liquidez son relativamente bajas y las fluctuaciones de precios son relativamente violentas. Como resultado, si bien el precio de Ethereum tuvo una tendencia alcista después de la corrección, sus tokens de segundo nivel no lograron recuperarse en conjunto y, en cambio, sufrieron pérdidas mayores.
Figura 1: En términos de desempeño del precio de los tokens, las tendencias de los precios de los tokens L2 observadas en este artículo no están en contacto con las tendencias de los precios de ETH.
Fuente de datos: Vista comercial
Análisis de indicadores de datos en cadena de capa 2
Análisis de ecosistemas y TVL
Aunque el desempeño de la mayoría de los precios de las divisas L2 en la primera mitad del año no fue satisfactorio, todavía hay puntos brillantes en el desempeño de los datos en cadena de algunos proyectos. El TVL de Base y Blast mostró una tendencia de crecimiento significativa en la primera mitad del año y superó con creces a otros L2 en total, con el pico de Base TVL alcanzando alrededor de 1.8 mil millones y el pico de Blast TVL alcanzando alrededor de 2.3 mil millones. Además, la participación de TVL L2 de Base, Blast y Linea en todo el mercado ha superado a Optimism, ubicándose entre los cuatro primeros. El crecimiento de Base TVL se debe principalmente a su ecosistema diverso. Según datos de Coingecko, el ecosistema Base admite un total de 656 monedas y tiene un volumen de operaciones diario de aproximadamente 664 millones de dólares. Por el contrario, el ecosistema de Blast, que tiene un TVL promedio más alto, no es tan completo. Actualmente solo admite 74 monedas y tiene un volumen de operaciones diario promedio de aproximadamente 65 millones de dólares.
El TVL de Linea experimentó un aumento significativo a mediados de mayo. Esto puede deberse a que su proyecto ecológico de re-stake, Zerolend, anunció un lanzamiento aéreo de monedas simultáneas, así como a la actividad oficial de puntos de stake de Linea lanzada en mayo, que atrajo una gran cantidad de TVL. Actualmente, el ecosistema Linea admite 57 monedas, con un volumen de transacciones diario promedio de aproximadamente 37 millones de dólares. Las fluctuaciones generales de TVL de Starknet, ZK Sync, Scroll y Mantle no fueron grandes durante todo el período de observación y han mostrado una tendencia ascendente gradual. El TVL de Manta ha experimentado una fuerte caída desde abril, y la tendencia a la baja continuó hasta el 1 de julio.
En términos generales, desde la perspectiva de los tres indicadores de área ecológica, actividad y TVL, Base se encuentra actualmente en la posición de liderazgo. El ecosistema diversificado ha traído una mayor actividad en cadena y TVL a Base.
Figura 2: A partir del 1 de julio, monedas admitidas por cada volumen de transacciones de Capa 2 y 24 horas
Fuente de datos: Coingecko
Figura 3: El TVL de Balst y Base en la primera mitad del año es mucho más alto que el de otros proyectos de Capa 2 observados.
Fuente de datos: Defillama, Coingecko
Figura 4: Al 1 de julio, Arbitrum todavía representa la proporción más alta de TVL de capa 2 en todas las plataformas (31%). El TVL de Base, Blast y Linea supera a Optimism y se ubica entre los cuatro primeros.
Fuente de datos: Defillama
Análisis de relación PE (TVL/MC)
Starknet y Mantle: estos dos proyectos tenían altos ratios de PE en las primeras etapas, pero luego disminuyeron rápidamente y se mantuvieron estables. El mercado es cauteloso sobre su potencial de crecimiento futuro, y el alto ratio PE inicial puede deberse a una valoración excesiva. Según datos de CMC y Defillama, STRK tenía un valor de mercado circulante de casi 1.900 millones de dólares cuando abrió en febrero, pero su TVL en ese momento era sólo de aproximadamente 40,47 millones de dólares, lo que provocó que su precio estuviera extremadamente sobrevaluado. Aunque TVL experimentó un aumento de casi seis veces un mes después y redujo significativamente el ratio PE, la confianza de los inversores aún era insuficiente. La gran presión de venta inicial del mercado hizo que STRK se convirtiera en el token con la mayor caída (-76,89%) entre los tokens. Observaciones de capa 2 en la primera mitad del año.
ZK Sync y Linea: mostraron un fuerte impulso de crecimiento en el primer semestre, pero TVL retrocedió después de alcanzar su punto máximo. Esto demuestra que atraen mucha atención y financiación en el corto plazo, pero aún enfrentan la volatilidad del mercado.
Scroll, Blast, Base y Manta: los cambios son pequeños. Los ratios TVL y PE de estos proyectos tienen pequeños cambios, lo que indica que sus posiciones en el mercado son relativamente estables, pero no han logrado atraer una mayor atención. Esto puede reflejar que los poseedores de tokens tienen una confianza relativamente estable en estos proyectos, pero no hay expectativas de crecimiento particularmente sobresalientes.
En general, existen diferencias significativas en el desempeño del mercado de las soluciones de segunda capa de Ethereum, lo que refleja la diferente confianza y expectativas de los participantes del mercado en diferentes proyectos. El rápido crecimiento y posterior declive de ZK Sync y Linea indican que existe un cierto grado de especulación en el mercado para proyectos emergentes, mientras que Starknet y Mantle han mostrado una aceptación más estable en el mercado. El desempeño relativamente estable de Scroll, Blast, Base y Manta muestra que, aunque su posición en el mercado no es sobresaliente, sí es relativamente estable.
Figura 5: Como primer proyecto acumulativo de ZK en línea, el precio de la moneda de Starknet fue seriamente sobrevaluado por el mercado en la etapa inicial.
Fuente de datos: Defillama, CMC
Estadísticas de ingresos de Layer2 para la primera mitad del año
En el primer semestre del año pasado, los ingresos de Base alcanzaron los 42,59 millones de dólares, superando con creces a las dos empresas líderes de Capa 2, Arbitrum y Optimism. Como se mencionó anteriormente, los altos ingresos de Base se deben principalmente a su ecosistema diversificado, lo que la convierte en una empresa emergente de Capa 2. . Además, Linea superó a Arbitrum y Optimism y ocupó el segundo lugar con unos ingresos de 22,82 millones de dólares estadounidenses.
Figura 6: La base se convierte en la Capa 2 con mayor generación de ingresos, con ingresos que superan con creces a Arbitrum y Optimism
Fuente de datos: Artemisa
Cantidad de transferencia de transacción
Según los datos oficiales del navegador de cada Capa 2, el número de transferencias de transacciones diarias de cada Capa 2 ha mostrado grandes diferencias en los últimos seis meses. El volumen de operaciones diario de Base aumentó significativamente en abril y ha estado liderando el grupo desde entonces, con un volumen de operaciones diario promedio que fluctúa entre 2 millones y 4 millones. Linea experimentó un aumento inusual en el volumen de transacciones en abril, con un volumen de transacciones diario promedio cercano a los 5 millones. La razón específica se desconoce actualmente. El volumen de operaciones diario promedio de otras capas 2 se ha mantenido básicamente dentro de los 2 millones de transacciones y ha aumentado ligeramente. En general, la Capa 2 permaneció activa en la primera mitad del año y el número promedio diario de transacciones no disminuyó significativamente.
Figura 7: En la Capa 2 observada en este artículo, el volumen de operaciones diario de Base está en la posición de liderazgo.
Fuente de datos: cada L2Scan
Número de nuevas direcciones
Base: la cantidad de direcciones únicas en Base era de aproximadamente 60 000 000 a principios de 2024 y aumentó a casi 85 000 000 a principios de julio de 2024, más de siete veces por delante del segundo lugar, ZK Sync. Esto muestra que la base de usuarios de Base está creciendo y la adopción de su red continúa aumentando.
ZK Sync: Desde principios de año hasta principios de julio, su número de direcciones únicas aumentó de aproximadamente 6.000.000 a casi 10.000.000, una tendencia de crecimiento significativa, lo que indica que está ganando cada vez más reconocimiento de usuarios en el mercado.
Scroll, Blast, Linea, Mantle: la cantidad de direcciones únicas de estas cuatro capas 2 ha mantenido un crecimiento constante en los últimos seis meses.
Starknet y Manta: la cantidad de direcciones únicas de estas dos capas 2 se ha mantenido casi sin cambios en los últimos seis meses, lo que significa que el ecosistema no ha atraído a muchos usuarios nuevos para unirse en los últimos seis meses.
En general, existen diferencias significativas en el rendimiento de la Capa 2 mencionada anteriormente en el número de usuarios. Base, ZK Sync y Linea muestran un fuerte impulso de crecimiento, lo que significa que se han unido más usuarios nuevos a su ecosistema en los últimos seis meses. Por el contrario, Starknet El número de direcciones únicas para Manta y Manta se ha mantenido casi igual.
Figura 8: En la Capa 2 observada en este artículo, el número diario de nuevas direcciones de Base está a la cabeza.
Fuente de datos: cada L2Scan
Fuente de datos: Cada L2Scan
Agregue el número de contratos de verificación
Como puede ver en la figura a continuación, la tendencia del número de contratos de verificación diaria de Base es significativamente diferente de la de otras Capas 2. El número de nuevos contratos de verificación diaria alcanzó su punto máximo en marzo de 2024, con casi 2.000 contratos en un solo día, y luego disminuyó, pero se mantuvo en un nivel relativamente alto. La razón principal de una cantidad tan elevada de nuevos contratos es el desarrollo continuo del token MEME en el ecosistema Base. Según datos de Coingecko, el valor de mercado total actual de las monedas MEME es de aproximadamente 56,2 mil millones de dólares, de los cuales las monedas MEME en la cadena Base representan actualmente aproximadamente el 3,2%, ocupando el tercer lugar, solo superado por Solana, que representa el 16,6% del mercado. compartir. El nacimiento de una gran cantidad de tokens Base MEME ha provocado que el número de contratos siga aumentando. Las fluctuaciones generales de otras Capas 2 no fueron grandes, y el promedio diario de nuevas incorporaciones se mantuvo básicamente dentro de 200 en la primera mitad del año. Blast y Manta mostraron un pico significativo en la etapa inicial, lo que puede deberse a la promoción de. ciertos proyectos específicos, y luego disminuyó rápidamente y se estancó, mostrando su popularidad inicial pero su escasa sostenibilidad.
En general, la plataforma Base tiene el rendimiento más destacado entre todas las plataformas, mostrando un fuerte impulso de crecimiento y actividad de los usuarios, mientras que Blast, Scroll, Linea, Manta y Mantle tienen un número relativamente bajo de nuevos contratos y una alta volatilidad. La actividad de estas plataformas en el mercado es relativamente inestable.
Figura 9: En la Capa 2 observada en este artículo, el número diario de nuevos contratos verificables de Base está a la cabeza.
Fuente de datos: Cada L2Scan
Fuente de datos: Cada L2Scan
Comparación del desempeño del mercado acumulativo de OP y ZK
Acumulación de OP (Base, Explosión, Manto, Manta)
Base: Base ha logrado un progreso significativo en la primera mitad del año, con TVL ya alcanzando los $1.5 mil millones y superando la red principal OP para convertirse en la segunda capa Ethereum 2 más popular detrás de Arbitrum, a pesar de que solo ha pasado alrededor de un año desde su lanzamiento en la red principal. Además, Base se ha convertido en la cadena L2 con mayores ganancias, con ingresos en el primer semestre de 2024 que alcanzaron los 42,6 millones de dólares, casi el doble que los de Linea, que ocupa el segundo lugar.
Blast: Después del lanzamiento de la red principal el 29 de febrero de este año, Blast atrajo a una gran cantidad de usuarios para participar en su interacción DAPP ecológica a través de estrategias de marketing como lanzamientos aéreos y actividades de puntos, lo que también provocó que el TVL de Blast superara los 2 mil millones. Sin embargo, después del lanzamiento del token Blast, la enorme presión de venta temprana causada por las actividades de lanzamiento aéreo y la pérdida de usuarios hicieron que el precio de la moneda de Blast y el TVL siguieran cayendo. Actualmente, el TVL de Blast ocupa el tercer lugar en la Capa 2 en todo el mercado (aproximadamente). 1.4 billones). Si Blast puede continuar manteniendo su TVL y sus niveles de actividad después del lanzamiento aéreo reflejará la rigidez de su base de usuarios inicial.
Mantle: El desempeño de los datos en cadena de Mantle en la primera mitad del año fue en general satisfactorio, sin aspectos destacados en términos de TVL, ingresos, actividad en cadena, etc.
Manta: A principios de año, Manta tenía una alta actividad en la cadena, sin embargo, a medida que el precio de la moneda cayó y el ecosistema carecía de innovación, su TVL y el rendimiento de los datos en la cadena disminuyeron gradualmente. Actualmente, se encuentra al final de la capa. 2 en total.
Paquete acumulativo de ZK (ZK Sync, Starknet, Linea, Scroll)
ZK Sync: cuando el proyecto acumulativo ZK establecido emitió su token ZK en la primera mitad del año, zkSync realizó un lanzamiento aéreo de tokens ZK a los primeros usuarios de la cadena L2. La capitalización de mercado circulante inicial del token en el momento de su emisión era de 800 millones de dólares, con una capitalización de mercado totalmente diluida de 4.500 millones de dólares. Desde su lanzamiento, el precio del token se ha estabilizado entre $0,15 y $0,18, con una capitalización de mercado circulante de aproximadamente $670 millones, ligeramente inferior a la del token $STRK de su rival Starknet, que actualmente tiene una capitalización de mercado circulante de casi $900 millones.
Linea: el TVL actual de Linea ocupa el primer lugar en el resumen de ZK y el cuarto en toda la Capa 2. Linea, que se lanzó recién en agosto de 2023, puede lograr un rápido crecimiento en TVL y actividad en cadena principalmente debido a su actividad de puntos lanzada en mayo. Sin embargo, vale la pena señalar que Linea aún no ha emitido monedas. Si la presión de venta temprana causada por la actividad de los puntos después de la emisión de la moneda es grande y si los usuarios pueden permanecer activos después de recibir los lanzamientos aéreos, Linea deberá prestarle atención. en el futuro.
Starknet: Starknet lanzó tokens $STRK el 20 de febrero de 2024. También fue el primer paquete acumulativo de ZK en emitir tokens. Sin embargo, dado que fue la primera emisión de tokens ZK, su valor se sobrestimó seriamente en la etapa inicial del mercado. El valor de mercado circulante de STRK era cercano a los 1.900 millones de dólares cuando se inauguró en febrero, pero su TVL en ese momento era sólo de aproximadamente 1.900 millones de dólares. 40,47 millones de dólares. La gran presión de venta del mercado en el período inicial hizo que STRK se convirtiera en el token con la mayor caída en la primera mitad del año (-76,89%) entre la capa de observación 2. En la primera mitad del año, el enfoque principal de Starknet fue trazar la pista GameFi. Sin embargo, debido a la continua caída de las altcoins, la actividad en cadena de Starknet y TVL no experimentaron un aumento significativo.
Scroll: Al igual que Linea, Scroll lanzó un evento de puntos L2 en mayo de este año. Después del lanzamiento de este evento, el TVL de Scroll logró un crecimiento significativo, de 100 millones a aproximadamente 400 millones. Una actividad tan alta en la cadena convierte a Scroll en uno de los proyectos de lanzamiento aéreo en los que centrarse en la segunda mitad del año.
En general, en la primera mitad de 2024, la acumulación de OP ahora ha ocupado una posición dominante en el mercado de Capa 2, y las cuatro primeras clasificaciones de TVL de Capa 2 en todo el mercado son proyectos de acumulación de OP. En particular, Base, como caballo oscuro, ha experimentado un fuerte crecimiento en el ecosistema y la actividad de los usuarios este año, y se ha convertido en el segundo líder más grande en la Capa 2. Sin embargo, en general, el rendimiento del precio de los tokens de los proyectos acumulativos de OP y ZK es insatisfactorio y no logró sincronizar la tendencia alcista del propio Ethereum. Esto refleja que el mercado no se encuentra actualmente en un ciclo innovador y que los fondos de los participantes del mercado están más proclives a dejarse guiar por narrativas macroeconómicas.
