El 2 de agosto, en una entrevista con Bloomberg TV, Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, compartió su opinión sobre el estado actual de las tasas de interés, la economía estadounidense y sus estrategias de inversión.

Tasas de interés y consistencia económica

La principal afirmación de Rieder durante la entrevista fue que la fijación actual de los tipos de interés no se alinea con el estado de la economía ni con las tasas de inflación predominantes. Destacó varios puntos clave:

  • Desalineación con la inflación: Rieder mencionó que la tasa de interés actual del 5,38% no es consistente con la tasa de inflación, que sugiere que se acerca al 2% según un promedio móvil de tres meses. Dijo que esto indica que las tasas de la Reserva Federal son demasiado altas dados los niveles actuales de inflación.

  • Dinámica del mercado laboral: Señaló que hay una creciente holgura en la fuerza laboral, lo que sugiere que la economía podría no ser tan fuerte como parece. Cree que esta atonía del mercado laboral justifica aún más la necesidad de tipos de interés más bajos.

¿Qué significa "detrás de la curva"?

El término "detrás de la curva" se utiliza para describir una situación en la que se percibe que un banco central, como la Reserva Federal, actúa con demasiada lentitud al ajustar las tasas de interés en respuesta a las condiciones económicas cambiantes. En este contexto, Rieder cree que la Reserva Federal no ha bajado los tipos de interés lo suficientemente rápido como para reflejar la actual baja inflación y la atonía del mercado laboral.

Posición y recomendaciones de la Reserva Federal

Cuando se le preguntó sobre las políticas de la Reserva Federal, Rieder opinó que la Reserva Federal está "detrás de la curva". Recomendó que la Reserva Federal debería:

  • Reducir las tasas de interés: Rieder sugirió que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés a alrededor del 4% al 4,5% para adaptarse mejor a las condiciones económicas actuales y las tasas de inflación.

  • Considere un recorte de 50 puntos básicos: cree que un recorte de 50 puntos básicos es necesario para cumplir con las expectativas del mercado y alinear las tasas con la realidad económica.

Reacciones del mercado y estrategia de inversión

Rieder destacó el notable repunte en el mercado de bonos, señalando que el rendimiento del Tesoro a 10 años ha caído significativamente por debajo del 4%, una caída considerable desde el 4,4% observado después de las cifras de junio.

Fuente: Vigilancia del mercado

Según Rieder, a pesar de la postura de la Reserva Federal, los mercados parecen moverse de forma independiente, lo que indica la creencia de que la Reserva Federal eventualmente tendrá que ajustar sus políticas.

La Nota del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años es una obligación de deuda emitida por el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos que vence en 10 años. Se considera un punto de referencia para otras tasas de interés y es un indicador clave del sentimiento de los inversores sobre la economía. Cuando el rendimiento de los pagarés del Tesoro a 10 años cae, normalmente indica una mayor demanda de estas inversiones relativamente seguras, a menudo debido a preocupaciones sobre el crecimiento económico o la estabilidad.

Perspectivas de inversión

En cuanto a la estrategia de inversión, Rieder se mantiene firme en su enfoque:

  • Vientre de la curva de rendimiento: continúa abogando por poseer activos en el vientre de la curva de rendimiento. Considera que esta parte de la curva de rendimiento, que generalmente se refiere a bonos con vencimientos de 5 a 7 años, ofrece un perfil equilibrado de riesgo-recompensa.

  • Activos rentables: Rieder recomienda conservar activos rentables hasta 2024 y probablemente hasta el próximo año. También mencionó que los activos de rendimiento, como los bonos y las acciones que pagan dividendos, proporcionan ingresos estables, lo que podría ser particularmente valioso en un mercado volátil.