El 1 de agosto de 2024, Matt Hougan, director de inversiones (CIO) de Bitwise Investments, recurrió a la plataforma de redes sociales X (anteriormente conocida como Twitter) para abordar una pregunta común planteada por inversores profesionales: ¿Cómo puede Bitcoin tener valor cuando no lo tiene? ¿No produce flujos de efectivo?
Bitwise Investments se especializa en la gestión de fondos indexados de criptomonedas, brindando exposición diversificada al mercado de activos digitales. La empresa es un administrador de criptoactivos líder en los EE. UU. y ofrece varios productos, incluidos ETF al contado de Bitcoin y Ethereum, que permiten a los inversores obtener exposición directa a estas criptomonedas. Bitwise también gestiona otros ETF centrados en sectores criptográficos específicos, como el ETF Bitwise Crypto Industry Innovators y el ETF Bitwise Web3.
Matt Hougan es conocido por su amplia experiencia en la industria financiera, particularmente en las áreas de fondos cotizados en bolsa (ETF) e indexación. Antes de unirse a Bitwise, Hougan fue director ejecutivo de ETF.com y director global de investigación en la empresa matriz de Bitwise, Inside ETF. Es reconocido por su experiencia en análisis de mercado y estrategias de inversión, y con frecuencia habla en conferencias de la industria y contribuye en publicaciones financieras.
Hoy temprano, en un hilo detallado, Hougan compartió su perspectiva sobre la propuesta de valor de Bitcoin, estableciendo paralelismos con los servicios tradicionales para explicar su punto de vista.
Bitcoin como servicio
Hougan comenzó afirmando que Bitcoin proporciona un servicio único: la capacidad de almacenar riqueza de forma segura en un formato digital sin depender de instituciones tradicionales como bancos, empresas o gobiernos. Según Hougan, este servicio es similar a cualquier otro servicio que ofrezca valor al satisfacer necesidades específicas.
Comparación con Salesforce
Para ilustrar su punto, Hougan comparó Bitcoin con Salesforce, una empresa que ofrece el servicio de seguimiento de las relaciones con los clientes y las actividades de ventas en una base de datos. Hougan destacó que mientras Salesforce cobra una tarifa por su servicio, Bitcoin, al no ser una empresa, no cobra ninguna tarifa. La única forma de acceder al servicio que ofrece Bitcoin es comprando el propio Bitcoin. Hougan enfatizó que esta compra otorga a los usuarios acceso al servicio de almacenamiento seguro de patrimonio.
Dinámica de valoración
Hougan explicó que cuando se analiza a través de este marco orientado a servicios, las preguntas sobre la valoración de Bitcoin se vuelven más sencillas. Trazó un paralelo entre la valoración de Salesforce y Bitcoin, señalando que el valor de Salesforce aumenta con una mayor demanda de su servicio y disminuye con menos demanda. Hougan afirmó que el mismo principio se aplica a Bitcoin: si más personas buscan el servicio que ofrece Bitcoin, su valor aumenta; si menos gente lo busca, su valor disminuye. Si nadie desea el servicio, el valor de Bitcoin caería a cero.
Aumento de la demanda y crecimiento del valor
Hougan observó que la demanda del servicio de Bitcoin está aumentando rápidamente. Citó el crecimiento significativo del valor de Bitcoin, que ha aumentado aproximadamente un 9.700% durante la última década. Hougan expresó su creencia de que es probable que esta tendencia continúe, lo que indica su optimismo sobre el valor futuro de Bitcoin.
Descentralización y acumulación de valor
El CIO de Bitwise señaló la diferencia fundamental en cómo se acumula el valor de Bitcoin en comparación con las empresas tradicionales. Hougan cree que el servicio principal que ofrece Bitcoin es la capacidad de almacenar riqueza sin depender de ninguna entidad centralizada. Esta falta de centralización significa que no existe una entidad que cobre tarifas. Sin embargo, Hougan reiteró que a pesar de esta diferencia, el resultado final sigue siendo consistente: una mayor demanda conduce a un mayor valor, una menor demanda conduce a un menor valor y la ausencia de demanda no genera valor.
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