Riot Platforms (RIOT), una de las empresas líderes involucradas en la minería de Bitcoin, reveló una pérdida en el segundo trimestre de 2024 que se triplicó en comparación con el año anterior, debido al hashrate aún demasiado alto.
La causa: la reducción a la mitad
El 20 de abril, veinte días después del inicio del segundo trimestre de 2024, se produjo el cuarto halving de Bitcoin.
Este halving ha reducido repentinamente a la mitad la recompensa para los mineros que minan los nuevos bloques de la cadena de bloques de Bitcoin, reduciéndola de 6,25 BTC a 3,125.
Aunque los mineros también cobran las tarifas, que no han disminuido, la reducción a la mitad ha reducido repentinamente sus ingresos de manera significativa.
El evento estaba programado y era bien conocido desde hacía mucho tiempo, pero lo que no se sabía era cuánto disminuiría el hashrate.
El problema del hashrate: las empresas mineras de Bitcoin como Riot empiezan a sufrir
La minería de Bitcoin es en todos los aspectos una competencia que premia especialmente a aquellos que tienen mayor potencia informática.
En el campo de la criptominería, la potencia informática se llama hashrate y se mide por la cantidad de hashes que se pueden extraer (al azar) cada segundo.
Cuanto mayor sea el hashrate general de todos los mineros del mundo, menor será el porcentaje de probabilidad de que los mineros individuales extraigan bloques con éxito.
Para aumentar la probabilidad de extraer bloques, un solo minero debe tener el hashrate más alto posible, pero aumentar el hashrate también significa aumentar los costos, ya que la potencia informática consume mucha energía eléctrica.
Cuando los ingresos disminuyen, inevitablemente los mineros también deben reducir los costos si quieren seguir siendo rentables, y solo pueden hacerlo reduciendo el hashrate.
La reducción del hashrate después del halving
Tomando como referencia las medias semanales, el máximo histórico se alcanzó precisamente el día del halving, con 650 Eh/s.
En los días siguientes, el hashrate empezó a bajar, precisamente porque los mineros se vieron obligados a apagar las máquinas menos eficientes, es decir, aquellas que consumían más electricidad por el mismo hashrate producido.
El 9 de mayo, el hashrate había caído a 582 Eh/s, y después de un breve aumento por encima de 650 Eh/s, a finales de junio había caído a 556.
El problema es que ante una caída del 14% en el hashrate, los ingresos en BTC han caído mucho más.
En este momento, menos del 3% de los ingresos de los mineros provienen de tarifas, aunque hasta mediados de junio superaban el 7%. Esto significa que la reducción de los ingresos después de la minería no ha sido muy inferior al 50%.
En otras palabras, el hashrate ha disminuido mucho menos de lo esperado, y esto ha provocado una crisis para algunos mineros.
Además, a finales de julio también se disparó por encima de los 670 Eh/s, aunque sólo por un breve instante.
Antes de la reducción a la mitad, a menudo rondaba los 600 Eh/s, mientras que en junio caía con frecuencia por debajo de 550. Sin embargo, durante el mes de julio, a menudo volvía a superar los 600.
Riot: dificultades en las actividades mineras de Bitcoin
Estas dinámicas, sin embargo, no tienen el mismo impacto en todos los mineros.
Los que más soportan la carga son los que tienen mayores costos, ya sea porque pagan cara la electricidad, o porque utilizan máquinas ineficientes que consumen mucho, o porque también tienen que soportar muchos otros costos.
Riot Platforms, por ejemplo, en el segundo trimestre del año en curso perdió más de 84 millones de dólares, precisamente por el aumento de costes.
Manifestaron que tuvieron que afrontar un importante aumento de los gastos de venta, generales y administrativos, que aumentaron en un año de 41,4 a 61,2 millones de dólares (+48%).
En un momento en el que los ingresos han disminuido, un aumento de los costes era lo último que hubieran necesitado.
Ayer, las acciones de RIOT en el mercado perdieron más del 4%, cayendo al -37% desde principios de año.
Sin embargo, el mínimo anual de 2024 se alcanzó entre finales de junio y principios de julio, cuando cayó a 9 dólares. El precio actual de 10,2 dólares sigue siendo significativamente más alto, pero está en línea con el de hace 12 meses.
De hecho, ha vuelto al nivel de diciembre de 2020, cuando acababa de comenzar el último gran encierro. Es decir, en cuatro años el precio de las acciones de RIOT ha subido un 160%, mientras que el de Bitcoin en el mismo periodo ha subido casi un 450%.
Las otras empresas mineras
La empresa de criptominería más importante que cotiza en bolsa, Marathon Digital Holdings (MARA), se encuentra en -20% desde principios de año.
En comparación con hace cuatro años, la apreciación ha sido superior al +900%, que es mucho mejor que Bitcoin.
Esto demuestra cómo la reducción a la mitad tiene un impacto diferente en las distintas empresas involucradas en la minería de criptomonedas, porque mucho depende de su gestión de costos, que varía de una empresa a otra.
Las empresas con costos más altos, como Riot, pueden tener un buen desempeño, especialmente cuando las cosas van particularmente bien, pero cuando hay eventos como el halving, sufren más.
En cambio, las empresas que son más capaces de mantener los costos bajo control pueden tener un desempeño peor durante los períodos alcistas, pero se mantienen mejor durante los períodos bajistas.
Por ejemplo, desde los mínimos del mercado bajista de 2022, MARA registró un sensacional +500%, mientras que el rendimiento de RIOT fue aproximadamente la mitad, en ausencia de una verdadera nueva gran corrida alcista. Además, desde los máximos anuales de 2024 perdió un 44%, frente al -41% del MARA.
