Comienzo
Hoy exploramos cómo los factores macroeconómicos clave (liquidez global, tasas de interés, inflación y anuncios del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC)) afectan el precio de Bitcoin durante un mercado alcista. Utilizamos datos históricos desde principios de 2014 hasta el presente para identificar tendencias y correlaciones a través de análisis estadísticos y econométricos, brindando información sobre cómo estos factores influyen en el comportamiento del mercado e informan las estrategias de inversión.
recopilación de datos
Recopilamos los siguientes datos de fuentes confiables:
Tasas de interés: datos económicos de la Reserva Federal de Estados Unidos (FRED).
Inflación: Oficina de Estadísticas Laborales de EE. UU. (BLS).
Precios de mercado: Precios históricos de acciones y Bitcoin obtenidos de bases de datos financieras.
Anuncios/Noticias del FOMC: Archivos de anuncios y noticias de la Reserva Federal y comunicados de prensa del Tesoro de EE. UU.
liquidez del mercado global
La liquidez, la disponibilidad de efectivo y activos fácilmente negociables, es fundamental para una economía saludable. El aumento de la liquidez hace subir los precios de los activos a medida que fluye más dinero al mercado, lo que promueve transacciones rápidas y estables. Los períodos de alta liquidez aumentan el volumen de operaciones y los precios. Comprender estas tendencias ayuda a los inversores a aprovechar las oportunidades del mercado y tomar decisiones informadas para maximizar la rentabilidad.
La liquidez se mide a través de varios indicadores, entre ellos:
Fondos del mercado monetario: estos fondos generalmente consisten en valores a corto plazo de alta liquidez y son un buen indicador de la liquidez disponible en el sistema financiero. Reflejan la capacidad de una institución para cumplir con sus obligaciones a corto plazo.
Fuente: Datos económicos de la Reserva Federal
Reservas bancarias: las reservas mantenidas por los bancos en el banco central también indican liquidez. Unas reservas más altas significan que hay más liquidez en el sistema bancario disponible para respaldar los préstamos y las inversiones.
Fuente: Datos económicos de la Reserva Federal
Índice de cobertura de liquidez: esta norma regulatoria garantiza que las instituciones financieras tengan suficientes activos líquidos de alta calidad para cubrir sus salidas netas totales de efectivo en un plazo de 30 días. Es un indicador importante de la salud de la liquidez de un banco.
Fuente: Investopedia
Ratios de rotación: los índices de rotación de acciones y bonos indican la liquidez del mercado. Una tasa de rotación más alta indica un mercado más líquido, donde los activos se pueden comprar y vender rápidamente sin cambios significativos de precios.
Fuente: Investopedia
Sin embargo, una de las principales medidas que utilizamos es la oferta monetaria 'M2'. M2 incluye todo el efectivo que la gente tiene disponible y en cuentas bancarias. Cubre moneda física, cuentas corrientes, cuentas de ahorro y otros activos casi monetarios. El seguimiento de M2 nos ayuda a comprender la liquidez general de la economía y la cantidad de dinero disponible para gasto e inversión.
Históricamente, los picos en el crecimiento global de M2 coinciden con los mercados alcistas de Bitcoin. Lo que importa no es sólo la cantidad de dinero en circulación, sino también la tasa de cambio de la oferta monetaria. Las fluctuaciones de Bitcoin tienden a coincidir con cambios en el impulso de M2. Durante los mercados alcistas, monitorear M2 se vuelve aún más importante, ya que el aumento de la liquidez generalmente impulsa los mercados al alza, lo que hace que haya más dinero disponible para la inversión, lo que eleva los precios de los activos.
Fuente: MacroMicro
La carrera alcista en el espacio de las criptomonedas ofrece a los inversores importantes oportunidades. Aquí hay algunas corridas alcistas notables en la historia de las criptomonedas:
Fuente: Espino gris
Como se muestra en el gráfico, el ciclo de liquidez global muestra un carácter cíclico evidente.
Fuente: Global Macro Investor
Históricamente, como se mencionó anteriormente, ha habido una correlación significativa entre el crecimiento de la oferta monetaria M2 global y las corridas alcistas de Bitcoin.
Fuente: MacroMicro
El primer mercado alcista (2011-2013)
Crecimiento de M2: Durante la crisis financiera europea y la crisis bancaria chipriota, los bancos centrales aumentaron la liquidez para estabilizar la economía.
Reacción de Bitcoin: El precio de Bitcoin aumentó de $2,93 a $329 a medida que aumentó la liquidez, lo que refleja una mayor demanda de activos financieros no tradicionales. Sin embargo, este aumento se ha visto impulsado principalmente por la novedad y la pequeña capitalización de mercado de Bitcoin, lo que lo hace más propenso a cambios significativos de precios.
Mercado alcista de popularidad convencional (2015-2017)
Crecimiento de M2: Después de la turbulencia financiera, persisten las bajas tasas de interés y el aumento de la oferta monetaria.
Reacción de Bitcoin: Bitcoin subió de $200 a $19,000, y los principales medios de comunicación y el interés institucional impulsaron aún más su demanda en medio de una creciente liquidez.
Mercado alcista en la nueva era digital (2020-2021)
Crecimiento del M2: La pandemia de COVID-19 desencadenó medidas de estímulo y flexibilización monetaria sin precedentes, lo que aumentó significativamente la oferta monetaria del M2.
Reacción de Bitcoin: Los precios de Bitcoin se dispararon de 10.000 dólares a 64.000 dólares a medida que los inversores buscaban alternativas a las monedas fiduciarias, impulsados por las preocupaciones sobre la inflación y la devaluación de las monedas tradicionales.
Recuperación e Innovación (2024)
Crecimiento M2: La liquidez general tiene una tendencia a la baja debido a los esfuerzos posteriores a COVID para frenar la inflación y las tasas de interés más altas. La liquidez ha aumentado ligeramente desde principios de 2023, pero sigue siendo modesta en comparación con ciclos anteriores.
Reacción de Bitcoin: En 2024, Bitcoin alcanzó un máximo histórico, pasando de 25.000 dólares a 85.000 dólares. Este aumento se produce antes del próximo evento de reducción a la mitad, a pesar de las altas tasas de interés. Lo que es único en este ciclo es que es la primera vez que Bitcoin alcanza nuevos máximos sin un aumento significativo de liquidez, lo que indica la madurez sin precedentes del mercado de Bitcoin.
Sin embargo, la situación es diferente con las altcoins. Como señaló el comerciante Benjamin Cowen, el par Alts/BTC ya está siguiendo las estimaciones de liquidez neta global. Es posible que necesitemos ver un aumento en la liquidez general para que las altcoins entren en una fase de crecimiento.
Fuente: TradingView
Analizando más a fondo, el comerciante Nik muestra que el dominio de BTC, USDT y USDC es inversamente proporcional a la velocidad de la moneda global. Esto significa que cuando la oferta monetaria crece más rápido que el PIB, aumenta la financiarización, lo que genera burbujas de activos y un menor dominio de Bitcoin. Por el contrario, si el PIB crece más rápido que la oferta monetaria, la financiarización disminuye, lo que lleva a un mayor dominio de las monedas estables y de Bitcoin.
Fuente: TradingView
Recomendamos analizar las políticas macroeconómicas para obtener información sobre las tendencias futuras de liquidez. Monitoree la oferta monetaria M2 global y comprenda los cambios de liquidez y su impacto en los precios de los activos. Además, estudie el sentimiento del mercado y el flujo de atención para predecir y posicionar los cambios del mercado con anticipación.
Tasas de interés e inflación: información a partir de los datos del FRED y los anuncios del FOMC
Aunque Bitcoin está descentralizado, muestra una volatilidad significativa en torno a los eventos de política monetaria, reaccionando a los cambios en las tasas de interés y las perspectivas económicas. Veamos si la sensibilidad de Bitcoin a las decisiones del banco central cambia a medida que se vuelve más popular e integrado en el sistema financiero.
Un interesante estudio muestra que Bitcoin está diseñado para ser independiente de la política monetaria, pero en realidad responde a decisiones de la Reserva Federal y el Banco Central Europeo (BCE), con efectos que cambian con el tiempo.
Antes de 2013, los shocks monetarios de la Reserva Federal redujeron significativamente los precios de Bitcoin. Sin embargo, después de 2013, estos shocks comenzaron a hacer subir los precios de Bitcoin, lo que indica un cambio en la percepción del mercado sobre Bitcoin. Al mismo tiempo, los shocks desinflacionarios del BCE reducen constantemente los precios de Bitcoin, lo que indica que Bitcoin se comporta como oro digital ante las decisiones del BCE.
Fuente: Springer
Los shocks de información de los bancos centrales afectan a Bitcoin de manera diferente en Estados Unidos y la Unión Europea. Un shock positivo de la Reserva Federal reduce los precios de Bitcoin, mientras que un shock positivo del BCE normalmente aumenta los precios de Bitcoin, alcanzando su punto máximo a principios de 2018. Inicialmente, Bitcoin era inmune a estas perspectivas económicas.
El siguiente gráfico muestra que los precios de Bitcoin normalmente se ajustan en los primeros meses después de un shock, con efectos similares después de 6 y 18 meses. Desde 2016, los efectos de los shocks del BCE han sido más duraderos, con respuestas más fuertes después de 18 meses que en los primeros 6 meses.
Este estudio solo incluye datos hasta 2019. Sin embargo, a partir de 2020, la volatilidad real de Bitcoin en torno a los anuncios del FOMC comenzó a aumentar, especialmente después de que estalló la pandemia de COVID-19 a finales de 2020. Los precios de Bitcoin reaccionaron casi de inmediato al ajuste de la Reserva Federal, lo que sugiere una correlación más estrecha y directa con las decisiones de política monetaria. La respuesta de valoración de Bitcoin fue cualitativamente similar a la de otros activos de riesgo como las acciones, las divisas y el oro, pero cuantitativamente más fuerte.
Incluso en la última publicación del IPC, observamos una mayor sensibilidad de la valoración de Bitcoin a las noticias inflacionarias en un entorno de alta inflación posterior a 2020.
De hecho, Bitcoin mostró una reacción inmediata al último anuncio del IPC. Cuando se anunció el resultado inesperado de la inflación estadounidense del 0,0% (mes a mes) en mayo, el precio de Bitcoin subió junto con la mayoría de los demás activos. Sin embargo, esta celebración inicial se corrigió rápidamente cuando el FOMC intentó frenar las expectativas de liquidez.
Fuente: TradingView
en conclusión
Bitcoin ha atraído un gran interés por parte de inversores y académicos como posible cobertura contra la inflación. Inicialmente, Bitcoin fue valorado por su escasez y naturaleza descentralizada, visto por algunos como una salvaguardia contra la inflación. Sin embargo, los estudios empíricos han arrojado resultados mixtos sobre su eficacia en esta función.
Inicialmente, los precios de Bitcoin no reaccionaron significativamente a los anuncios de política monetaria. Hasta 2019, a menudo pasaban meses antes de que apareciera alguna reacción. Sin embargo, desde 2020, los precios de Bitcoin han comenzado a caer inmediatamente después del ajuste de la Reserva Federal, lo que sugiere una correlación más estrecha y directa con las decisiones de política monetaria. El cambio pone de relieve la mayor sensibilidad de Bitcoin a la acción del banco central.
La evidencia sugiere que la relación entre Bitcoin y la inflación es compleja y está en evolución, influenciada por la madurez del mercado y las condiciones económicas más amplias. Sin embargo, la dinámica de los precios de Bitcoin está estrechamente vinculada a las condiciones de liquidez global, impulsadas por las políticas de los bancos centrales, el comportamiento de los inversores y las tendencias de inversión institucional.
Estos hallazgos sugieren que la demanda inicial de Bitcoin se debió más a su uso como efectivo digital descentralizado y sin fronteras que como cobertura contra la inflación. Sin embargo, después de 2020, los precios de Bitcoin han caído drásticamente tras el ajuste de la Reserva Federal, lo que pone de relieve las motivaciones especulativas, así como una base de inversores más amplia y una aceptación general.
Para la próxima publicación del IPC (jueves 11 de julio de 2024), no hay cambios significativos en las previsiones del mercado y las expectativas son las siguientes.
Tenga en cuenta que los índices de truflación que se muestran arriba brindan información adicional que puede ser relevante si los resultados reales vuelven a ser inferiores a lo esperado.
Fuente: Truflation.com
