Anoche, el ETF al contado de Ethereum de EE. UU. completó su primer día de operaciones, coincidiendo con el décimo aniversario de la primera oferta pública (ICO) de Ethereum el 22 de julio de 2014. Se espera que varias cadenas públicas de POS se integren gradualmente en el mercado financiero convencional. . El volumen de negociación del primer día fue de 1.083 millones de dólares, equivalente al 23% del primer día del big pie ETF, y la entrada neta de fondos fue de 107 millones de dólares, equivalente al 16% del primer día del big pie.

Los datos más llamativos provienen de ETHE, una subsidiaria de Grayscale, con un volumen de transacciones en un solo día de 469 millones de dólares y una salida neta en un solo día de 484 millones de dólares. Grayscale ETHE actualmente solo tiene 8,6 mil millones de dólares estadounidenses en AUM. Hoy en día, se canjearon más de 400 millones a la vez, lo que está cerca del aterrador 5%. Combinado con el rendimiento del disco, los canjes de esta magnitud no son necesariamente algo malo. lo que significa que el ruido en las acciones de ETF está aumentando. Se disipó rápidamente A menos que haya otro evento de liquidación forzosa como la liquidación de FTX, la gran salida no debería durar unos días. Las razones de la gran salida neta inicial fueron similares a las del ETF de Bitcoin en ese momento:

Por un lado, las mayores comisiones de gestión han llevado a los inversores a reembolsar ETHE, que tiene una comisión de gestión del 2,5%, y en su lugar comprar otros ETF con comisiones más bajas. A diferencia de GBTC, durante el proceso de conversión de Ethereum Trust en un ETF, Grayscale dividió el 10% de sus activos netos para establecer un mini ETF de Ethereum (código de acciones ETH) de bajo costo, que es una subsidiaria de Grayscale. ETF con comisiones de gestión del 2,5% y 0,15% respectivamente, intentando aliviar la presión del movimiento de posiciones provocada por las elevadas comisiones. Sin embargo, a juzgar por los resultados del primer día, los intentos del mini ETF de recuperar liquidez han logrado resultados promedio en comparación con los productos de BlackRock, el mercado de mini ETF obviamente no está muy entusiasmado con ello.

Por otro lado, está el arbitraje de descuento fiduciario temprano, que obtiene ganancias después de que el precio del ETF se nivela. Antes de que GBTC se convirtiera en un ETF, el descuento se mantuvo alrededor del 20% durante mucho tiempo, lo que atrajo a los inversores a realizar arbitraje comprando GBTC con descuento y ventas al descubierto de BTC. ETHE también ha recibido grandes descuentos, con un descuento de hasta el 60% a finales de 2022. Sin embargo, después de que se conoció la noticia de la aprobación en mayo, el descuento había convergido al 1% -2% a finales de mayo, y había convergido a alrededor del 0,1% el día antes de cotizar en bolsa. En vísperas de la conversión de GBTC a ETF, la tasa de descuento se mantuvo entre el 5% y el 6%. Esta vez, el descuento de ETHE convergió antes de lo previsto y se espera que la presión de salida causada por la liquidación del arbitraje de descuento sea menor que la del GBTC.

ETHW de Bitwise es un caballo oscuro esta vez. Atrajo 204 millones de dólares en entradas de capital el primer día de operaciones y anunció que donaría el 10% de las ganancias del ETF de Ethereum a la Fundación Ethereum. Curiosamente, el mercado de ETF de Bitcoin de Bitwise ha experimentado un raro rescate de 70 millones de dólares estadounidenses. Parece ser un rescate intencionado de BTC para cambiar a Eth. El mercado de Bitcoin está dominado por BlackRock, y otros emisores quieren aprovechar el lanzamiento anticipado. de Ether ETF para hacerse con una mayor cuota de mercado. Al mismo tiempo, BlackRock tiene la mayor entrada de ETHA, Fidelity también tiene una gran cantidad de FETH y fuertes reducciones de tarifas. En resumen, el rendimiento de los datos del primer día es realmente impresionante y todos los principales emisores han demostrado suficiente poder adquisitivo.

Lo que más me preocupa son algunos factores fuera del mercado, el primero de los cuales es que las monedas de Mt. Gox han comenzado a llegar a manos de los acreedores. En la actualidad, Mt. Gox todavía tiene alrededor de 80.000 Bitcoins. Desde que comenzó el pago en julio, hasta esta tarde, se ha confirmado que se han transferido 62.089 Bitcoins, lo que representa aproximadamente el 44% de la compensación total. Este proceso continuará hasta octubre, lo que significa que noticias similares sobre pagos continuarán en los próximos dos o tres meses, lo cual es un factor incierto. Aunque es difícil rastrear con precisión el paradero de estos Bitcoins distribuidos, una forma sencilla es observar el flujo neto de Bitcoins en los intercambios designados por Mt. Gox. El siguiente gráfico muestra que la cantidad retirada de Kraken aumentó significativamente después de que los acreedores comenzaron a recibir Bitcoin, lo que puede ser una señal positiva de que no están vendiendo, sino transfiriéndolo a billeteras frías para continuar teniéndolo.

Trump asiste a una conferencia sobre Bitcoin este sábado, lo que parece ser un posible vértice emocional dado el frenético “comercio de Trump” que comenzó con el tiroteo. Las criptomonedas se han convertido en moneda de cambio en los juegos políticos, y nadie está seguro de si Trump hará algunos comentarios estimulantes, especialmente los rumores sobre Bitcoin como reserva nacional. Mirando las cuatro conferencias anteriores, es una vieja tradición caer en cada conferencia. Me pregunto si esta vez se convertirá en una trampa para incitar emociones locas.

Además, esta semana ha entrado en la temporada de informes financieros MA7. Los datos macroeconómicos clave, incluidos el PCE y el PIB, también se publicarán en un futuro próximo. Lo más importante es la reunión de tipos de interés de finales de mes. reunión de tipos antes de septiembre En otras palabras, si las expectativas del mercado pasan, esta reunión revelará alguna señal de recorte de tipos de interés, pase lo que pase. Los activos de alto riesgo están actualmente sobre apostados. Una vez que las expectativas de un recorte de las tasas de interés en septiembre no puedan cumplirse, el Bitcoin de pequeña capitalización inevitablemente tendrá que cambiar su precio y enfrentar una dura ronda de compensación de apalancamiento. #比特币大会 >#美国以太坊现货ETF开始交易 >#财报季