El precio del oro se encuentra en máximos históricos, pero según algunas previsiones de JP Morgan, podría subir aún más. 

El pico se alcanzó hace dos días, el miércoles 17 de julio de 2024, con más de 2.480 dólares la onza, pero según los analistas de JP Morgan, en el cuarto trimestre del año podría incluso promediar unos 2.500 dólares.

La tendencia del precio del oro.

A principios de año, el precio del oro rondaba los 2.060 dólares la onza, ya significativamente más alto que a principios de 2023, cuando estaba estancado en 1.820 dólares. 

Cabe señalar, sin embargo, que ha estado en crecimiento casi constante desde 2019, después de haberse mantenido durante varios años por debajo de los 1.400 dólares, con muy raras excepciones. 

La subida iniciada en 2019 la llevó no solo por encima de los 1.400 dólares, sino que en agosto del año siguiente también la llevó por encima de los 2.000 dólares la onza. 

En toda su historia, nunca había estado por encima de los 2.000 dólares, y de 2013 a 2016 incluso había caído significativamente, de más de 1.800 dólares a menos de 1.200 dólares. 

Así que el que comenzó hace cinco años parece una especie de superciclo, como ya han ocurrido muchos en el pasado. Por ejemplo, el que terminó en 2011 duró seis años. 

Sin embargo, después del pico de más de 2.000 dólares por onza en 2020, parecía haber perdido impulso, ya que a ese pico le siguió una corrección de casi dos años que lo llevó de nuevo por debajo de los 1.700 dólares. 

Pero a finales de 2022, y luego más rápidamente a partir de marzo de este año, reanudó su funcionamiento. 

El rally actual

El repunte de finales de 2022 había llevado el precio por encima de los 2.000 dólares justo antes de mediados de 2023, y de hecho, se había mantenido ahí hasta febrero de este año, aunque con dos breves retornos hasta los 1.800 dólares.

Todo parece haber cambiado en marzo de este año. 

Cabe señalar que poco antes de mediados de febrero el dólar había comenzado a debilitarse ligeramente, lo que también había favorecido el ascenso del Bitcoin hacia los nuevos máximos históricos de la primera quincena de marzo.

Justo cuando BTC pasaba de 50.000 dólares a 70.000 dólares, el precio del oro subía de 2.000 dólares a 2.200 dólares, marcando lo que entonces eran los nuevos máximos históricos. 

Sin embargo, en ese momento el dólar comenzó a fortalecerse nuevamente y el precio de Bitcoin primero se detuvo y luego cayó. El precio del oro, por el contrario, siguió subiendo. 

A finales de marzo, había superado ampliamente los 2.200 dólares, pero no se detuvo allí. Continuó subiendo hasta superar los 2.430 dólares justo antes de mediados de abril. 

Desde entonces, esencialmente había iniciado un breve período de lateralización por debajo de ese umbral, que se rompió hace apenas unos días cuando en un solo salto diario pasó de 2.420 dólares a casi 2.470 dólares. 

Al día siguiente, es decir, miércoles, se registró el máximo histórico. 

La previsión de JP Morgan sobre el precio del oro

Actualmente, el precio ha vuelto a los 2.410 dólares, pero no se puede descartar que tenga fuerza para finales de año para superar la barrera de los 2.490 dólares y superar los 2.500 dólares. 

El analista de JP Morgan, Gregory Shearer, realizó hace unos días un profundo análisis sobre el precio del oro, mediante el cual plantea la hipótesis de que éste no sólo podría alcanzar nuevos máximos a finales de año, sino que incluso podría superar los 2.500 dólares.

Según Shearer, los principales factores que determinarán los precios del oro en la segunda mitad de 2024 han cambiado y se han desvinculado de las perspectivas de recortes de tipos de interés de la Fed y de los rendimientos reales estadounidenses.

Ahora estarían impulsados ​​por una multitud de factores, incluidos mayores riesgos geopolíticos, expectativas de que la Reserva Federal comience a bajar las tasas y compras por parte de los bancos centrales.

Shearer afirma que el escenario alcista estructural para el precio del oro permanece intacto, a pesar de que los precios han aumentado rápidamente recientemente, y predice que promediarán 2.500 dólares por onza en el cuarto trimestre de 2024.

Añadió que, aunque los movimientos del precio del oro pueden estar completamente desvinculados de los rendimientos reales y de la actual política monetaria de la Reserva Federal, en caso de un recorte de tipos, se añadiría un apoyo adicional a su subida, gracias a las entradas de capital en ETF minoristas. 

JP Morgan: La anomalía en el precio del oro

El hecho es que, como señala Shearer, el aumento del precio del oro se produjo antes de lo esperado, desvinculándose aún más de los rendimientos reales. 

Por lo tanto, aunque JP Morgan ha sido estructuralmente alcista con respecto al oro desde el cuarto trimestre de 2022, y a pesar de que el repunte llegó antes de lo esperado y fue mucho más pronunciado, siguen siendo alcistas. 

Lo más sorprendente es que este repunte coincidió con el momento en que los mercados financieros empezaron a descontar, evidentemente de antemano, los probables recortes de tipos por parte de la Reserva Federal en septiembre o noviembre. 

La situación, por tanto, es distinta de lo habitual y decididamente más compleja precisamente porque no responde a las expectativas clásicas. 

A estas alturas, no es descabellado imaginar que la anomalía podría continuar y que el precio del oro podría subir más a pesar de la caída de la inflación y de la política monetaria de la Reserva Federal, que está a punto de volverse menos restrictiva.