A medida que el precio de Bitcoin (BTC) se acerca al hito psicológico de los 100.000 dólares, su impacto en los mercados de derivados se está convirtiendo en un foco clave. Si bien los inversores minoristas celebran estos hitos, la verdadera importancia radica en la adopción institucional y la evolución de la infraestructura de derivados de Bitcoin.
El crecimiento de los derivados es una señal de interés institucional
Actualmente, el interés abierto de futuros de Bitcoin (BTC) se sitúa en 626.520 BTC (58.000 millones de dólares), un aumento del 15% en los últimos dos meses, según CoinGlass. Si Bitcoin (BTC) alcanza los 100.000 dólares, este interés abierto podría ascender a 62.500 millones de dólares, lo que representa el 3,1% de la capitalización de mercado proyectada de Bitcoin de 2 billones de dólares. En comparación, el interés abierto de futuros del S&P 500 de 817.000 millones de dólares constituye solo el 1,9% de su capitalización de mercado de 43 billones de dólares, lo que pone de relieve la desproporcionada actividad de derivados de Bitcoin (BTC) en relación con los activos tradicionales.
Esta dinámica subraya el creciente interés institucional en los futuros de Bitcoin, especialmente a medida que los ETF de Bitcoin al contado y las opciones de ETF se preparan para ingresar al mercado. Se espera que estos productos creen nuevos caminos para los actores institucionales, lo que permitirá estrategias avanzadas como opciones de compra cubiertas y cobertura del riesgo de liquidez.
Adopción institucional: clave para la madurez del mercado
El interés institucional es fundamental para transformar el hito de 100.000 dólares de Bitcoin (BTC) en una expansión significativa del mercado de derivados. Los recientes avances normativos, incluidas las aprobaciones de opciones de ETF de Bitcoin al contado, marcan un avance, pero siguen siendo insuficientes sin una integración más profunda en los mercados financieros tradicionales.
Los ejemplos históricos ilustran el desafío de la adopción. La CBOE suspendió su oferta de futuros de Bitcoin en 2019 debido a la baja demanda, lo que pone de relieve la necesidad de un compromiso institucional sostenido. Los ETF al contado, en particular los que ofrecen creación en especie, podrían cerrar esta brecha y atraer a inversores institucionales que ven a Bitcoin como un activo de reserva.
Catalizadores que cambian el juego
Varios acontecimientos podrían catalizar el ascenso de Bitcoin y la expansión del mercado de derivados:
Asignación corporativa de Bitcoin: los accionistas de Microsoft votaron recientemente sobre la asignación de fondos a Bitcoin (BTC), lo que indica una creciente aceptación entre los actores corporativos influyentes. Tales movimientos podrían presionar a otras corporaciones a considerar estrategias similares.
Reserva estratégica de Bitcoin: la senadora estadounidense Cynthia Lummis ha propuesto convertir los certificados de oro del Tesoro en Bitcoin, con el objetivo de adquirir 1 millón de BTC (el 5% del suministro total) como reserva a 20 años. Esta iniciativa podría consolidar el papel de Bitcoin como activo de reserva y estimular un interés institucional más amplio.
Derivados: una consecuencia, no una causa
Es probable que los mercados de derivados de Bitcoin se expandan como resultado de una adopción más amplia, en lugar de impulsarlos directamente. Los temores de las instituciones y los minoristas a la devaluación del dinero fiduciario siguen siendo los principales impulsores del alza de Bitcoin. La investigación de Lyn Alden correlaciona el precio de Bitcoin con la oferta monetaria global M2, lo que refuerza su atractivo como cobertura contra la devaluación monetaria.
A medida que Bitcoin consolida su papel en las carteras institucionales, surgirá orgánicamente un mercado de derivados maduro y líquido, que servirá como reflejo de su adopción y aceptación más amplia en las finanzas tradicionales.
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