Autor: David C, Bankless; Compilador: Deng Tong, Golden Finance;
Si bien la narrativa y el sentimiento juegan un papel muy importante en la acción del precio a corto plazo de una moneda, la marea de este ciclo parece estar volviendo a los fundamentos.
Ha surgido un consenso de que el lado positivo de muchas de las caídas de tokens más publicitadas se ha captado ya cuando las empresas de capital de riesgo firmaron acuerdos de garantía de tokens. Esta desilusión cada vez más profunda, junto con la emisión de múltiples tokens con un valor totalmente diluido (FDV) de más de 10 mil millones de dólares, ha sido la fuerza impulsora detrás del actual aumento de las memecoins. Si bien las memecoins solo son valiosas si llaman la atención, al menos no tienen grandes cantidades de tokens escondidos para ser arrojados al mercado en una fecha posterior.
Durante el último mes, los protocolos más antiguos de generación de ingresos, donde la mayoría de los tokens ya están en circulación, también recibieron ofertas. Si bien esto puede ser parcialmente atribuible a la afluencia de interés institucional en este ciclo, es valioso estar atento a las monedas con fundamentos sólidos, ya sea que generen ingresos, que tengan la mayoría desbloqueadas o, idealmente, que tengan ambos atributos.
Este artículo hará precisamente eso, mapeando las tres categorías de protocolos y sus tokens para determinar cuáles pueden atraer a inversores centrados en los fundamentos. Esta lista de 23 monedas está lejos de ser exhaustiva, pero creemos que todavía hay mucho valor a continuación.
Rentable y en su mayoría desbloqueado
Echemos un vistazo más profundo a algunas de las monedas más importantes que encajan en esta categoría. ¡También hay otras monedas! Pero estas son las monedas más reconocidas.
Piscina:
Lido Finance es el mayor proveedor de apuestas de liquidez con el 29% de la cuota de mercado total y ha sido un actor clave en el ecosistema de apuestas de Ethereum. Generó 91 millones de dólares en ingresos durante el año pasado, con el 100% de sus tokens desbloqueados y el 89% de ellos en circulación.
Si bien su participación de mercado ha disminuido desde 2023, cuando invirtió un tercio de todo el ETH, recientemente lanzó Lido Alliance, una iniciativa destinada a convertir a stETH en una piedra angular para volver a apostar, devolviéndolo al centro de atención. Symbiotic, un protocolo de apuestas de múltiples activos respaldado por los fundadores de Lido y parte de Lido Alliance, y Mellow Finance, un servicio de apuestas centrado en stETH y parte de Lido Alliance, restablecen el impulso de apuestas de Lido, después de alcanzar su punto máximo entre febrero y mayo. y posteriormente disminuyendo, los depósitos han vuelto a una tendencia ascendente, impulsando así los ingresos del protocolo. Lido llega a fin de mes cobrando el 10% de las recompensas de la apuesta, la mitad del cual se queda para sí mismo. Lido ha ganado un 21% durante la semana pasada.
FabricanteDAO:
Fundada en 2014, MakerDAO es un protocolo de préstamos y emisor de la moneda estable descentralizada DAI. Durante el año pasado, MakerDAO generó 271 millones de dólares en ingresos, con el 92,5% de su suministro desbloqueado y en circulación.
Durante el año pasado, Maker ha redoblado su apuesta por la integración de RWA, abriendo bóvedas para acuñar DAI con bonos del Tesoro de EE. UU. y reservando fondos de las bóvedas para comprar bonos del Tesoro y bonos corporativos de EE. UU., una inversión que ha dado buenos resultados, a veces representando tanto de sus ingresos totales la mitad de. Actualmente, las tenencias de RWA de MakerDAO superan los 2.200 millones de dólares. Para ampliar aún más, también anunciaron el Gran Premio de Tokenización Spark, una competencia pública para invertir mil millones de dólares en productos tokenizados del Tesoro de EE. UU., en la que BlackRock, Securitize y Ondo expresaron interés en participar. Esto aumentará aún más sus ingresos por comisiones de endeudamiento, comisiones de liquidación y, por supuesto, depósitos y tenencias de RWA. Maker subió alrededor de un 25% la semana pasada.
Fantasma:
Aave, el mercado de préstamos descentralizado más grande en criptomonedas, generó 55 millones de dólares en ingresos durante el año pasado, con el 91% de sus tokens desbloqueados y el 93% actualmente en circulación.
Además de tener 13.700 millones de dólares en TVL, la base de código de Aave representa el 75% del valor de los protocolos de préstamos DeFi, lo que significa que muchos otros protocolos han bifurcado o incorporado su código en sus proyectos. En mayo, Aave reveló sus planes para lanzar su v4 dentro de tres años con una capa de liquidez entre cadenas unificada impulsada por el Protocolo de interoperabilidad entre cadenas (CCIP) de Chainlink. Esto permitirá a los prestatarios acceder a liquidez instantánea en todas las redes compatibles, ampliando Aave a un protocolo de liquidez totalmente entre cadenas. Además, planea lanzar la cadena de red Aave, que servirá como centro para el protocolo y su moneda estable GHO. Al igual que Maker, Aave genera ingresos de diversas formas, incluidos los intereses del prestatario, las tarifas de liquidación y préstamos rápidos (préstamos reembolsados dentro de un bloque de transacciones), los intereses de los depositantes y, a través de GHO, todos los intereses se pagan directamente en la bóveda de Aave DAO. Aave ha ganado alrededor de un 10% la semana pasada.
Proyectos que generan importantes ingresos
Durante el año pasado, varios proyectos antiguos y nuevos generaron ingresos significativos al llevar innovación al mercado o crear su propio nicho. Estos proyectos incluyen:
Jito (JTO): Además de representar casi la mitad de la participación de mercado de LST de Solana, el protocolo de participación de liquidez con recompensas de impulso MEV generó $176 millones en ingresos durante el año pasado.
Ethena (ENA): A pesar de su lanzamiento a finales de febrero de este año, Ethena, el protocolo basado en Ethereum detrás de la moneda estable USDe con cobertura delta, ya ha generado 92,7 millones de dólares en ingresos.
Aeródromo (AERO): Lanzado en 2023 por el equipo de Velodrome, el principal DEX en Base generó 90,7 millones de dólares en ingresos durante el año pasado, impulsado por el éxito de L2.
dYdX (DYDX): Operando en su propia cadena, dYdX es un protocolo de derivados y operaciones sin custodia que generó 55 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
Pancake Swap (CAKE): el DEX favorito de BSC, originalmente bifurcado de Uniswap y lanzado en 2020 por un equipo anónimo, ha generado 50,7 millones de dólares en ingresos durante los últimos 365 días.
Uniswap (UNI): el DEX más grande y popular en EVM, implementado en 11 cadenas, que generó aproximadamente 42 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
Banana Gun (BANANA): el popular robot comercial de Telegram en Ethereum, Blast, Base y Solana generó 34,7 millones de dólares en ingresos el año pasado.
Curve Finance (CURVE): a pesar de los problemas recientes, la plataforma comercial DeFi generó 29 millones de dólares en ingresos durante el año pasado.
Velodrome (VELO): Lanzado por miembros de veDAO y originalmente un DEX de próxima generación en Fantom, Velodrome es un DEX que se ejecuta principalmente en Optimism y ha generado $29,8 millones en ingresos durante el año pasado.
GMX (GMX): GMX, el DEX más popular en Arbitrum y Avalanche, tuvo ingresos netos de 32 millones de dólares durante el año pasado.
La mayor parte del suministro desbloqueado.
A medida que la industria continúa madurando, cada vez más protocolos han completado programas de adquisición de tokens, liberando la mayor parte (y en algunos casos la totalidad) de su suministro de tokens al mercado abierto. Los artículos de esta categoría incluyen:
Injective (INJ): construido sobre DeFi L1 de Cosmos, Injective presenta primitivas únicas, como una cartera de pedidos totalmente descentralizada resistente a MEV con el 100% de su suministro desbloqueado y el 97% circulado.
LooksRare (LOOKS): un mercado NFT anónimo conocido por recompensar a los usuarios activos con LOOKS y WETH y respaldar las regalías de los creadores, está 100 % desbloqueado y tiene una circulación del 99,5 %.
Synthetix (SNX): Fundado en 2017, Synthetix es un protocolo descentralizado de comercio de derivados en Ethereum que recientemente puso fin a la inflación y pasó a un modelo deflacionario con recompras y quemas. Sus tokens están 100% desbloqueados y en circulación un 99,8%.
Mask Network (MASK): Mask es una extensión de navegador enfocada en conectar la Web 2.0 y la Web 3.0, integrando dApps en las redes sociales tradicionales, y sus tokens están 100% desbloqueados y 100% circulados.
Kujira (KUJI): Kujira, sobreviviente del accidente de Terra, generó su propio L1 basado en Cosmos que se ha convertido en un ecosistema maduro con el 100% de su suministro desbloqueado y el 99% del suministro circulante.
Polygon (MATIC): Polygon es uno de los primeros ETH L2 y no solo tiene la suite para escalar Ethereum, sino que está 100% desbloqueado y su token tiene un suministro circulante del 92,8%.
Yearn (YFI): producto del verano de DeFi de 2020, Yearn es un conjunto de productos de rendimiento descentralizados con el 99,9 % de los tokens desbloqueados y el 91 % del suministro circulante.
Cartesi (CTSI): Cartesi es un protocolo acumulativo específico de la aplicación que utiliza máquinas virtuales que ejecutan Linux y está desbloqueado en un 93% y en circulación en un 82%.
1inch (1INCH): agregador líder de EVM DEX, 1inch tiene el 86% de sus tokens desbloqueados y el 82,6% del suministro circulante.
Liquity (LQTY): un protocolo de préstamos descentralizado para préstamos con interés del 0% garantizados por ETH. Liquity tiene el 97% de su oferta desbloqueada y el 96,3% de su oferta circulante.
Resumir
Si bien aún se encuentra en sus primeras etapas, el reciente repunte de los protocolos DeFi de primera línea con ingresos significativos y la mayor parte de su oferta en circulación puede indicar un alejamiento de las narrativas impulsadas por exageraciones y hacia un enfoque en métricas fundamentales, que es en parte lo que la gente Estamos preocupados por este ciclo. Una respuesta decepcionada al escandaloso lanzamiento de FDV.
En este ciclo, influenciado por los inversores institucionales y sus procesos de evaluación tradicionales, es probable que los protocolos fundamentalmente sólidos obtengan rendimientos sustanciales a medida que continúe el mercado alcista, lo que permitirá que la industria madure y, por lo tanto, extienda su longevidad.
