A principios de julio, la reducción del hashrate de la red Bitcoin, una métrica de cambios relativos en la potencia informática general de la red, se hundió a niveles no vistos desde el mercado bajista de diciembre de 2022. Esto sugiere que algunos mineros de BTC están empezando a capitular.
En abril, Bitcoin experimentó con éxito su cuarto evento de reducción a la mitad a una altura de bloque de 840.000, reduciendo a la mitad la recompensa que reciben los mineros por bloque encontrado a 3,125 BTC, esencialmente reduciendo a la mitad su mayor fuente de ingresos. Los mineros reciben recompensas junto con tarifas de transacción cuando encuentran un nuevo bloque de Bitcoin, pero los datos muestran que las tarifas solo representan menos del 10% de los ingresos.
Además de eso, el precio de Bitcoin cayó recientemente por debajo de la marca de $ 60,000 a medida que crecía la presión de venta de las autoridades alemanas y el administrador de rehabilitación del extinto intercambio de criptomonedas Mt. Gox comenzó a pagar a los acreedores tanto en Bitcoin (BTC) como en Bitcoin Cash (BCH). Desde entonces se ha recuperado hasta situarse en unos 65.000 dólares.
En declaraciones a Cointelegraph, Oleksandr Lutskevych, fundador y director ejecutivo del intercambio de criptomonedas CEX.IO, señaló estas estadísticas y el hecho de que tendencias como Runas y Ordinales se han "enfriado significativamente desde su introducción".
Además, Lutskevych dijo que la actividad en cadena en la red Bitcoin ha estado estancada o disminuyendo durante la mayor parte de los últimos dos años, lo que, para él, "podría significar que el hash está más centralizado a través de operaciones mineras más grandes, cuyo deseo de evitar posibles Las pérdidas podrían provocar una mayor inestabilidad de la red en condiciones de incertidumbre”.
Dijo que la disminución de las direcciones activas únicas podría ser "un reflejo de que los participantes minoristas están cediendo terreno a las entidades corporativas", que están ingresando al espacio a un ritmo creciente gracias a los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin lanzados a principios de 2024.
Sin embargo, a pesar de todas estas condiciones bajistas, Marathon Digital Holdings, la empresa minera de BTC más grande del mundo, no vendió ni un solo Bitcoin en junio. Según su informe de operaciones, mantuvo intactas sus 18.536 monedas.
Qué hacer con la caída del hashrate
Como se mencionó, la reducción de la tasa de hash de Bitcoin ha caído a niveles que no se habían visto desde diciembre de 2022. La última caída de este tipo se produjo después del colapso de FTX, con el precio de Bitcoin alcanzando un mínimo de $18,000.
En declaraciones a Cointelegraph, un portavoz del operador del pool de minería de Bitcoin, ViaBTC, dijo que si bien el hashrate cayó, su caída no fue tan sustancial como la observada durante el mercado bajista, y su impacto en la red y los mineros "es relativamente menor".
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Agregaron que, desde la reducción a la mitad en abril, la tasa de hash de la red se ha mantenido constantemente alrededor de 600 exahashes por segundo (EH/s), muy por encima de los 250 EH/s observados en diciembre de 2022 y "destacando una mejora notable en la tasa de hash con el tiempo".
Brian Rudick, estratega senior de la firma de comercio de criptomonedas y proveedor de liquidez GSR, dijo que el hashrate de Bitcoin cayó a medida que la rentabilidad minera disminuyó después de la reducción a la mitad, y agregó que el precio del hash, una métrica que mide el potencial de ingresos de una unidad del hashrate de Bitcoin, ahora está "sentado". en su punto más bajo de todos los tiempos”. Rudick añadió:
“Dicho esto, no es sorprendente que algunos mineros públicos hayan seguido estancados, ya que los mineros públicos generalmente tienen un costo total por moneda más bajo que la red en su conjunto y apuntalaron sus balances mediante el pago de deuda y ofertas de acciones en efectivo antes de reducirlas a la mitad”.
Enfatizó que mientras los mineros públicos están agregando hashrate para ganar participación de mercado adicional, los "mineros privados menos eficientes se ven obligados a desconectar máquinas no rentables".
El portavoz de ViaBTC le dijo a Cointelegraph que el precio del hash "de hecho ha experimentado una disminución significativa". Según la calculadora de ganancias de ViaBTC, en diciembre de 2022, en medio de la caída del precio de Bitcoin en el apogeo del mercado bajista y considerando la dificultad de la minería y las recompensas en bloque antes de la reducción a la mitad, los ingresos diarios que los mineros administraron por TH/s fueron de aproximadamente $0,05.
El portavoz añadió que después de la reducción a la mitad de Bitcoin, cuando los precios de BTC aumentaron junto con un aumento del 140% en el hashrate, los ingresos diarios por TH/s se mantuvieron en alrededor de 0,05 dólares. La reciente caída del precio hizo que esa cifra cayera a 0,04 dólares, un "nuevo mínimo en los últimos años".
A pesar de estas caídas, los expertos rápidamente descartaron los temores de una llamada “espiral de muerte de los mineros”, una consecuencia teórica de la capitulación de los mineros.
La “espiral de la muerte de los mineros”
Una espiral de muerte de los mineros, como lo expresó Lutskevych, es “un concepto teórico en el que la relación inversa entre las recompensas de los mineros y los requisitos de energía hace que una red colapse cuando los incentivos ya no cubren los costos”.
En otras palabras, es la teoría de que si los mineros comienzan a capitular después de una caída significativa del precio o un aumento del hashrate, la red podría desmoronarse. Añadió:
“En tal escenario, las tarifas de la red aumentarían mientras que el rendimiento se detendría, lo que resultaría en frustración e inconvenientes para los participantes en las transacciones. Sin embargo, es importante señalar que tal evento aún no ha ocurrido en un sentido práctico”.
Lutskevych dijo que no es probable que ocurra una espiral de muerte porque la red Bitcoin tiene un mecanismo de ajuste de dificultad de minería incorporado que se adapta a la capacidad de la red, lo que significa que cuando el hashrate cae, el nivel de dificultad también baja para alentar a otros mineros.
ViaBTC respaldó esto y agregó que si los mineros comenzaran a capitular, el ajuste de dificultad reduciría la dificultad de la minería para facilitar la competencia, aumentando las recompensas para aquellos que continuaran minando, incluso con el mismo hashrate, ya que aumentaría el precio del hash.
Este impulso, añadió el portavoz de la empresa, podría atraer nuevos mineros y hashrate adicional para, en última instancia, lograr un "equilibrio dinámico". El portavoz añadió:
“En esencia, la minería es un esfuerzo de inversión a largo plazo. Cuando los mineros comienzan, comprometen mucho tiempo, capital y recursos. Sus estrategias suelen abarcar períodos prolongados en lugar de duraciones de corto plazo”.
Lutskevych dijo que una mayor preocupación podría ser la centralización minera, ya que "el apetito de riesgo fluctuante entre los actores dominantes puede ayudar a explicar la caída repentina del hashrate" junto con el calor del verano y las tormentas que afectan a las regiones mineras clave.
ViaBTC añadió que el apetito de los jugadores dominantes puede provocar fluctuaciones a corto plazo. Los mineros no tienen que vender su BTC tan pronto como lo extraen y pueden optar por precios más favorables cubriendo las necesidades de liquidez con servicios como préstamos respaldados por criptomonedas.
Sin embargo, una caída del hashrate también podría indicar una caída de los precios. El popular defensor de Bitcoin, Max Keizer, ha dicho que los "seguidores de precios hacen hashrate" para respaldar sus predicciones alcistas de precios de BTC.
¿El precio de Bitcoin realmente sigue el hashrate?
Los datos históricos parecen sugerir que el precio de Bitcoin y el hashrate están de alguna manera correlacionados, ya que ambos han aumentado a la par durante la mayor parte de la última década a medida que se disparó la adopción de criptomonedas.
Para Lutskevych, hay un "ligero desfase entre el precio de Bitcoin y el hashrate", pero añadió que esta reciente caída de precios "no estuvo acompañada de una disminución significativa de precios que igualara la gravedad de eventos pasados".
Rudick dijo que el hashrate de la red y el precio de BTC han estado correlacionados positivamente, ya que "un precio más alto hace que la minería sea más rentable y atrae hashrate adicional para conectarse".
Sin embargo, añadió que el precio de Bitcoin no necesariamente sigue su tasa de hash; en cambio, lo dirige. Esto significa que no prevé que la caída del hashrate afecte el precio de la criptomoneda y no le preocupa su seguridad, ya que la red tiene "hashrate más que suficiente" para protegerla.
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Rudick agregó que si bien "existe la posibilidad de que la agitación en la industria minera eventualmente llame la atención sobre el talón de Aquiles de Bitcoin en su presupuesto de seguridad en disminución", ese punto aún no está cerca.
De hecho, los datos muestran que, para controlar el hashrate de la red en lo que se conoce como un ataque del 51%, los malos actores necesitarían gastar más de 1 millón de dólares por hora, siempre que pudieran luchar contra otros mineros de Bitcoin por el hardware necesario.
Rudick dijo que existen "soluciones para el desafío presupuestario de seguridad a largo plazo de Bitcoin", como aumentar la demanda de espacio en bloque al "agregar capacidades informáticas a través de la capa 2".
Si bien el hashrate puede estar cayendo debido a una gran cantidad de factores, la seguridad de la red sigue asegurada, lo que apunta a la reciente caída como una posible señal de fondo. Esa señal está respaldada por otras métricas, incluidas las reservas de intercambio de Bitcoin y las reservas de mineros, todas las cuales sugieren una baja presión de venta.
