Las nuevas empresas de criptomonedas se ven cada vez más obligadas a lanzar tokens. Y es algo desafortunado para la industria.
Así lo afirma Elliot Chun, socio de Architect Partners, una firma que asesora a empresas de criptomonedas sobre estrategias de financiación.
"Lo odio", dijo Chun a DL News. “Es malo para las empresas, porque la mayoría de las empresas ni siquiera deberían tener un token en primer lugar.
"Tienen que idear algún tipo de estructura simbólica bastarda que tenga sentido legalmente, pero que ponga en riesgo a los fundadores", añadió.
Sin salida
El problema, dijo Chun, es que a las empresas de criptomonedas les resulta cada vez más difícil recaudar capital si no ofrecen a sus inversores una forma de retirar dinero con relativa rapidez.
Aparte de las empresas mineras de Bitcoin, hasta ahora sólo una importante empresa de cifrado, Coinbase, ha salido a bolsa.
Si bien el emisor de stablecoins Circle ya ha solicitado una oferta pública inicial, y el exchange de criptomonedas Kraken está considerando lo mismo, la adversidad de la Comisión de Bolsa y Valores hacia las criptomonedas ha dificultado que las empresas cumplan con sus ambiciones.
Eso significa que la mayoría de las personas que han invertido en empresas de cifrado sin token aún no han podido retirar dinero.
"En términos generales, si invirtió en BitGo, Anchorage, Fireblocks o cualquier otro custodio, no ha habido retorno de capital para los inversores", dijo Chun.
Horizontes de inversión
Esperar una década para recibir su pago no es un problema para los inversores con experiencia en finanzas tradicionales, que están acostumbrados a tener horizontes a largo plazo, dijo a DL News Robert Le, analista senior de Pitchbook, un proveedor de datos del mercado privado.
Pero los fondos de riesgo tradicionales todavía están traumatizados por el mercado bajista de 2022 y por el colapso del intercambio de criptomonedas FTX, dijo Le, y aún no han regresado al mercado de las criptomonedas.
Eso significa que la industria de las criptomonedas está recaudando principalmente capital para fondos criptonativos, y estas empresas tienden a realizar inversiones con expectativas de un pago más rápido.
Dado que no pueden salir a través de una IPO, los fondos de riesgo criptográfico naturalmente prestan más atención a los equipos que prometen lanzar un token.
"Es difícil para los inversores [criptomonetarios] entrar, porque no quieren quedarse encerrados durante siete a 10 años", dijo Chun.
"Los inversores están motivados por una cosa: el retorno de la inversión", añadió. "Ese es su trabajo".
Coinbase Ventures, Andreessen Horowitz y Galaxy Digital, tres importantes empresas de capital de riesgo criptográfico, no respondieron de inmediato a las solicitudes de comentarios.
Riesgos al emitir un token
El problema es que muchas veces los tokens realmente no tienen ninguna razón para existir. Y a menudo se vuelven netamente negativos para las empresas que los emiten.
"Esto genera mucha especulación", dijo Le. Si el precio del token sube, "es realmente emocionante para los fundadores y empleados, pero luego cae un 90% y los fundadores pierden interés y se van antes de tiempo".
"Crea una dinámica realmente mala", añadió Le.
Los tokens lanzados también pueden exponer a los fundadores a demandas e investigaciones penales, dijo Chun.
Tarde o temprano, "los reguladores revisarán cómo ocurrieron algunos de estos lanzamientos simbólicos", dijo. “Te van a tocar la puerta”.
Tom Carreras es corresponsal de mercados de DL News. ¿Tiene algún consejo sobre empresas de cifrado y capitalistas de riesgo? Comuníquese con tcarreras@dlnews.com
