Prefacio
En la continua evolución de los mercados financieros globales, especialmente con la adopción de ETF por parte de Bitcoin y Ethereum en los Estados Unidos, los Real World Assets (RWA) se están convirtiendo cada vez más en una parte importante de la economía digital que no se puede ignorar.
RWA se refiere a aquellos activos que tienen una presencia física real o un efecto legal, como bienes raíces, metales preciosos, acciones, bonos y otros instrumentos financieros. Estos activos pueden digitalizarse y tokenizarse mediante la aplicación de la tecnología blockchain, lo que genera oportunidades y desafíos sin precedentes.
En este contexto, no se puede ignorar la importancia práctica de los RWA. No sólo inyecta nueva vitalidad al mercado financiero tradicional, sino que también encuentra un espacio de aplicación más amplio para la tecnología blockchain. Con el avance continuo de la tecnología y la madurez continua del mercado, se espera que RWA se convierta en una fuerza impulsora importante en el futuro mercado financiero y promueva una mayor integración y desarrollo de la economía global.
Primero, introduzcamos qué son el protocolo EIP y el estándar ERC. EIP (Propuesta de mejora de Ethereum) y ERC (Solicitud de comentarios de Ethereum) son dos protocolos que se utilizan para mejorar y estandarizar diferentes partes del ecosistema Ethereum.
EIP (Ethereum Improvement Proposal) es la abreviatura de Ethereum Improvement Proposal, que es una especificación técnica y un estándar propuesto para la red Ethereum. El propósito de EIP es mejorar el protocolo Ethereum, las especificaciones del protocolo central, las API y los estándares de contratos inteligentes. El proceso de EIP incluye propuesta, discusión, revisión y mejora.
ERC (Ethereum Request for Comment) es la abreviatura de Ethereum Request for Comment y es una propuesta estándar para la capa de aplicación de Ethereum. Las propuestas de ERC suelen implicar protocolos de capa de aplicación y estándares de contratos inteligentes, especialmente estándares de tokens.
Etapa temprana – EIP 884
Ya en los "Tokens compatibles del Proyecto de Ley Senatorial 69 de la 149ª Asamblea General del Estado de Delaware: una ley para modificar el Título 8 del Código de Delaware en relación con la Ley General de Sociedades", su objetivo es integrar tokens en la cadena de bloques. Los activos se combinan con los activos del mundo real.
EIP-884 proporciona un marco para la emisión y gestión de acciones de corporaciones de Delaware de manera compatible. Aprovecha el estándar de token ERC-20 ampliamente utilizado, lo que permite que las acciones se representen como tokens en la cadena de bloques Ethereum. El estándar garantiza que cada token represente una cierta cantidad de acciones de la empresa, lo que permite que esas acciones se negocien de forma transparente, eficiente y segura en la cadena de bloques. En pocas palabras, esta propuesta simplemente integra las finanzas tradicionales en la cadena, pero carece de muchos mecanismos.
mecanismo básico
- Los poseedores de tokens deben verificar su identidad.
- El contrato deberá prever las siguientes funciones:
Debe permitir a la sociedad elaborar una lista de accionistas;
Hay acciones parcialmente pagadas;
cantidad total pagada;
El monto total a pagar;
Debe registrar la transferencia de acciones.
- Cada token debe corresponder a una acción, estando cada acción totalmente pagada, por lo que no es necesario registrar información sobre acciones parcialmente pagadas y no existen tokens parciales.
- Debe haber un mecanismo que permita a los accionistas que hayan perdido sus claves privadas o hayan perdido el acceso a sus tokens reasignar sus direcciones y tokens a una nueva dirección.
Sin embargo, esta propuesta es sólo un intento innovador y muchas cosas internas no se han perfeccionado, lo que ha provocado que esta propuesta no se promueva ni se utilice durante mucho tiempo, pero aún ofrece enormes oportunidades para el desarrollo de la legalización de activos en el mercado. cadena. Dirección de desarrollo. Esta propuesta se presentó antes de la quiebra de FTX. En ese momento, no había fenómenos caóticos de ICO a gran escala ni fraude de activos en cadena, por lo que existen ciertos problemas con su viabilidad.
Problemas con EIP-884
- Esta propuesta no tiene solución en términos de cómo los implementadores pueden verificar la identidad de una persona.
- En términos de gestión de permisos, nadie puede agregar, eliminar, actualizar o reemplazar una dirección verificada. Cómo controlar el acceso a estas funciones está fuera del alcance de esta propuesta.
- La SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.) tiene requisitos adicionales para el crowdfunding, pero estos requisitos están respaldados por esta norma. Por ejemplo, la SEC (Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU.) exige que los sitios web de financiación colectiva muestren la cantidad recaudada en dólares estadounidenses. El contrato de financiación colectiva debe mantener la tasa de conversión de USD a ETH y registrar la tasa de conversión.
El desarrollo del modelo token.
No importa qué activo en la cadena, un tipo de token adecuado es siempre un tema inevitable. Los activos en la cadena son completamente diferentes del modelo de efectivo y la implementación de activos centralizados Web2 en la vida real, por lo que surgieron ERC 20 y ERC 721. Sin embargo, todavía tiene algunos problemas, como la imposibilidad de transferir diferentes tokens en lotes. , flexibilidad estándar limitada y actualizaciones. Entonces, para hacer frente a varios escenarios de desarrollo complejos y lograr el desarrollo de cientos de tokens a la vez (como juegos en cadena), apareció ERC 1155.
Para algunas finanzas tradicionales, estos modelos existentes no son suficientes, como futuros, opciones, ETF de valores, etc. Dado que el método de implementación de DEX (intercambio descentralizado) en la cadena es utilizar el método de creador de mercado multiplicativo para realizar transacciones, existe una gran brecha con la forma de orden pendiente del intercambio centralizado real, por lo que es difícil implementar futuros y opciones. , etc. . En otras palabras, es precisamente debido al modelo de intercambio en cadena que es imposible copiar directamente el modelo financiero tradicional, lo que dificulta que la industria financiera real realice directamente el salto de Web2 a Web3.
Por ejemplo, tomemos el llamado arbitraje libre de riesgo de la apuesta de liquidez interna DEX (intercambio descentralizado) más básica. Este proceso todavía implica el problema de los riesgos de pérdidas no permanentes. Por lo tanto, antes del nacimiento de EIP-3475, la mayoría de las empresas financieras tradicionales que querían ingresar a la industria Web3 para obtener oportunidades quedaron en manos de terceros para operar, como el anterior intercambio FTX, etc. Por supuesto, la posterior quiebra de FTX también Condujo a una crisis de la industria, por lo que hubo propuestas posteriores para imitar la lógica financiera real. EIP 3475 y EIP 3525 se presentarán a continuación.
Mecanismo EIP-3475
- Este EIP permite la creación de obligaciones tokenizadas utilizando almacenamiento abstracto de metadatos en cadena. Con los estándares de tokens existentes no es posible emitir bonos con múltiples datos de reembolso.
- Este EIP permite que cada ID de clase de bono represente un nuevo tipo de token configurable y, correspondiente a cada clase, un nonce de bono correspondiente que represente las condiciones de emisión o cualquier otra forma de datos en un número entero. Cada nonce de una clase de bonos puede tener sus metadatos, oferta y otras condiciones de reembolso.
- Los bonos creados por este EIP también se pueden agrupar en función de las condiciones de emisión/reembolso para mejorar la eficiencia en términos de costos de gas y experiencia del usuario. Finalmente, los bonos creados según este estándar pueden dividirse e intercambiarse en los mercados secundarios.
En EIP-3475, cada contrato de deuda se denomina Clase 0 y un contrato puede contener varios contratos, similar al ID de NFT. Cada Clase gestiona una gran cantidad de datos, incluido el nombre del contrato, la abreviatura, la descripción y otra información de texto. La información se puede subdividir en tipos y valores, como el monto del contrato, el tiempo, la persona que realiza la entrega, el objeto de la entrega, la agencia notarial y el número de licencia comercial, etc. Su objetivo principal es ahorrar mejor los costos de gas al almacenar contratos altamente personalizados en la cadena y optimizar funciones como las transferencias de lotes.
Los bonos ocupan una posición importante en el mercado general de títulos de deuda en los mercados financieros tradicionales, principalmente como instrumentos de renta fija, generalmente emitidos por los gobiernos, y la estabilidad de sus rendimientos se considera un factor clave en la estabilidad de la moneda y la política monetaria. De manera similar, en el espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi), algunos grandes proyectos como Olympus DAO emiten tipos específicos de bonos de tasa fija para tokens de provisión de liquidez (LP). Además, existen instituciones como Societe Generale que emiten bonos como garantía para préstamos a MakerDAO. Después de negociar y apostar, los bonos están preparados para convertirse en la próxima gran clase de activos en el espacio DeFi.
En pocas palabras, este EIP puede implementar un mecanismo de venta en corto de futuros en la cadena. Supongamos que una bolsa de futuros emite un producto de futuros, maíz, que requiere entrega después de un cierto número de bloques. Como comerciante, A puede comprar y vender dentro de este período de tiempo para lograr el arbitraje, pero la entrega debe realizarse al final. La diferencia con los préstamos en cadena es que este modelo no requiere sobregarantía, siempre que se canjee al final. Además, este EIP también utiliza un modelo de grupo multicapa para gestionar diferentes bonos y realizar la función de transferencia de deuda.
Mecanismo EIP-3525
- Se agregaron algunas innovaciones en el modelo de almacenamiento basado en ERC-1155 para implementar especificaciones para administrar diferentes tipos de tokens en Slots.
- Incluye un atributo de ID equivalente a ERC-721 para identificarse como una entidad universalmente única, de modo que los tokens puedan transferirse entre direcciones y aprobarse para operar de manera compatible con ERC-721.
- También contiene un valor de atributo que representa la naturaleza cuantitativa del token. El significado del atributo "valor" es muy similar al significado del atributo "saldo" de los tokens ERC-20. Cada token tiene un atributo de "ranura", lo que garantiza que el valor de dos tokens con la misma ranura se considere fungible, agregando fungibilidad al atributo de valor del token.
Cada Slot dentro del contrato corresponde a un token, y el ID y el valor se registran internamente. Los propietarios dentro de la misma ranura pueden realizar operaciones de transferencia de transacciones entre sí. Las flechas a continuación solo representan elementos internos.
Al igual que Vitalik y Satoshi tienen cada uno una tarjeta bancaria dentro de la Ranura 1, entonces pueden realizar operaciones de transferencia, pero las operaciones de transferencia bancaria cruzada no se pueden realizar directamente dentro de este contrato. Aunque cada ID tiene su propio Valor, diferentes ID bajo la misma ranura pueden considerarse iguales y pueden intercambiarse, combinarse y dividirse. Las flechas en la siguiente figura representan transferencias.
Divisiones de NFT e imitaciones de acciones reales:
Por supuesto, esto es solo una pequeña parte de las ventajas que ofrece EIP 3525. Si la cuenta se abstrae en forma de contrato y el valor de la identificación no se limita a 1 dentro de un espacio del contrato, entonces el NFT Se puede realizar un esquema de división e implementar un programa diverso de préstamos en cadena para NFT durante el proceso de préstamo. Además, a través de este método abstracto, se pueden imitar muchas acciones financieras tradicionales, lo que facilita la entrada de instituciones financieras tradicionales. Cuestiones como dividir acciones y dividendos se pueden dividir por la proporción de un espacio.
Basado en la realización de moneda estable anclada:
Como se mencionó anteriormente, en algunos DEX, el simple hecho de aumentar la liquidez para obtener tarifas de manejo puede generar algunos problemas con pérdidas no permanentes. Por ejemplo, si alguien proporciona liquidez a un fondo de liquidez DEX, la proporción de los dos tokens proporcionados está determinada por la proporción de ambas partes al fondo de liquidez en ese momento. Cuando la persona retira LP, se suma a la liquidez total. Se retira la proporción del fondo común y se obtiene la tarifa de gestión proporcionada por el comerciante. Sin embargo, a medida que cambia el tiempo, esta proporción cambiará a medida que fluctúa el precio, lo que da como resultado que el valor retirado del fondo común no pueda garantizar ganancias en moneda legal. .
Por ejemplo, en el contexto de EIP-3525, un contrato se resume en una ID y se ingresa dentro de Slot, y este contrato se registra como Demo. Dado que una ID puede corresponder a activos en múltiples espacios, cuando el contrato de demostración almacena 100 DAI y 10 000 Doge en un contrato según el estándar EIP-3525, los activos de demostración se pueden abstraer en diez partes, cada una correspondiente a 10 DAI y 1000 Doge. Entonces, si el contrato de demostración emite un token y la proporción de los activos del contrato de demostración se descentraliza en función de este nuevo token, para obtener una de estas diez acciones, se puede determinar que DAI y Doge se han desarrollado de manera relativamente constante.
El desarrollo de RWA en la cadena – EIP-7092
Con el desarrollo de blockchain, los activos de múltiples cadenas y cómo implementar reglas de transacción razonables se han convertido en un tema común. Aquí compartimos el EIP-7092 (actualmente ERC).
- Permite a los inversores prestar fondos al emisor durante un período de tiempo predeterminado a una tasa de interés determinada. A cambio, el emisor se compromete a pagar intereses (cupón) y reembolsar el principal al vencimiento.
- Esta norma define todos los atributos básicos necesarios para modelar un bono financiero, como fecha de emisión, vencimiento, tasa de cupón, principal y moneda.
- Proporciona funcionalidad entre cadenas para operaciones y gestión de bonos en múltiples cadenas de bloques.
En las finanzas tradicionales, los bonos son administrados por intermediarios y las órdenes se enrutan y liquidan a través de corredores o transacciones extrabursátiles (OTC). Por lo tanto, estos asuntos suelen ser manejados por intermediarios aprobados para administrar los bonos en nombre de los tenedores de bonos. El estándar ERC-7092 podría eliminar estos intermediarios, permitiendo que los bonos se negocien directamente entre inversores, o utilizar un modelo tradicional pero con los intermediarios reemplazados por contratos inteligentes. Por lo tanto, los tenedores de bonos pueden ser inversores individuales o contratos inteligentes autorizados por los tenedores de bonos para gestionar sus bonos.
Si una institución tradicional desea emitir bonos en nombre de sus clientes a través del estándar ERC-7092, puede seguir los siguientes pasos:
1. Cree un contrato de deuda que cumpla con la interfaz estándar ERC-7092.
2. Cree un contrato bancario como contrato principal para todas las transacciones. Este contrato es responsable del trabajo de los corredores y bancos de inversión. Define un grupo de gestores responsables de desencadenar determinadas acciones, como utilizar la emisión de bonos en un contrato cuando se alcanza el volumen total de emisión, o canjear los bonos cuando vencen. Los inversores aprueban contratos bancarios que rigen sus bonos para que puedan negociarse en el mercado secundario. En este caso, el titular real del bono sigue siendo el inversor, pero la transferencia del bono sólo puede realizarse mediante un contrato bancario aprobado.
3. Si es necesario cotizar en una plataforma de bonos, es posible que el titular o el contrato inteligente deba transferir el bono a la plataforma, y la plataforma será responsable de vender el bono en nombre del titular del bono.
4. Los bonos también pueden negociarse entre inversores sin intermediario. En este caso, los tenedores de bonos son siempre inversores o contratos inteligentes.
Otros EIP relacionados con RWA
privacidad
EIP-7540: Diseñado para mejorar el estándar de bóveda tokenizada para RWA, introduciendo procesos asincrónicos de depósito y canje
- EIP 7540 es una nueva propuesta destinada a mejorar la privacidad y seguridad de las transacciones de criptomonedas. Introduce tecnología de prueba de conocimiento cero para proteger contra la divulgación del remitente, el destinatario y el monto de la transacción. Esto hará que las transacciones en la red Ethereum sean más difíciles de rastrear y monitorear, mejorando la protección de la privacidad del usuario. Al mismo tiempo, la propuesta también incluye un nuevo conjunto de estándares de contratos inteligentes para respaldar la implementación y aplicación de este mecanismo de transacciones privadas.
especificación
EIP-4626: como estándar de bóveda tokenizada existente, con el objetivo de introducir especificaciones con respecto a RWA
- La falta de estandarización en las bóvedas tokenizadas ha llevado a una diversidad en los detalles de implementación, resaltada por ejemplos como los mercados de préstamos, agregadores y tokens que devengan intereses intrínsecos. Dado que cada bóveda tokenizada tiene su propio diseño e implementación únicos, la integración de protocolos que deben cumplir con múltiples estándares en la capa de agregador o complemento se vuelve compleja y difícil, lo que obliga a cada protocolo a desarrollar y mantener su propio adaptador, que no es Sólo es fácil cometer errores y desperdiciar muchos recursos de desarrollo.
- La estandarización de las bóvedas tokenizadas reducirá significativamente la carga de trabajo de integración de las bóvedas rentables. Al introducir estándares unificados, los desarrolladores pueden seguir un modelo de implementación consistente y crear sistemas más confiables y robustos. La estandarización no solo simplifica el proceso de desarrollo y mejora la interoperabilidad entre diferentes protocolos, sino que también promoverá la innovación, ahorrará recursos, mejorará la seguridad y, en última instancia, promoverá el desarrollo saludable de todo el ecosistema financiero.
Seguridad
EIP-4788: Seguridad y funcionalidad mejoradas, que tiene un impacto importante en el procesamiento de transacciones y activos de RWA
- Introducir oráculos a nivel de protocolo para reducir la dependencia de oráculos externos, reducir los riesgos de seguridad y fallas, optimizar la estructura del puente entre cadenas de RWA y el grupo de apuestas, y mejorar la eficiencia del protocolo de apuestas de liquidez. Proporciona un mecanismo más flexible para puentes RWA basados en contratos inteligentes y soluciones de replanteo, lo que ayuda a reducir la barrera de entrada para los operadores de nodos y hace que los protocolos descentralizados sean más competitivos.
Infraestructura
EIP-1153: Reducir los costos de almacenamiento de datos en cadena ayudará a reducir los costos de almacenamiento de datos relacionados con RWA. Además, reduce significativamente el riesgo de piratería de préstamos rápidos.
- Introducir códigos de operación de almacenamiento temporal para procesar datos almacenados temporalmente durante la ejecución de contratos inteligentes, lo que puede ahorrar costos de gas de la red porque estos datos se descartarán después del final de cada transacción y no se guardarán permanentemente en la cadena de bloques. Esto proporciona a los desarrolladores de aplicaciones opciones de almacenamiento más flexibles, especialmente para aplicaciones que requieren un almacenamiento frecuente de datos temporales, como Uniswap. Esta mejora mejora la eficiencia y el rendimiento de la red Ethereum y hace que las operaciones con datos temporales sean más convenientes y económicas.
Resumir
A través de este artículo, profundizamos en la historia del desarrollo, los mecanismos técnicos y los estándares EIP y ERC relacionados de Real World Assets (RWA). Desde el EIP-884 original hasta los recientes EIP-3475 y EIP-3525, estas propuestas demuestran el potencial de la tecnología blockchain en la digitalización y tokenización de activos. Especialmente en los campos de los derivados financieros, los títulos de deuda y la protección de la privacidad, RWA ha demostrado amplias perspectivas de aplicación y un gran potencial.
Sin embargo, los avances tecnológicos conllevan muchos desafíos, incluidas cuestiones de cumplimiento normativo, seguridad y estandarización. A través de más investigación e innovación, se espera que RWA se convierta en una fuerza importante en la promoción de la integración y el desarrollo de los mercados financieros y la economía global, ayudando a lograr un ecosistema financiero digital más eficiente, transparente y seguro.
