Escrito por: FLUJO
Traducción: cadena de bloques vernácula
Ethereum ha sido bastante decepcionante en términos de desempeño de precios desde que comenzó esta corrida alcista. Si bien Bitcoin logró salir de su máximo histórico, subiendo más del 350% desde sus mínimos del ciclo, Ethereum parece estar rezagado. Su acción de precios ha sido lenta, carece de catalizadores claros y ha sido relativamente débil cuando los precios de Bitcoin suben.
Sin embargo, recientemente parece que hemos sido testigos de un cambio en el sentimiento del mercado. Ahora, la pregunta que todos se hacen es: ¿Es hora de que Ethereum finalmente brille?
En la discusión de hoy, profundizaremos en esta pregunta crucial.
Pero recuerda, nadie puede predecir el futuro. Entonces, lo que sigue son sólo algunas reflexiones, y las ideas son particularmente propensas a cambiar en el espacio de las criptomonedas. Como lo expresó tan perfectamente el experto en comercio Peter Brandt: "Sea firme en sus opiniones, pero humilde en su actitud".
Con esta idea en mente, profundicemos.
1. El estado actual de la red tiene un gran potencial.
Para analizar a fondo el potencial de Ethereum (ETH), primero es necesario analizar el estado actual de la cadena de bloques Ethereum. Desde una perspectiva macro, estos factores hacen que ETH sea valioso y atractivo para los inversores.
1) Valor total bloqueado (TVL)
Ha habido un reinicio notable en la actividad en la cadena de bloques Ethereum después de que el valor total bloqueado (TVL) cayera significativamente durante el último mercado bajista. TVL aumentó aproximadamente un 200% el año pasado. Si bien todavía hay margen de mejora para alcanzar máximos históricos, la tendencia al alza es clara.
Las direcciones activas han mostrado una gran resistencia en los últimos dos años, y nunca cayeron por debajo de 300.000, ni siquiera en el punto más bajo del mercado bajista. Esto muestra que Ethereum ha superado la etapa inicial de exageración para convertirse en una cadena de bloques madura que ha resistido la prueba del tiempo.
2) Flujo de valor
El flujo de valor, una medida de los ingresos para los tenedores y apostadores, también ha aumentado durante el último año consecutivo.
3) Desarrolladores principales
Los desarrolladores principales son una métrica importante porque, en última instancia, son los desarrolladores quienes construyen el futuro de blockchain. Con más de 440 desarrolladores a tiempo completo, Ethereum lidera el camino en términos de actividad de desarrollo, y este número sigue aumentando, lo que significa que Ethereum sigue siendo muy atractivo para los desarrolladores.
2. Algunos catalizadores
Además de las métricas de crecimiento saludable en cadena, Ethereum tiene una serie de catalizadores próximos. Aquí hay una lista de algunos catalizadores importantes:
1) ETF al contado lanzados en el futuro
Sin duda, este es uno de los catalizadores más importantes de Ethereum. La sorpresiva aprobación de un ETF de Ethereum refuerza la propuesta de valor de la criptomoneda como clase de activo establecida y creará una nueva ola de demanda de Ethereum. Dado el éxito de los ETF spot de Bitcoin, hay muchos motivos para estar entusiasmados.
Si bien es difícil estimar con precisión la cantidad potencial de dinero que fluye hacia un ETF de Ethereum, podemos generar una variedad de expectativas basadas en predicciones de varios expertos. Esto ofrece diferentes escenarios potenciales para las entradas netas del primer año, que oscilan entre 1.390 millones de dólares y 6.930 millones de dólares.
2) El siguiente paso es estimar el impacto en el precio de estas posibles entradas en Ethereum.
Nuevamente, no hay una manera fácil de hacer esto, pero una opción es hacer algunas suposiciones basadas en lo que sucedió recientemente con los ETF de Bitcoin al contado y ajustarlas a Ethereum, por las siguientes razones:
La capitalización de mercado circulante de Bitcoin es actualmente aproximadamente 3,15 veces mayor que la de Ethereum. Aproximadamente el 27% de Ethereum está en juego, lo que significa que hay menos oferta circulante para comprar y vender, y una acción de precios potencialmente más explosiva. La oferta de Ethereum se ha estado depreciando en general (-0,184%) desde The Merge.
Por lo tanto, una suposición razonable es que Ethereum es cuatro veces más reactivo que Bitcoin, lo que significa que para las mismas entradas, el precio de Ethereum se moverá cuatro veces más que el de Bitcoin.
En base a todo esto, podemos hacer diferentes estimaciones sobre el desempeño del precio de Ethereum para fines de 2024.
3. Claridad de la supervisión
Además de las posibles nuevas fuentes de demanda, la aprobación de un ETF al contado aporta una claridad muy necesaria sobre el estatus de Ethereum como materia prima. Todos sabemos que a los mercados generalmente les gustan las reglas claras, por lo que cuanto más se aborden las cuestiones regulatorias que rodean a las criptomonedas, mejor.
1) Actualización de Dencun
Esta reciente actualización es muy importante para Ethereum. Aporta varias mejoras técnicas que solidifican la infraestructura de Ethereum, pero una de sus características principales es una reducción significativa de las tarifas de transacción en la red de segunda capa a través de una mayor disponibilidad de datos. Este es un paso clave para establecer a Ethereum como una capa de liquidación escalable.
2) elección presidencial estadounidense
Las criptomonedas se han convertido en un tema importante en las próximas elecciones. Por un lado, el actual candidato presidencial Donald Trump ha dejado claro su apoyo a las criptomonedas. De ser elegido, esto podría ser un catalizador positivo para la adopción de criptomonedas, beneficiando a Ethereum. La administración Biden, por otro lado, ha sido menos clara sobre el tema, pero ha mostrado algunos signos de relajación. En general, las perspectivas son alcistas.
4. El suministro de Ethereum es limitado
Al final del día, la oferta y la demanda son las dos únicas variables que afectan el precio. Ahora nos enfrentamos a una situación en la que, además de las diversas demandas incrementales potenciales explicadas anteriormente, la oferta de Ethereum también está limitada. Esto se evidencia en la deflación del suministro de Ethereum desde la fusión.
Además, la proporción de Ethereum apostada alcanzó un máximo histórico y continúa creciendo. Esto significa que hay menos oferta disponible para comprar y negociar en las bolsas, lo que también significa que el mercado necesita menos demanda para impulsar el movimiento de precios, por lo que hay más posibilidades de que se produzca una acción explosiva de los precios.
5. Acción del precio
Además de los diversos catalizadores mencionados anteriormente, la situación actual de Ethereum es muy interesante.
Mirando hacia atrás, podemos observar que después de tocar fondo en junio de 2022, Ethereum cotizó lateralmente durante casi un año y medio antes de irrumpir en el primer tramo del mercado alcista. Ethereum ahora ha formado un patrón de consolidación cerca de máximos pasados que ha durado más de cuatro meses, y actualmente nos encontramos en algunos niveles de resistencia clave con el mayor nivel de miedo presente en la línea de tiempo. Esto podría brindar oportunidades de compra potencialmente buenas desde una perspectiva de mediano a largo plazo.
El gráfico actual de ETH/BTC también se acerca a un punto de inflexión clave. BTC ha dominado la tendencia bajista a largo plazo, pero ETH/BTC se ha recuperado recientemente de mínimos de varios años y está mostrando un fuerte impulso. Si este impulso se mantiene y ETH/BTC sale del canal descendente, podemos esperar que ETH atraiga mucha atención del mercado.
Por último, pero no menos importante, ahora parece el momento adecuado para comenzar la temporada de Memecoin. Hasta ahora, esta corrida alcista ha sido impulsada principalmente por Bitcoin, con algunas excepciones. Actualmente, Memecoin se está desempeñando cerca de mínimos históricos en comparación con Bitcoin. Sin embargo, esperamos que esta tendencia se revierta en algún momento a medida que los inversores cambien su enfoque de Bitcoin a Memecoin. Esta posible rotación del mercado es consistente con nuestro sesgo alcista actual para ETH.
6. Impacto negativo
Como ocurre con todo en la vida, es importante mantener un ojo crítico. Por lo tanto, al analizar las perspectivas globales de Ethereum, también es importante prestar atención a las posibles deficiencias que pueden tener un impacto negativo en Ethereum:
Desempeño del mercado global: Ethereum es muy sensible al sentimiento general del mercado. Si la tendencia general en el mercado de las criptomonedas es a la baja, es poco probable que Ethereum tenga un buen desempeño. Si bien este no es el escenario que esperábamos, vale la pena señalarlo.
Expectativas de los ETF: Las sorpresas negativas en el frente de los ETF, como las entradas netas y los bajos intereses generados, podrían tener un impacto negativo en Ethereum en el corto plazo.
Ethereum es más difícil de entender para la comunidad financiera tradicional que Bitcoin: cuando se lanzó el ETF de Bitcoin, Bitcoin se promovió como oro digital, una narrativa que la comunidad financiera tradicional entendió fácilmente. Pero la situación es diferente para Ethereum, donde no existe un consenso claro sobre su propuesta de valor. Algunos ven a Ethereum como una computadora global, otros lo ven como una tienda de aplicaciones Web3 o una capa de liquidación financiera descentralizada, y así sucesivamente. La confusión sobre qué es realmente Ethereum puede hacer que a la comunidad financiera tradicional le resulte más difícil asignar Ethereum en sus carteras.
Ethereum frente a cadenas de bloques de próxima generación: Ethereum ha sido ampliamente criticado por ser más lento y más caro, especialmente en comparación con las cadenas de bloques más nuevas. En este sentido, hay dos visiones. Por un lado, algunos creen que esto conducirá a la muerte lenta de Ethereum, mientras que otros creen que esto no es un problema porque servirá como una capa de asentamiento para que otras capas construyan y creen una infraestructura escalable. No importa de qué lado del debate esté, es importante mantener la mente abierta.
7. Resumen
Inicialmente, Ethereum se quedó atrás al principio de esta corrida alcista, pero actualmente parece estar en un momento interesante.
El estado actual de su cadena de bloques es emocionante y solidifica su desarrollo como una cadena de bloques L1 madura que resistirá la prueba del tiempo. Además, Ethereum tiene varios catalizadores alcistas en el lado de la oferta y la demanda, y la acción actual del precio es consistente con estos factores.
Sin embargo, como siempre es el caso, las cosas rara vez son blancas o negras, por lo que es importante ser consciente de las posibles deficiencias que podrían afectar negativamente a Ethereum.
