Bitcoin se encuentra en medio de la corrección más dura que hemos visto desde 2022, cuando SBF nos derribó a todos con él. Aunque rompió máximos históricos, la diva de las criptomonedas lleva meses estancada.
Fuente: Glassnode
El ciclo de Bitcoin de 2023 a 2024 ha visto alrededor de 18 meses de aumentos constantes de precios, seguidos de una caída repentina de más del 26% del ATH entre mayo y julio, según Glassnode.
Curiosamente, la corrección no es tan mala si la comparamos con ciclos anteriores. Tiene mucha más estabilidad ahora. Glassnode señaló que:
"Si evaluamos el desempeño de los precios en relación con el mínimo de cada ciclo, el mercado 2023-24 se ha comportado inquietantemente similar a los dos últimos ciclos (2018-21 y 2015-17)".
Aún así. Cuando el rendimiento se indexa a las fechas de reducción a la mitad de Bitcoin, el ciclo actual parece ser uno de los peores. Los datos muestran resultados mixtos de diferentes épocas, como puede ver en el gráfico de Glassnode a continuación.
Fuente: Glassnode
La cantidad de importantes reducciones diarias que superan 1 desviación estándar por debajo de la media a largo plazo es menor en este ciclo. Los ciclos anteriores tuvieron ventas masivas más frecuentes.
Los nuevos inversores han recibido la mayor parte del impacto de la corrección. El volumen de Bitcoin en manos de tenedores a corto plazo ha aumentado desde enero, gracias a la aprobación de Gary de esos ETF al contado.
Pero ahora la oferta y la demanda han caído de la mano. Glassnode explicó que:
"Este perfil de demanda ha alcanzado una meseta en el crecimiento en los últimos meses, lo que sugiere que se había formado un equilibrio entre la oferta y la demanda en el segundo trimestre de 2024".
Además, muchos menos tenedores a largo plazo están obteniendo ganancias y los nuevos compradores se han vuelto escasos. Los mínimos locales en los mercados alcistas generalmente se establecen cuando la oferta de los titulares a corto plazo mantenida en pérdidas se satura entre 1 y 2 millones de BTC.
Fuente: Glassnode
Luego, la venta masiva en Alemania que arrastró a Bitcoin a $53,700 empujó el volumen de los tenedores a corto plazo por debajo del costo a más de 2,8 millones de BTC. Por cierto, esta es la segunda vez en 12 meses, y en agosto de 2023 se registraron niveles similares.
La contracción del precio spot de Bitcoin también ha reducido la relación entre las ganancias realizadas y las pérdidas realizadas. Ahora se sitúa en el rango de 0,50 a 0,75, pero en realidad ese es el nivel neutral que se observa en las correcciones del mercado alcista.
Fuente: Glassnode
Sólo 52 de 5655 días de negociación registraron pérdidas diarias mayores, por lo que, una vez más, la corrección no es tan grave. Sin embargo, Glassnode señaló que:
"Los eventos de pérdidas de esta semana representan menos del 36% del total de los flujos de capital a través de la red Bitcoin".
Los acontecimientos de capitulación de septiembre de 2019, marzo de 2020 y mayo de 2021 provocaron pérdidas que superaron el 60% de los flujos de capital durante tantas semanas, con contribuciones masivas tanto de los tenedores a largo como a corto plazo.
La contracción actual del mercado se parece mucho a la del primer trimestre de 2021. Sin embargo, el mercado necesita una demanda realmente fuerte para revertir el reinado bajista, o la rentabilidad de los inversores seguirá disminuyendo.
Informe de Jai Hamid
