¿De qué estamos hablando cuando decimos que el mercado de las criptomonedas carece de dividendos? De hecho, significa que la marea de altas valoraciones ha retrocedido. Las criptomonedas pueden seguir la trayectoria de las acciones de las aerolíneas o de las primeras compañías de Internet, alcanzando un pico de un siglo y nunca volviendo a tocar ese nivel. Aunque el fondo no será cero, será significativamente más bajo que el precio actual.
Si bien los nuevos desarrollos en la tecnología Crypto pueden ser útiles, no pueden respaldar valoraciones elevadas. Los principales beneficiarios son las instituciones de capital riesgo que obtienen moneda de cambio a valoraciones bajas, y los inversores minoristas tienen rendimientos limitados. Por ejemplo, MakerDao, un veterano DeFi con fundamentos relativamente buenos, tiene unos ingresos anuales por protocolo de 200-300 millones y una valoración de 2.500 millones. Una empresa financiera con ingresos normales debería tener una valoración inferior a una cuarta parte de estos.
La generación de ingresos del protocolo significa que el token no volverá a cero, pero la valoración inferior es mucho más baja que la valoración actual. Es por eso que el DeFi que se especuló en la última ronda no tiene rendimiento en esta ronda, y las instituciones no se apresurarán a apoderarse del mercado sin ningún motivo.
El espacio es limitado, por lo que en mi próximo tweet largo intentaré analizar las razones de las altas valoraciones en la industria. Esta ronda de "Knowing the Wool" carece de una narrativa legendaria, así que quédate solo y despierto. El general está en camino, no persiguiendo al conejo.
