El primer viernes de cada mes, los inversores mundiales prestan mucha atención a un informe clave de Estados Unidos: el informe de nóminas no agrícolas (NFP). El informe, que cubre múltiples indicadores del mercado laboral, podría señalar un punto de inflexión en la salud general de la economía estadounidense, afectando las expectativas de Wall Street sobre la política monetaria que adoptará la Reserva Federal.

En términos de hora de publicación, salvo algunas excepciones debido a los feriados del mercado, el informe de nóminas no agrícolas se publica a las 8:30 a.m., hora del este, el primer viernes de cada mes. Si se convierte a la hora de Beijing, el horario de verano corresponde a. 20 hora de Beijing: 30, el horario de invierno es las 21:30. Los datos no agrícolas de junio se publicarán a las 20:30 horas del 5 de julio, hora de Beijing.


Calendario no agrícola para 2024

¿Qué ven los no agricultores?

El informe de nóminas no agrícolas en sí cubre mucha información sobre el mercado laboral de EE. UU., y la mayoría de los comerciantes e inversores se centrarán en los siguientes datos clave.

En primer lugar, el número de nuevas nóminas no agrícolas refleja directamente las condiciones del mercado laboral. Un nivel superior al esperado suele indicar una economía sana, lo que puede hacer que el mercado de valores suba y que el dólar estadounidense se fortalezca por debajo de lo esperado; economía, provocando la caída del mercado de valores y el debilitamiento del dólar estadounidense.

En segundo lugar, las revisiones: los datos del mes pasado se revisan con frecuencia, lo que tiene un impacto significativo en el mercado. Si los datos anteriores se revisan significativamente al alza, podrían compensar el impacto negativo de unos datos inferiores a los esperados para el mes, y viceversa.

En tercer lugar, el desempleo: una tasa de desempleo más baja suele indicar que a la economía le va bien, mientras que una tasa de desempleo más alta puede indicar que la economía enfrenta desafíos. El cambio en esta cifra es relativamente pequeño en comparación con el nuevo empleo no agrícola, y un movimiento del 0,2% en cualquier dirección puede considerarse un cambio grande.

Cuarto, los datos salariales: un importante precursor de la inflación. El rápido crecimiento de los salarios puede generar una mayor presión inflacionaria, lo que llevaría a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés; el lento crecimiento de los salarios puede aliviar la presión inflacionaria. Los operadores siguieron de cerca los datos para evaluar la dirección de la futura política monetaria.

Quinto, la tasa de participación en la fuerza laboral: la proporción de personas que cumplen con las condiciones laborales y están dispuestas a trabajar con respecto a la población total en edad de trabajar, utilizada para evaluar el verdadero estado del mercado laboral. Incluso si la tasa de desempleo cae, si la tasa de participación en la fuerza laboral también está cayendo, podría indicar que más personas están abandonando la fuerza laboral, lo que no es necesariamente una señal de salud económica.

¿Qué piensa la Reserva Federal sobre las nóminas no agrícolas?

La Reserva Federal tiene una doble misión: lograr el pleno empleo y la estabilidad de precios, lo que se refiere a una inflación del 2%. Sin embargo, la ironía es que estas dos tareas de la Reserva Federal son a menudo contradictorias. Un mercado laboral activo provocará un aumento de la inflación y un aumento vertiginoso de los precios, mientras que las políticas para reducir la inflación a menudo conducen a un deterioro del mercado laboral. Las dos pueden caer fácilmente. en un ciclo interminable. Lograr el equilibrio no es fácil.

Por lo tanto, además de los datos sobre el crecimiento de la población no agrícola y la tasa de desempleo, la Reserva Federal también presta especial atención a los datos salariales porque están estrechamente relacionados con la inflación. Cuando los salarios aumentan demasiado rápido, la economía corre el peligro de acelerarse demasiado, poniendo la necesidad de tasas de interés más altas en el centro de la atención del mercado. Las tasas de interés más altas impactan negativamente en la economía al aumentar el costo de hacer negocios. Cuando los costos operativos son más altos, hay menos expansión, y menos expansión significa menos demanda de empleados y menos presión inflacionaria sobre los salarios.

La caída del crecimiento salarial es un precursor de la recesión económica. El crecimiento salarial está cayendo porque las empresas tienen demasiados trabajadores para elegir. Pueden pagar menos por el mismo trabajo porque no importa cuán bajo sea el salario, siempre hay alguien que lo aceptará. En este entorno, la Reserva Federal enfrenta el doble problema de la desaceleración de la actividad económica y la debilidad de los mercados laborales, problemas que normalmente se abordarían recortando las tasas de interés. Las tasas de interés más bajas abaratan los negocios y son un incentivo para la expansión económica.

Influencia del mercado no agrícola

Los mercados financieros reaccionan rápida y furiosamente cuando se publican los datos sobre las nóminas no agrícolas, razón por la cual los operadores necesitan comprender la posible reacción del mercado ante los datos. Si el valor real publicado difiere significativamente del consenso de los economistas, podría desencadenar una volatilidad significativa en los mercados financieros. Por lo tanto, el mercado es muy sensible a los datos de nóminas no agrícolas y los operadores deberían permanecer atentos si mantienen posiciones abiertas en cualquier activo financiero que pueda verse afectado. El siguiente es el impacto teórico del informe de nóminas no agrícolas sobre los principales activos financieros:

1. Mercado de divisas

USD: Los datos sólidos sobre las nóminas no agrícolas (es decir, una creación de empleo mayor a la esperada) generalmente hacen subir el dólar estadounidense porque significa que la economía está en buena forma y podría impulsar a la Reserva Federal a aumentar las tasas de interés. Por el contrario, unos datos más débiles podrían provocar un dólar más débil.

Principales pares de divisas (como EUR/USD, GBP/USD): bajo la influencia de las nóminas no agrícolas, si el dólar estadounidense se fortalece, los pares de divisas como EUR/USD y GBP/USD caerán si el dólar estadounidense se debilita; estos pares de divisas subirán.

2. Mercado de valores

Mercado de valores de EE. UU. (como el índice S&P 500, el índice Dow Jones Industrial Average): datos sólidos no agrícolas pueden indicar un fuerte crecimiento económico, impulsando así el mercado de valores. Sin embargo, unos datos demasiado sólidos también podrían avivar las preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés, lo que frenaría las ganancias del mercado de valores. Los datos débiles suelen tener un impacto negativo en las acciones, pero también podrían impulsar las expectativas de flexibilización de la política de la Reserva Federal, impulsando las acciones en el corto plazo.

Varios sectores industriales: cuando los datos no agrícolas funcionan bien, las industrias cíclicas (como las financieras y la industria) normalmente se beneficiarán; por el contrario, las industrias defensivas (como las de servicios públicos y bienes de consumo) pueden tener un desempeño mediocre;

3. Mercado de bonos

Rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU.: Los sólidos datos sobre las nóminas no agrícolas suelen hacer que los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. aumenten ante las expectativas de que la Reserva Federal pueda aumentar las tasas de interés para evitar que la economía se sobrecaliente. Por el contrario, unos datos débiles podrían provocar una caída de los rendimientos de los bonos estadounidenses.

Precios de los bonos: fluctúan inversamente con los rendimientos; cuando los rendimientos aumentan, los precios de los bonos caen y viceversa.

4. Materias primas

Oro: Como activo de refugio seguro, el oro suele subir cuando los datos de nóminas no agrícolas son débiles (lo que indica debilidad económica o mayores riesgos). Y cuando los datos son sólidos (que indican una economía saludable y expectativas crecientes de aumentos de tasas), los precios del oro generalmente caen.

Petróleo: Los precios del petróleo tuvieron una reacción mixta a los datos de nóminas no agrícolas. Los datos sólidos podrían hacer subir los precios del petróleo, ya que el crecimiento económico suele ir acompañado de una mayor demanda de energía, pero si los datos sólidos generan expectativas de tasas de interés más altas, lo que lleva a un dólar más fuerte, los precios del petróleo podrían caer, ya que un dólar más fuerte normalmente suprime las denominadas en dólares; precios de las materias primas.

5. Otros activos

Moneda digital: la reacción del mercado de divisas digitales al informe de nóminas no agrícolas es relativamente indirecta, pero con la mayor participación de inversores institucionales, este mercado puede comenzar a mostrar un patrón de reacción similar al del mercado tradicional. Los sólidos datos sobre las nóminas no agrícolas podrían tener un impacto negativo en las principales monedas digitales como Bitcoin, ya que a menudo se las considera una cobertura contra la inflación o la incertidumbre económica.

Consideraciones clave

En términos generales, el informe de nóminas no agrícolas tiene un impacto amplio y de largo alcance en varias clases de activos importantes al afectar las expectativas de los inversores sobre la salud de la economía y la política de la Reserva Federal. Sin embargo, dado que el mercado financiero se verá impulsado por múltiples factores largos y cortos al mismo tiempo, es posible que la tendencia del mercado no siempre se ajuste a la teoría. Además, la reacción inicial del mercado suele ser muy volátil porque está impulsada por los datos principales sobre las nóminas no agrícolas. Minutos más tarde, los mercados financieros intentan digerir completamente el informe completo de nóminas no agrícolas, lo que a veces puede desencadenar reacciones mixtas en el mercado.

Por ejemplo, en octubre de 2023, los datos no agrícolas de Estados Unidos de septiembre superaron con creces las expectativas. Los datos de los dos meses anteriores se habían revisado significativamente al alza, lo que llevó a que las expectativas de los inversores sobre las subidas de tipos de interés de la Reserva Federal aumentaran significativamente. El mercado alguna vez organizó una "doble muerte de acciones y bonos". Pero luego el mercado se revirtió dramáticamente, y los rendimientos de los bonos estadounidenses gradualmente perdieron más de la mitad de sus ganancias. Los tres principales índices bursátiles estadounidenses subieron durante la sesión y las acciones tecnológicas subieron en todos los ámbitos.

Por lo tanto, los comerciantes e inversores deberían prestar más atención a la gestión de riesgos antes y después de que se publiquen los datos para evitar pérdidas innecesarias e inesperadas causadas por fluctuaciones violentas del mercado.

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