Autor: Matthew Hougan, Bitwise Asset Management; Compilador: Bai Shui, Golden Finance;
En el memorando del CIO de la semana pasada, sostuve que los ETP de Ethereum tendrían 15.000 millones de dólares en flujos netos para finales de 2025. Esto sería una gran ganancia, colocando al ETP de Ethereum cerca de la cima de la lista de los lanzamientos de ETP más exitosos de la historia.
Sin embargo, no puede igualar el éxito de los ETP de Bitcoin.
El ETP de Bitcoin ya ha atraído 14 mil millones de dólares en flujos netos en menos de seis meses desde su lanzamiento. Espero que esta cifra aumente a más de 50 mil millones de dólares para fines de 2025, a medida que los ETP de Bitcoin obtengan aprobación en grandes plataformas como Morgan Stanley y Merrill Lynch.
Bitcoin tiene 3 veces el tamaño de Ethereum por capitalización de mercado y tiene mayor visibilidad, por lo que tiene sentido que un ETP de Bitcoin atraiga tres veces el tráfico de un producto de Ethereum.
Pero algo se me ha quedado grabado desde que escribí ese memorando del CIO. Si las cosas cambian de alguna manera, creo que los ETP de Ethereum podrían superar significativamente mis expectativas.
Este es el por qué.
“Acciones tecnológicas” de alto crecimiento
Los inversores ingenuos (y parte de los medios de comunicación) confunden Bitcoin y Ethereum. He aquí por qué: son los dos criptoactivos más grandes. Pero los lectores de este memorando saben que son tan diferentes como el oro y el petróleo.
Por diseño, Bitcoin se construye como un nuevo activo monetario. Su objetivo es competir con el oro, el dólar estadounidense y otras monedas fiduciarias como depósito de valor y (eventualmente) como medio de intercambio.
Esta es una etapa apasionante. El oro es un mercado de más de 10 billones de dólares, y este mercado de "monedas" es el más grande del mundo. Si Bitcoin penetra con éxito en estos mercados, su valor fácilmente podría multiplicarse por 10 o más.
Ethereum es completamente diferente. Ethereum está estructurado como una plataforma tecnológica: es una cadena de bloques totalmente programable que sirve como columna vertebral para nuevas aplicaciones basadas en criptomonedas, como la tokenización, las monedas estables y las finanzas descentralizadas.
La economía de Ethereum es simple: en igualdad de condiciones, a medida que más personas utilicen estas aplicaciones, el valor de Ethereum (el activo que impulsa la cadena de bloques Ethereum) crecerá. Esto se debe a que debes pagar tarifas de ETH para utilizar la plataforma.
Cadenas de bloques líderes por caso de uso
Fuente: Gestión de activos bit a bit
Por qué los ETP de Ethereum pueden superar las expectativas
Aquí es donde tengo la sospecha de que Ethereum ETP puede sufrir un aumento inesperado. Después de todo, a los inversores les encantan las acciones tecnológicas. Casi todos los inversores invierten en empresas tecnológicas de alto crecimiento como Nvidia y Meta, mientras que relativamente pocos inversores invierten en activos monetarios como el oro.
Puedo imaginarme fácilmente a inversores vendiendo pequeñas cantidades de sus inversiones en tecnología y comprando ETH. Creo que esto es más fácil que imaginar a los inversores desarrollando una cartera completamente separada para nuevos activos en divisas.
Para lograr esto, necesitamos que la idea central (que ETH es una inversión en tecnología) capte la atención generalizada. Para hacer esto, es necesario ver dos cosas: 1) más personas deben comprender en qué se diferencia Ethereum de Bitcoin, y 2) algunas aplicaciones creadas en Ethereum deben ganar la atención generalizada.
Como se veria eso? Imagine que los activos en monedas estables crecen de 160.000 millones de dólares a 1,6 billones de dólares a medida que más personas adoptan la velocidad y la transparencia de los pagos blockchain. O consideremos que las finanzas descentralizadas abren nuevas vías para pedir prestado y prestar a medida que las aplicaciones regulatorias se vuelven más claras. O imagine que más empresas sigan el ejemplo de BlackRock y establezcan fondos tokenizados en la plataforma Ethereum. ¿Apuesta segura? Por supuesto que no. Pero no hace falta esforzarse tanto para imaginarlo.
Tal vez alguien necesite lanzar un nuevo ETF que sea 10% ETH y 90% acciones tecnológicas.
