Le tomó casi nueve años a Bitcoin alcanzar los $10,000 por primera vez, y un poco más de 12 años para alcanzar los $50,000. McKinsey sostiene que también se necesitará paciencia con la tokenización.
No ha faltado entusiasmo sobre cómo la tokenización de activos del mundo real puede cambiar el mundo tal como lo conocemos.
Un informe de 21.co, publicado en octubre pasado, predijo con entusiasmo que este mercado tendrá un valor de 10 billones de dólares para 2030, y unos todavía impresionantes 3,5 billones de dólares en el peor de los casos.
A esto se le ha sumado una cantidad vertiginosa de experimentación y recaudación de fondos, con plataformas de tokenización recaudando millones de dólares para poder expandirse.
Pero según McKinsey, es necesario un análisis aleccionador de la realidad.
Si bien los analistas de la consultora coinciden en que esta tecnología revolucionará las instituciones financieras, transformará la experiencia de inversión y hará que el comercio sea mucho más barato, creen que existe un peligro real de que el sector de la tokenización funcione antes de que pueda caminar.
“Hasta ahora ha habido muchos comienzos en falso y desafíos”.
McKinsey
Al hacer estallar la burbuja de analistas entusiastas que creen que todas las acciones y fondos del planeta serán tokenizados en un abrir y cerrar de ojos, McKinsey cuestionó cuánta tracción puede lograr este incipiente sector desde ahora hasta el final de la década, que es solo seis. años de distancia.
"Según nuestro análisis, esperamos que la capitalización total del mercado tokenizado pueda alcanzar alrededor de $2 billones para 2030... en un escenario alcista, este valor podría duplicarse a alrededor de $4 billones, pero somos menos optimistas que las estimaciones publicadas anteriormente".
McKinsey
En el escenario más pesimista expuesto por los autores, se argumenta que el sector de la tokenización podría valer tan sólo 1 billón de dólares, menos que la capitalización de mercado actual de Bitcoin.
No se trata de que McKinsey intente descartar esta tecnología como una moda pasajera, sino de un reconocimiento franco de que la adopción lleva un tiempo. Le tomó casi nueve años a Bitcoin alcanzar los $10,000 por primera vez, y un poco más de 12 años para alcanzar los $50,000.
Y al exponer los desafíos que enfrenta la tokenización para ganar un mayor impulso y lograr un “efecto de red” tan importante, McKinsey dice que algunos de los desafíos que probablemente enfrentarán los primeros usuarios incluyen:
Liquidez limitada, con volúmenes de transacciones decepcionantes que no logran generar un mercado sólido
La emisión paralela en plataformas anticuadas genera mayores gastos
Se interrumpen procesos establecidos desde hace mucho tiempo
Por todo esto, la tokenización enfrenta un desafío adicional para alcanzar su máximo potencial: demostrar que es mejor que la forma actual de hacer las cosas. Utilizando los bonos como ejemplo, el informe dice:
"Superar el problema del arranque en frío requeriría construir un caso de uso en el que la representación digital de la garantía ofrezca beneficios materiales, incluida una movilidad mucho mayor, una liquidación más rápida y más liquidez".
McKinsey
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También merecen discusión otros tres posibles obstáculos.
Como señala McKinsey, actualizar los sistemas de los que depende el sector de servicios financieros para mover billones de dólares en valor (algunos de los cuales tienen muchas décadas de antigüedad) llevará tiempo, debe hacerse con mucho cuidado y requerirá cierto grado de uniformidad.
Los reguladores también tendrán que dar su opinión y, como hemos visto en el espacio de los activos digitales, pueden tardar bastante en tomar medidas con tecnologías incipientes.
También es necesario que haya un debate serio sobre si las cadenas de bloques están a la altura del trabajo. La escalabilidad ha sido durante mucho tiempo una preocupación persistente para las redes más grandes, pero las de Capa 2 han comenzado a tomar el relevo de manera significativa. Las cadenas de bloques también son propensas a la fragmentación, creando silos donde no pueden comunicarse entre sí. Si bien los puentes han sido promocionados como una posible solución en este caso, no están exentos de problemas de seguridad y han sufrido algunos audaces ataques multimillonarios a lo largo de los años.
El argumento general de McKinsey es el siguiente: la tokenización es inevitable y los beneficios serán significativos. Imagina un mundo en el que las empresas puedan realizar pagos las 24 horas del día, con condiciones más justas para los inversores y una modernización muy necesaria de los productos financieros. Sin embargo, sus defensores están perdiendo de vista el hecho de que Roma no se construyó en un día.
"Las tecnologías de consumo (como Internet, los teléfonos inteligentes y las redes sociales) y las innovaciones financieras (como las tarjetas de crédito y los ETF) suelen exhibir su crecimiento más rápido (más del 100 por ciento anual) en los primeros cinco años después de su inicio".
McKinsey
Y si bien las recompensas para los pioneros pueden ser grandes (especialmente si crean una plataforma de tokenización que se convierta en líder del mercado), existe el riesgo de que terminen siendo usurpadas y volvidas obsoletas por una nueva empresa posterior con tecnología más avanzada, lo que significa que Incontables millones de dólares en inversiones se van por el desagüe.
Mientras tanto, establezca un recordatorio para 2030. Cuando se trata del valor total del mercado de tokenización, 21.co y MicKinsey no pueden tener razón. Sin embargo, ambos pueden estar muy equivocados.
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