EigenLayer, un pionero en el espacio de re-stake, ha demostrado un éxito notable en la atracción de capital, convirtiéndose en un "agujero negro" en el espacio Ethereum y convirtiéndose en uno de los protocolos DeFi más grandes en el proceso. Sin embargo, la entrada de Symbiotic en el espacio de seguridad compartida con su diseño de “promesa cualquier activo” podría provocar cambios disruptivos.
Desde su lanzamiento en la red principal de Ethereum hace más de un año, EigenLayer ha absorbido aproximadamente 5,4 millones de ETH y valía 20 mil millones de dólares en su punto máximo a principios de junio. El protocolo comenzará a aumentar agresivamente los límites de depósito y a aceptar más tipos de Ethereum a principios de 2024. En marzo, los depósitos aumentaron de menos de 1 millón de ETH a aproximadamente 3 millones. Esta tasa de crecimiento ha continuado tras el lanzamiento de Karak, un modelo de re-apuesta de múltiples activos diseñado para aumentar los rendimientos de las apuestas.
Symbiotic lleva este concepto un paso más allá, respaldando cualquier activo ERC-20 como garantía para la rehipotecación. Esta opción de personalización y modelo flexible de replanteo permite a los desarrolladores proteger sus aplicaciones con una variedad de activos. Ayer, el token nativo de Ethena, ENA, y su versión de apuesta de su sUSDe sintético en dólares estadounidenses se convirtieron en los primeros activos distintos de ETH en volver a apostar en Symbiotic. sUSDe obtiene ingresos a través de apuestas en Ethereum y negociación de futuros.
La nueva bóveda sUSDe en la plataforma de gestión de riesgos Symbiotic Mellow Finance alcanzó rápidamente su límite de 40 millones de dólares, mientras que la bóveda ENA ya estaba medio llena después del primer día de depósitos. Tanto Mellow como Symbiotic están respaldados por Cyber Fund y son parte de Lido Alliance, y otras bóvedas de Mellow actualmente solo aceptan Ethereum (stETH) con participación de Lido.
La bóveda de Ethena tiene tres administradores: MEV Capital, Re7 Labs y K3. Laurent Bourquin, socio general de MEV Capital, dijo que espera que se acepten tokens de garantía líquida (LRT) como depósitos para las bóvedas simbióticas.
La principal diferencia de Symbiotic es su "naturaleza indiferenciada", que permite que los LRT de EigenLayer ingresen a Symbiotic. Esto crearía un doble recorte y, por tanto, una doble ganancia. Otros proveedores de apuestas líquidas y re-apuestas también están ansiosos por unirse a este espacio. Sunand Raghupathi, cofundador de Veda Protocol y Seven Seas Capital, dijo que a través de Veda, pudieron lanzar un LRT en Symbiotic dos días después del anuncio de Symbiotic.
Veda se ha asociado con EtherFi para lanzar una bóveda "Super Symbiotic" que acepta varios derivados de Ethereum, incluido el eETH de EtherFi, y los convierte en stETH para que los utilice Symbiotic. Técnicamente, Symbiotic podría aceptar el propio eETH, lo que sería una doble apuesta, primero en EigenLayer, luego en Symbiotic, pero no es así como lo hace EtherFi. Si el usuario proporciona eETH, primero se eliminará de EigenLayer. Misha Putiatin, cofundador de Symbiotic, señaló que apostar doblemente es intrínsecamente riesgoso. No podemos impedir que la gente haga doble apuesta, pero no tenemos planes de incentivar este comportamiento.
Bourquin de MEV Capital cree que la doble garantía es inevitable. Actualmente, dado que no existe un mecanismo de reducción en EigenLayer, este riesgo está temporalmente suspendido. Los depósitos aceptados por EigenLayer se pueden delegar a los Servicios de Verificación Activa (AVS), pero actualmente ninguno tiene habilitadas condiciones de reducción, lo que en última instancia expondrá los fondos de los depositantes a un mayor riesgo. Bourquin ve la flexibilidad de Symbiotic como una clara ventaja.
EtherFi comenzó como un protocolo de participación EigenLayer, pero desde entonces se ha convertido en una marca confiable en otras áreas, como el lanzamiento de Liquid, una bóveda de monedas estables administrada por Seven Seas, a través de provisión de liquidez, optimización de préstamos y arbitraje de precios. Canales DeFi. Al permitir que sus usuarios participen en Symbiotic, EtherFi puede retener a estos usuarios dentro de su ecosistema, capturando algunos de los flujos de capital. Este enfoque proporciona una alternativa para evitar la conversión de eETH a través de fondos de liquidez en cadena, lo que podría ejercer presión sobre la estabilidad de los derivados.
Incluso si la cantidad de eETH disminuye como resultado, EtherFi aún puede retener a estos usuarios a través de su marca y su interfaz. EigenLayer cree que la mayoría de los activos no deberían usarse para este propósito, y les llevó mucho tiempo descubrir que ETH es, en cierto sentido, el rey de los activos seguros. Symbiotic cree que las fuerzas del mercado deberían determinar cuál es la garantía adecuada para apostar por AVS. EigenLayer tiene planes de admitir la doble garantía utilizando ETH y un criptoactivo personalizado, pero el diseño sin permiso de Symbiotic lo hace posible hoy.
Cualquiera puede crear un mercado en Symbiotic, por lo que la variedad de tokens utilizados para proteger AVS en Symbiotic será mucho más amplia que la de EigenLayer, que está muy centrada en ETH.
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