Bitcoin ha estado rondando el rango de 60.000 a 70.000 dólares durante casi cuatro meses.

Esto es decepcionante, pero también es normal. La experiencia histórica nos dice que después del evento de reducción a la mitad de Bitcoin, el mercado a menudo pasa por un período de ajuste. Si analizamos los ciclos de reducción a la mitad de 2016 y 2020, no es difícil descubrir que el mercado experimentó primero un período de consolidación y luego marcó el comienzo del llamado "período de explosión", es decir, una etapa de aumento de precios. Sin embargo, no podemos conformarnos sólo porque "la historia siempre ha sido así", necesitamos analizar en profundidad la dinámica actual del mercado para comprenderla mejor e incluso encontrar oportunidades de beneficio.

"¿Qué pasa con otras criptomonedas? ¿Cuáles son las oportunidades de lanzamiento aéreo? ¿Cuál es el progreso del ETF de ETH?" Estas preguntas son sin duda el foco de los inversores, pero en este artículo nos centraremos principalmente en Bitcoin.

Cuando intentamos responder por qué hay tanta oferta en el mercado cuando los precios de Bitcoin se acercan a los 70.000 dólares, algunos factores obvios podrían ser:

  • Una gran cantidad de fondos ingresó al mercado antes del halving;

  • Los mineros tienen que vender algunos de sus Bitcoins ya que sus ingresos se reducen a la mitad;

  • Los posibles factores fiscales estadounidenses también afectan la oferta y la demanda del mercado.

Aunque estas razones parecen razonables, es más crítico analizar el mercado en profundidad a través de algunos indicadores objetivos. Entre ellos, el valor de mercado y el valor realizado (MVRV) es una referencia importante. Esta métrica refleja la relación entre el precio de compra promedio ponderado de Bitcoin (es decir, el precio en el momento de la última operación) y el precio de mercado actual, que a su vez revela las ganancias no realizadas de Bitcoin.

En marzo, MVRV alcanzó un máximo con un ratio de 2,75. Esto significa que cuando Bitcoin alcanzó los 73.100 dólares, su precio de compra promedio fue de sólo 26.580 dólares. Si bien esta métrica puede ser imprecisa en algunos casos (por ejemplo, un intercambio centralizado solo puede actualizar las entradas de la base de datos sin mover realmente las monedas), generalmente aumenta junto con los picos de los precios del mercado. Esto sugiere que, en algún momento, los inversores pueden optar por tomar ganancias y salir.

Otro indicador que merece nuestra atención es el cambio en las posiciones de los tenedores a largo plazo. Estos titulares se definen como carteras que han poseído Bitcoin durante más de 155 días. Los máximos en el mercado tienden a ocurrir después de que estos tenedores a largo plazo completan la venta, mientras que los mínimos se forman cuando comienzan a comprar nuevamente. Podemos ver claramente el aumento en el volumen de ventas en los datos desde finales de enero hasta finales de marzo. Sin embargo, es alentador ver que estos poseedores a largo plazo también están comenzando a comprar Bitcoin nuevamente. Esto nos da una pista importante: la tasa de crecimiento del M2 global (un factor clave en la liquidez global) se ha desacelerado significativamente desde finales de marzo/principios de abril. Dado que los mercados miran hacia el futuro, si las perspectivas de crecimiento de M2 ​​son malas, el mercado puede esperar que el dólar estadounidense sea más fuerte en relación con las criptomonedas (en igualdad de condiciones).

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